Новости рынков | Сбербанк опубликовал сильные месячные и годовые результаты

Сбербанк опубликовал хорошие результаты по РСБУ за декабрь/2017

Чистая прибыль банка в 2017 составила 674 млрд руб. (+35% г/г), что предполагает аннуализированный RoE 21,9%. Чистый процентный доход вырос на 7,7% г/г до 1 213 млрд руб., а чистый комиссионный доход увеличился на 12,5% до 355 млрд руб. Доходность активов выросла на 30 бп г/г до 5,4%. Отчисления в резервы выросли на 13,3% до 287 млрд руб., а аннуализированная стоимость риска составила 1,7% (против 1,6% годом ранее). Agrokor и Украина стали основными причинами роста отчислений в резервы, которые понадобились, несмотря на общее улучшение ситуации в экономике. Операционные расходы выросли всего на 2,2% — ниже уровня инфляции, что предполагает соотношение затраты/доход всего 32%. Корпоративный кредитный портфель увеличился на 5,8% г/г до 12 трлн руб., а розничные кредиты выросли на 13,6% до 4,9 трлн руб. В декабре банк заработал 49,9 млрд руб. чистой прибыли (+49% г/г; ROE 17,8%). Чистый процентный доход вырос на 8%; чистые отчисления в резервы упали в 2,5x раза, аннуализированная стоимость риска составила 0,5%. Операционные расходы снизились на 3%.

Сбербанк вновь опубликовал сильные месячные и годовые результаты, продолжив тренд, наблюдавшийся в предыдущие месяцы. Исторически последний месяц года оказывается не очень сильным для банка из-за ускорения операционных расходов, связанных с ростом расходов на персонал. Тем не менее Сбербанку удалось сократить операционные расходы г/г в декабре 2017, что является хорошим результатом. Сбербанк в настоящий момент торгуется с мультипликатором P/BV 2018П 1,3x и P/E 2018П 6,5x. Мы ожидаем, что совет директоров Сбербанка рекомендует дивиденды за 2017 в апреле в размере около 11,8 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию, что предполагает доходности 4,9% и 6,1% соответственно.

АТОН