Новости рынков

Новости рынков | Акции ВТБ недивидендны в этом сезоне - Финам

ВТБ — второй крупнейший по активам и кредитам банк в России. Доля государства в капитале — около 60%.

Мы пока не готовы рекомендовать «Покупать» акции ВТБ на фоне слабого финансового отчета и низкой доходности дивидендов, поэтому сохраняем рекомендацию «Держать» с целевой ценой 0,034 руб. на конец 2020 года.
Малых Наталия
ГК «Финам»

Прибыль акционеров упала на 91%, до 2,7 млрд руб., ROE составила 0,6% на фоне кризисного 2-го квартала. Результат обусловлен созданием резервов на сумму 55 млрд руб., что в 1,8 раза больше, чем во 2К 2019 года, а также низкой динамикой комиссий (-4,2% г/г). Отчет также отразил непроцентные убытки в размере 16 млрд руб. в сравнении с доходом 6 млрд руб. годом ранее.

Кредитный риск ожидаемо проявился во 2К, но не драматично. Доля неработающих кредитов повысилась за квартал до 5,1% с 4,9% за счет ухудшения в розничном сегменте (+60 б. п. к/к, до 5,9%). Кредитный портфель с начала года расширился на 4,6% за счет розницы и положительной валютной переоценки корпоративной части. Менеджмент улучшил прогноз-2020 по кредитованию.

Планы по выплатам были сокращены до 10% прибыли по МСФО из-за давления на капитал. DPS2019, по нашим оценкам, составит 0,000773 руб. на акцию с DY 2,1%.

Из хорошего отметим нулевой рост административных издержек и расходов на персонал, а также сильную динамику ипотечного кредитования на фоне правительственной льготной программы (+11% с начала года).
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ
8 комментариев
Малая часто лажает… и выдает прогнозы с опозданием… :)
Результат обусловлен созданием резервов на сумму 55 млрд руб., что в 1,8 раза больше, чем во 2К 2019 года.
другими словами делим 55 на 1,8 = 30 ярдов лишних в резерв загнали.
если к прибыли добавим эти 30 ярдов, то получим что прибыль на том же уровне. ВТБ работает тем же темпом что и год назад.
но при этом мы еще видим непроцентные убытки в размере 16 млрд руб. в сравнении с доходом 6 млрд руб. годом ранее.
опять же это списания стоимости активов на которых отразилась ковидэпидемия. опять же если не форс-мажор, то Чистая прибыль ВТБ могла вырасти в 1,5 раза!
и в будущем данные обороты пойдут в рост, но акции сейчас стоят дешевле чем в начале года на добрые 30%!!!…
avatar
Ремора, резервы как думаете почему создаются? это либо просрочка уже, либо иное подтвержденное снижение кредитного качества. Иными словами, пройдет немного времени и большая часть этих кредитов обесценится, и тогда да, резерв высвободится. А сейчас резервы сильно сокращают возможность наращивать бизнес и показывают какие убытки в ближайшем будущем ожидаются.
avatar
Johnny_22, вы видите убыток  за полугодие? нет. даже с учетом резерва есть небольшая прибыль. резерв создан грубо на 3 часть выданных за 2 квартал кредитов. но мы же  понимаем что такого списания не будет. 
каким образом это отражается на возможности прироста бизнеса?, когда данный резерв идет не в оборотном капитале, это денежная масса поверх уже показанной суммы чистой прибыли… :)
========
ну и если быть объективным данный резерв отражается на бумаге, в реальности данная денежная масса участвует в оборотных процессах банка
avatar
Ремора, убытка я не вижу, я отчет не читал. Я всего лишь ответил на ваш комментарий, суть которого сводилась к тому что прибыль мала из за резервов, а резервы не есть реальная потеря денег. Мой ответ сводится к тому что резерв это оценка будущего убытка по кредитам плюс это уже сейчас сокращение возможности кредитовать и выплачивать дивиденды. Плюс это в очередной раз обманутые ожидания. Реакция рынка на мой взгляд сдержанная, можно было лить сильнее
avatar
Johnny_22, у каждого свои хотелки… :) 
тем кто хочет продавать собственный капитал ВТБ в 2,5 раза дешевле чем он стоит — флаг им в руки.
на носу продажа пакета Открытия с подачи Мишустина на баланс ФНБ. а далее приватизация Госпакета 10% + пакета ФНБ (14,8%) до 2022г.
получается почти блокпакет и если продажа будет СТРАТЕГУ, то последнему надо будет чуток выбрать с рынка, чтоб хотя бы 25% набрать…
не думаю что Госпакет оценят ниже собственного капитала… :)
avatar
Продажа открытия и приватизация я предполагаю будет когда банк вывернет карманы а там бублики, т.е. это будет ориентировочно марте след года.запишу свой прогноз в блокнот пока, чтоб не забыть
avatar
Дмитрий C, на приватизацию надо будет показать хорошую прибыль… :) чтоб впарить дорого бумаги как это делают Госуправленцы.
а открытие выкупить пока ее мало… чтоб ценник согласовать на уровне закупочной...  думаю на конец года выкуп… под конец 2021- начало 2022гг. приватизация. 
avatar
Спасибо Ремора.Я буду ждать этого момента.мне деваться некуда уже- закупочная цена 0.048.
avatar

теги блога stanislava

....все тэги



UPDONW