Яндекс – трансформация в компанию эффективного роста

Устойчивый рост выручки при одновременном повышении операционной эффективности и маржинальности – редкая комбинация для большинства технологических компаний. Как правило, это показатель хорошо диверсифицированного бизнеса, и на российском рынке одним из примеров такого подхода можно назвать Яндекс.

Результаты компании за первый квартал 2026 года показывают, что стратегия ориентируется на повышение эффективности бизнеса. Так, выручка достигла 372,7 млрд руб. (+22% г/г), скорр. EBITDA растет ещё более высокими темпами – на 50% до 73,3 млрд рублей, с рентабельностью 19,7% (+3,7 п. п.). Скорр. чистая прибыль выросла почти в 2,7 раза до 34,7 млрд рублей.

При этом показатель скорр. ROIC (возврат на инвестированный капитал) – на уровне 33%, что сопоставимо с ROIC ведущих глобальных бигтехов. Важно, что такие показатели обеспечиваются не за счёт экстенсивного наращивания затрат, а благодаря повышению эффективности инструментов продвижения, масштабированию ИИ‑решений и улучшению экономики платформ. Так, доля рекламных кампаний под управлением ИИ достигла 85%, а в Городских сервисах EBITDA выросла в 2,5 раза.

💼 Диверсификация бизнеса традиционно снижает зависимость от отдельных сегментов и создаёт устойчивую базу для роста, а экосистемный подход усиливает эффект. Одновременно компания инвестирует в долгосрочные драйверы роста, которые уже начинают приносить отдачу. Например, аудитория Алисы AI выросла на 24% — до 24 млн пользователей, парк роботов‑курьеров вырос на 25% и выполнил более 1 млн доставок, а в Б2Б Техе выручка от ИИ‑ и ИБ‑сервисов показала двукратный рост. 

В сухом остатке — компания сохраняет разумный подход к капитальным затратам. Прогноз на 2026 год — 10–12% от выручки (~11% в среднем за последние несколько лет), что позволяет балансировать между инвестициями и прибыльностью.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией