Новости рынков | Рост показателей Акрона обусловлен девальвацией рубля - Атон

Акрон: обзор финансовых результатов за 2К20       

Выручка компании составила 28.4 млрд руб. (+1% кв/кв), показатель EBITDA достиг 8.0 млрд руб. (+10% кв/кв), рентабельность EBITDA увеличилась до 28% (с 26% в первом квартале). Чистый долг снизился до 90.9 млрд руб., а отношение чистого долга к EBITDA осталось на уровне 3.0x. Акрон завершил реализацию одного из ключевых инвестопроектов — строительство новой установки гранулирования карбамида производственной мощностью 700 тыс. т в год. Компания ожидает роста цен на удобрения за счет закупок со стороны Индии, высокого спроса в Бразилии и восстановления мировых цен на газ.

Финансовые результаты, на наш взгляд, являются нейтральными. Консенсус-прогноз не был сформирован; рост показателей кв/кв был в основном обусловлен девальвацией рубля (показатель EBITDA в долларовом выражении увеличился всего на 1% кв/кв). Акрон стоит достаточно дорого, торгуясь с форвардным консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 8.1x против собственного 5-летнего среднего уровня 6.5x.

Атон