14 апреля Трамп заявил Марии Бартиромо на телеканале Fox Business, что война «очень близка к завершению». В течение нескольких часов фьючерсы на нефть марки WTI упали на 7-8 процентов до 91,28 доллара. Цена на нефть марки Brent снизилась до 94,79 доллара. Нефтяные рынки, которые оценивали войну выше 99 долларов, за одну торговую сессию переоценили её в пользу мира.

Тем же 14 апреля CENTCOM подтвердил первые 24 часа блокады: ни одному судну из иранских портов не удалось пройти через неё. Wall Street Journal сообщила о перехвате девяти танкеров, связанных с Ираном, и о развороте семи судов с начала блокады. 10 000 военнослужащих, 12 военных кораблей, 100 самолётов обеспечивают соблюдение блокады. Блокада, которая не позволяет иранской нефти покидать порты, работает. И слова, которые обрушивают цену на любую нефть, которую Ирану удаётся продать через эти «пробелы», тоже работают. Объём И цена. Оба фактора рушатся одновременно. В один и тот же день. От одного и того же президента.

Это двойное давление.

( Читать дальше )

Nord Stream AG, оператор газопровода «Северный поток», добилась включения в судебное разбирательство со страховщиками Lloyd's Insurance Company и Arch Insurance материалов немецкого уголовного расследования по взрывам на трубопроводе. Такое решение принял Высокий суд Лондона, несмотря на возражения ответчиков.

Спор касается страхового покрытия ущерба на сумму более €500 млн. Разбирательство уже переходит в основную фазу: предварительные слушания начались 14 апреля, а сам процесс рассчитан примерно на пять недель.

Страховщики пытались не допустить использования материалов немецкой прокуратуры. Их позиция сводится к тому, что повреждения газопровода были частью единой атаки, связанной с геополитическим конфликтом, а значит, подпадают под военные исключения из страхового покрытия. Кроме того, Lloyd's и Arch настаивали, что использование документов расследования может привести к частичному закрытию процесса и осложнить проведение открытых слушаний.

Суд, однако, согласился приобщить материалы дела, но установил специальный режим обращения с ними. При этом окончательно пока не решено, как именно эти документы будут использоваться в ходе процесса: смогут ли стороны обсуждать их публично или часть слушаний все же пройдет в закрытом формате. Этот вопрос суд отложил до начала основных заседаний.

( Читать дальше )

Как известно, из нефтяной скважины добываются не чистая нефть, а скваженная жидкость, состоящая из нефти и примеси также так называемых пластовых вод. Доля воды в добываемой на поверхности жидкости довольно высока (для месторождений РФ — от 20% до 98%) и зависит от обводненности конкретного месторождения. Отделенная от нефти вода, как правило, закачивается обратно в тот пласт, из которого была извлечена. Нефтяники используют эти объемы для поддержания давления в нефтеносном пласте и повышения выхода нефти. Параллельно решается и проблема утилизации пластовой воды, которая обладает высокой минерализацией и может нанести ущерб окружающей среде.

И одним из таких минералов является литий, который не добывается на территории России аж с 1997 года, рудные запасы истощились еще в СССР, а добыча из солончаков и подземных солевых озер рентабельна только в жарких странах, таких как Аргентина, Боливия и Чили. Собственно из Боливии мы и импортируем карбонат лития до сих пор, но после введения санкций было принято решение разрабатывать литийсодержащие руды на территории РФ. Есть несколько контрактов на строительство горно-обогатительных комбинатов, но все они выходят на проектную мощность дай Бог к 2030 году.

( Читать дальше )

1. Вчера индекс остался в диапазоне 2700-2750

2. Не забываем, что скоро экспира по нефти. И кто двинется навстречу — фуч на нефть или спотовая цена?

3. Ситуация в Иране патовая. Просто слиться и уйти по английски штатам непросто — это мандат на поражение. А противоречия сторон — не предполагают компромисса. 

4. Пример Венгрии видимо заставил власти задуматься. Протестное голосование нарастает и закручивание гаек рейтинга власти не добавит. Поэтому видимо и дают послабления в блокировках. Правда остаюсь при мнении, что долгосрочно свободный интернет все же прижмут, поделив на зоны влияния. Часть протестного голосования очевидно заберет образование — Новые люди..

5. К своей развязке подошла история и с дивами ВТБ… 15-20 апреля — окно для информации по дивам

6. Бакс в очередной раз привели в зону 75-72… Под ЦБ и снижение ставки на 1%?.. До заседания немного...

7. Введение налога на сверхдоходы отложено на осень. А есть ли они сверхдоходы?.. У избранных

8. Дивсезон и дивотсечки приближаются…

( Читать дальше )

Если рассматривать развитие мира с точки зрения задолженности. То можно прийти к выводу, что конфликты увеличиваются...

Почему пять месяцев назад обострение конфликта США и Ирана не было таким значительным? Потому что увеличение долговой мировой нагрузки происходит по ситуации… Если например обострить конфликт Запада и России, ввести войска Запада на Украину это слишком значительный историко-геополитический шаг, который смогут устранить только будущие поколения в течении века, или дольше… А локальный конфликт США и Ирана, самое главное есть причина для этого, всем на самом деле безразличен, мало важен. Ну обойдется ведь США в будущем без Ирана, и Иран также обойдется, хотя это ему навязали.

Откуда берутся эти мировые долги? Отовсюду, за жизнь людей, за питание, деньги, покупки, образование, новые открытия, образование, дела, и так далее в этом духе… И мир жестко противостоит греху, которому нельзя дать ход развития, но с другой стороны все хотят хорошо жить, и все к этому стремятся, и навязывать тормозную диктаторскую дисциплину, можно будет, но когда действительно можно будет считать, что люди перегнули палочку в своих начинаниях, в своих стремлениях.

( Читать дальше )

👉Наш канал в MAX👈
👉Чат Иволги вMAX👈

Ключевая ставка – до сих пор основной рычаг монетарного регулирования.

В России она исторически очень подвижна. И по частоте изменений, и по амплитуде.

И есть ощущение, что на сегодня ее регулирующий эффект утрачивается.

Возьмем привычный нам фондовый рынок. Акции. На 6 июня прошлого года, первый шаг снижения КС, Индекс МосБиржи составлял 2 785 п. На 14 апреля нынешнего 2 725. Ставка за это время снижена с 21 до 15%.

Облигации. Средняя доходность ВДО (розничные бумаги с рейтингами от B- до BBB). Июнь 2024 – 30,4%, апрель 2025 – 28,2%. Сдвиг есть, но, будь он линейным, имели бы не -2,2 п. п., а -8,5. 5-летние ОФЗ: доходность на июнь 2025 15,4%, на сейчас 14,4%. Впрочем, в ОФЗ сильна была игра на опережение в снижении доходностей, еще только в ожидании понижения ставки.

В общем, эффект почти годичного смягчения ДКП на акциях и облигациях виден слабо.

Можно предположить, что он просто отложен во времени. После очередного шага вниз по ставке заживем.

( Читать дальше )

INTERFAX- Консолидированный бюджет РФ в январе-феврале 2026 года, по предварительной оценке, исполнен с дефицитом 5 трлн 989,5 млрд рублей, сообщается в материалах на сайте Федерального казначейства. Ранее сообщалось, что в январе 2026 года дефицит консолидированного бюджета составлял 681,5 млрд рублей. Таким образом, в феврале его размер составил 5 трлн 308 млрд рублей...

Приветствую всех коллег, друзей и дорогих читателей! Снова на связи «древний» инвестор, который в 1998-м видел дефицит бюджета, когда денег не было вообще, а зарплаты выдавали табуретками. Сейчас — цифры другие, но суть та же: если расходы растут быстрее доходов, это заканчивается плохо.

Дефицит вырос почти до 6 трлн. Но не пугайтесь раньше времени

Друзья, Федеральное казначейство отчиталось: дефицит консолидированного бюджета за январь–февраль 2026 года составил почти 6 трлн рублей. Для сравнения: за весь 2025 год дефицит был около 3 трлн. То есть за два месяца мы уже вдвое перекрыли прошлогодний минус.

( Читать дальше )

В условиях заданного ЦБ курса на снижение ключевой ставки и макроэкономической волатильности значимость анализа структуры выпуска – встроенных call-и put-опционов – возрастает.

Call-опцион даёт эмитенту право досрочно погасить выпуск в установленную дату по собственному усмотрению. Если на этапе роста ключевой ставки его исполнение было нецелесообразно (новые ставки были выше купонов по выпущенным бумагам), то при снижении ключа логика изменилась: эмитенты стремятся снизить процентную нагрузку, в том числе, рефинансировав дорогие займы. И чем существеннее снижение ключа, тем выше вероятность исполнения call-опционов. В 2025 г. рынок практически не наблюдал их реализацию, но первые месяцы 2026 г. задали новый тренд.

В 2026 г. три ВДО-эмитента реализовали call-опционы: были погашены выпуски: Хромос Инжиниринг-БО-03, Воксис-001P-02 и Остров машин-001Р-01. О готовности к досрочному погашению заявил «ЦРС «Садко», а «БиоВитрум» озвучил планы по реализации инструмента в сентябре. В 2026–2027 гг. число таких кейсов вырастет: эмитенты чаще закладывают call-опционы в новые выпуски, а по фиксированным бумагам с высоким купоном, выпущенным на пике ключевой ставки, их исполнение становится востребованным.

( Читать дальше )

👉 Мировые новости

— ЦБ установил официальные курсы валют на 15 апреля: CNYRUB = 11.0910 (-0.38%), USDRUB = 75.8532 (-0.52%), EURRUB = 89.2556 (+0.13%).

— Доходы России от экспорта нефти и нефтепродуктов в марте резко выросли до $19,04 млрд (+$9,7 млрд к февралю, +$4,76 млрд г/г) — МЭА.

— Минфин РФ направил на согласование законопроект о введении акциза на импортную стальную продукцию. Акциз вступит в силу не позднее 1 января 2027 г. — Сазанов.

— Вопрос о введении налога на сверхприбыль обсудят осенью, исходя из бюджетных потребностей — Сазанов.

— Минфин готов изучить расширение для нефтяных компаний по четвертой группе НДД, но после 2029-2030 гг. — Сазанов.

— Минфин направил на согласование законопроект об акцизе на импортную сталь. Акциз будет распространяться на отдельные виды импортной продукции из жидкой стали — Сазанов.

— Правительство ввело временные ограничения на экспорт гелия за пределы ЕАЭС — Интерфакс.

( Читать дальше )

#обзор #vtbr

 

Обзор на компанию ВТБ

Инвестирование в ВТБ — это классический пример конфликта между «стоимостью» и «ценой», между фундаментальными расчетами и суровой рыночной психологией.

1. Есть ли «Запас прочности»? 📈

ВТБ — это классический «сигаретный окурок». 🚬 Согласно данным Smart-Lab, банк торгуется с огромным дисконтом к собственному капиталу.

P/B (Цена/Капитал): Исторически ВТБ часто торгуется ниже 0.5. Покупка актива за 50 копеек, который стоит 1 рубль, — это идеальный сценарий. 💰

Но есть нюанс. Огромный убыток 2022 года (>600 млрд руб.) и последующие допэмиссии (размытие долей акционеров) нарушают критерий защиты инвестора. Цена привлекательна, но качество управления и риск размытия уничтожают маржу безопасности. ⚠️

2. Оценка внутренней стоимости 🧠💎

Подойдем к ВТБ через модель избыточной доходности (Excess Returns Model) или оценку через ROE.

ROE (Рентабельность капитала): В 2023 году ВТБ показал рекордную прибыль (432 млрд руб.), что вывело ROE на высокие уровни (выше 20%).

( Читать дальше )