Нефть сегодня упала с $110 до $88 (в моменте)

Сбер по 15 — минуткам
Пошло перекладывание из нефтяников и газовиков обратно в банки


«Я думаю, что война (с Ираном – ред.) практически завершена,
в значительной степени.
У них нет ни флота, ни связи, у них нет военно-воздушных сил
США намного опережают первоначальный график в 4–5 недель»
Дональд Трамп
ria.ru/20260309/tramp-2079573820.html

🏦 Сбербанк подтвердил статус главной финансовой машины страны, представив сильные результаты по МСФО за девять месяцев 2025 года. Чистая прибыль выросла на 6,5% год к году, достигнув 1 307,3 млрд рублей. При этом третий квартал стал рекордным в истории банка: чистая прибыль за этот период составила 448,3 млрд рублей (+9% г/г).

📈 Ключевой драйвер роста — чистые процентные доходы, увеличившиеся на 18% (до 2 567,8 млрд руб.) благодаря росту работающих активов и повышению доходности. Чистая процентная маржа в третьем квартале выросла до 6,17% (с 6,09% во втором), что отражает позитивный эффект смягчения денежно-кредитной политики. Комиссионные доходы прибавили скромные 0,5% из-за высокой базы прошлого года, но это ожидаемо и не влияет на общую картину.

📊 Рентабельность капитала (ROE) за девять месяцев составила 23,7% — выдающийся уровень. Доля обесцененных кредитов с начала года выросла на 1,1 п.п. (до 4,8%), но в третьем квартале динамика замедлилась — снижение ставки начинает снижать нагрузку на заёмщиков. Операционные расходы увеличились на 14,4%, оставаясь под контролем.

В обучении от брокера наткнулись на интересный тест с вопросом о наиболее надёжных облигациях, и вариантами ответа: ОФЗ, корпоративные облигации, ВДО, стабильные облигации. Почему мозг кричит «нет верного варианта ответа?»

Рынок облигаций сильно отличается от акций: тут вместо 1 ёмкого названия эмитента – куча выпусков. В акциях — АФК Система, а в бондах АФК-09, АФК-26,27,28,29… 31… не понятен купон, фикс или флоатер, и т.д. Что особенно важно: страхи у владельца облигаций и акций разные. Тот же АФК всегда своевременно платил купоны, но акции и падали, и росли.

Возвращаясь к теме надежности – безусловно, самые надежные облигации у эмитента денег (гос.бумаги в нац.валюте). В теории рубли напечатают всем. Вопрос в покупательной способности этих рублей к моменту погашения и … волатильности. В примере на слайде Вася ищет наиболее надежные облигации, и по сюжету это ОФЗ. Но мы не знаем, какие ОФЗ купит Вася и его горизонт инвестиций. Если Васе через год будут нужны деньги (на квартиру, например), то купив длинные ОФЗ назвать их надежными нельзя. В зависимости от политики ЦБ (см. на слайд с графиком) – 10-15 летние бонды будут волатильнее акций

Про цены на нефть поговорили уже все кому не лень. Поэтому давайте попробуем посмотреть на ситуацию под немного другим углом.

США с начала президентства Трампа проводили военные операции в: Сомали, Нигерии, Венесуэле, Мексике (в меньшей степени), Иране. В медиа и аналитических кругах также обсуждаются потенциальные точки давления на Кубу и ряд стран Карибского бассейна.

Невооруженным взглядом сразу бросается в глаза тема нефти. Венесуэла и Иран вместе занимали примерно 15–20% китайского импорта нефти в 2025 году. Это огромная доля, особенно если учитывать, что значительная часть этих поставок шла со скидкой из-за санкций, что давало китайским НПЗ серьёзное ценовое преимущество.

По поводу Нигерии: несмотря на относительно небольшой объём экспорта нефти в Китай на текущий момент, регион Западной Африки в целом становится всё более важным для китайской стратегии доступа к ресурсам. Прикреплю нижу фото с месторождениями рядом с Нигерией для оценки перспектив. Китайские компании активно инвестируют в инфраструктуру, дороги, порты и энергетические проекты в обмен на долгосрочные контракты на сырьё. Интересующиеся хоть немного знают эту схему Китая я уверен.