• IRAO | ТФ: 1 Нед.

Напомним, что выручка компании за 9 месяцев 2025 года упала на 45% до 2 млрд рублей. Давайте посмотрим, как компания отчиталась за весь год.

📊Результаты за 2025 год:

✅Выручка выросла на 46% до 8,8 млрд руб.

✅OIBDAC* выросла на 31% до 2,8 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла на 52% до 3 млрд руб.

✅NIC** выросла на 26% до 2,8 млрд руб.

*OIBDAC — скорректированная OIBDA за вычетом капитализированных расходов

**NIC — прибыль без учёта капитализируемых расходов

Конечно, всем известно, что у многих IT-компаний 4 квартал – самый сильный. Но чтобы с -45% по выручке за 9 месяцев выйти на +46% по году, нужно было сильно постараться.

☝️Если внимательно покопаться в отчёте, можно увидеть следующее:

«Выручка и чистая прибыль приобретённой компании, включённые с даты приобретения в консолидированный отчёт о совокупном доходе, составляют 1 467 949 тыс. руб. и 855 075 тыс. руб. соответственно».

Поясняем, в сентябре 2025 года Аренадата приобрела компанию ООО «УБИК» и добавила к выручке ≈1,5 млрд руб., а к прибыли – ≈855 млн руб.

На фоне активной цифровизации и бума AI российский IT-рынок постепенно смещается от сервисной модели в сторону масштабируемых решений с повторяемой выручкой и высокой маржинальностью.

FabricaONE.AI – один из примеров, где этот переход начинает материализовываться. По итогам 2025 года видно, что бизнес становится более маржинальным, EBITDA растет быстрее выручки, а вклад продуктового сегмента усиливается. Разберем отчетность более подробно

Коротко по итогам за 2025 год
Компания показала выручку 25,5 млрд рублей (+12,9% г/г) и EBITDA 4,8 млрд рублей (+21,7%), с ростом маржинальности до 18,8%. Чистая прибыль в этом году составила 3 млрд рублей, долговая нагрузка остается на минимальном уровне (0,28x EBITDA).

Но ключевая деталь заключается в расхождении темпов, т.к. EBITDA растет быстрее выручки. Для IT-сектора это нетривиально и обычно говорит о структурных изменениях внутри бизнеса.

Компания, оптимизировала портфель и сфокусировалась на наиболее эффективных направлениях, что временно ограничило рост валовой прибыли, но улучшило экономику. Это важный сигнал, т.к. менеджмент оптимизирует не оборот, а доходность капитала.

• Ипотека — рост на 14,1% м/м и на 31,4% г/г до 326 млрд руб. В количественном выражении — выдано 74,1 тыс кредитов (+11% м/м и +45,6% г/г). Всего за 1 кв 2026г выдано 1,03 трлн руб (+75,3% г/г)
• Кредиты наличными — рост на 24,5% м/м до 404,6 млрд руб. В количественном выражении — рост на 23,6% м/м и +51,4% г/г. За 1кв 2026г выдано 1,01 трлн (+55,7% г/г)
• Автокредиты — рост на 48% м/м до 171,7 млрд руб. В количественном выражении — рост на 47,2% м/м. Всего за 1кв 2026г выдано 384,7 млрд руб (+41,2% г/г)
• POS-кредитование — рост на 28,1% м/м и +4,7% г/г до 23,4 млрд руб. Всего за 1кв 2026г выдано 64 млрд руб (-1,1% г/г).

За 3 месяца 2026 года было выдано кредитов на 2 496,5 млрд руб (+58,2% г/г).

frankrg.com/news/po-itogam-marta-2026-goda-obem-vydach-kreditov-sostavil-925-7-mlrd-rub

07 апреля. Nashadurka.RU — За неделю с 28 марта по 4 апреля стоимость сельди в российских магазинах выросла на 26,5%

Однако, соблюдаем порядок. 

Фьючерс индекса СиПи 

Прогноз

На прошлой неделе компания Астра представила отчет за 2025 год:

✅отчет МСФО 2025

✅презентация

✅пресс-релиз

В этой заметке мы разберем: 

👉насколько инвест привлекательна Астра по текущим ценам 

👉сравним компанию с Базисом, Аренадатой и Диасофтом

Отчет компании оказался чуть хуже наших ожиданий по выручке = 20,37 млрд против прогноза 20,98 млрд. 2 февраля компания уже публиковала отгрузки за 2025 год, поэтому задача сводилась к тому, чтобы спрогнозировать, как отгрузки сконвертятся в выручку. Коэффициент конверсии в 4 квартале составил всего 82%:

Конечно, если бы 2 млрд отгрузок попали в выручку, результат компании выглядел бы гораздо интереснее.

По направлениям выручки:

Мы пока видим, что львиная доля продаж приходится на операционную систему=45%.

Продукты = 35% выручки.

И поддержка составляет 17% выручки — сильно пока не растет.

Если взглянуть на Астру невооруженным взглядом, то кажется, что она исторически дешева: P/E=8,7. 

https://smart-lab.ru/q/ASTR/MSFO/p_e/

Но есть огромное количество нюансов.

По данным Metals & Mining Intelligence (MMI), в марте потребление стального проката снизилось: плоского — на 15% (год к году), сортового — на 12%. По итогам I квартала падение составило 12% и 9% соответственно.

Мы ожидали дальнейшего снижения спроса из‑за замедления секторов-потребителей, что может ухудшить результаты компаний за первый квартал.

Взгляд на акции: «Негативный» — для Северстали, ММК и Мечела; «Нейтральный» — для НЛМК.
Коэффициент P/E у Северстали (10,4х) и ММК (11х) выше исторических значений (7,5х и 6,3х). У Мечела P/E отрицательный, у НЛМК — близок к норме. Целевой P/E на 2027 год: Северсталь — 9,3х, НЛМК — 8,1х, ММК — 7х, Мечел — отрицательный.
Для инвестиционной привлекательности Мечела нужен P/E на уровне 3,5х, что потребовало бы ослабления рубля выше 100 руб./$ или роста цен на уголь более чем на 100%. Оба сценария на горизонте 12 месяцев маловероятны.



Источник