Новости рынков

Новости рынков | Costco продолжает зарабатывать на членских взносах - Финам

Сеть магазинов-складов Costco продолжает привлекать новых, а также удерживать существующих покупателей, что позволяет компании продавать товары с низкой валовой маржой, которая в прошлом квартале составила 11%. Низкие цены — главное конкурентное преимущество компании, которое привлекает клиентов: 90% покупателей продлило свои подписки по итогам последнего отчетного года.

Мы рекомендуем «Держать» акции Costco с целевой ценой $ 557,76. Потенциал роста равен 10,9% в перспективе 12 мес.

Costco — сеть магазинов складского типа, продающая товары потребительского направления, включая продукты питания, домашнюю и офисную электронику, книги, ювелирные украшения.

Компания по-прежнему является одним из крупнейших ретейлеров США и продолжает показывать стабильные результаты. Costco выиграла на фоне возросшего спроса на товары долгого хранения и товары личной гигиены, однако дальнейший рост выручки, вероятно, будет менее впечатляющим на фоне высокой базы.

Выручка за прошлый финансовый год, завершившийся в августе, составила $ 195 млрд (+17,5% г/г), чистая прибыль — $ 5 млрд (+25,1% г/г). По результатам первого квартала 2022 фингода выручка выросла на 16,6% г/г, до $ 50,3 млрд, чистая прибыль составила $ 1,3 млрд.
Выручка от членских взносов. Покупки в Costco можно совершать только с действующей членской карточкой, годовая подписка стоит $ 60 или $ 120, в зависимости от типа членства. Прибыльность Costco во многом зависит от удержания и привлечения новых членов: в 2021 фингоду членские взносы составили $ 3,8 млрд, больше половины общей операционной прибыли. На текущий момент компания насчитывает 113,1 млн держателей карт (не каждая из них оплачена, так как на одну семью может быть оформлено несколько карт), и в прошлом фингоду 90% владельцев карт продлили свое членство.
Буйлакова Анна
ФГ «Финам»

Выплаты акционерам. Costco производит обратный выкуп акций, выплачивает регулярные дивиденды, а также периодически объявляет единовременные дивиденды. В прошлом финансовом году дивиденд на акцию составил $ 2,98, дивидендная доходность — 0,61%.

Ключевой риск заключается в зависимости сети от выручки, приходящийся на западный регион США. Компания открывает новые магазины, в том числе в Азии и Европе, тем не менее один только штат Калифорния приносит сети 30% выручки. Целевая аудитория сети — семьи со средним или выше среднего уровнем дохода. Открытие магазинов в регионах с относительно высоким уровнем дохода может привести к каннибализации продаж уже существующих магазинов. Расширение в регионы с более низким уровнем дохода может вызвать меньший интерес у покупателей.

Прибыльность компании может пострадать от жесткого подхода менеджмента к ценообразованию. Costco не повышает цену на «хот-дог и содовую за $ 1,5» в кафетерии с 1985 года. Аналогичное мышление применяется к товарам: «последние поднимаем, первые понижаем цены». В условиях высокой инфляции и роста издержек на логистику компания может ужать и без того низкую валовую маржу.

По оценке методом дисконтированных денежных потоков, акции Costco имеют потенциал роста 10,9%, до $ 557,76.
     Costco продолжает зарабатывать на членских взносах - Финам
134

Читайте на SMART-LAB:
🖥 Яндекс выбирает дивиденды
IT-компания отчиталась за 4 квартал и прошлый год   Яндекс (YDEX) ➡️ Инфо и показатели     Результаты за 4 квартал — выручка: ₽436...
Фото
Как заработать на переговорах по Украине: любимые миркоины трейдеров
  В преддверии нового раунда переговоров по Украине редакция Т-Инвестиций спросила трейдеров об их ожиданиях, планах и инструментах, с...
Фото
Ставка снижена: какие бумаги опередят рынок
На февральском заседании ЦБ ключевая ставка снижена до 15,5%. Решение и посыл Банка России приятно удивили рынок. В релизе отмечается, что...
Фото
Россети Урал. Отчет об исполнении инвестпрограммы за Q4 2025г. Считаем дивиденды!
Компания Россети Урал опубликовала отчет об исполнении инвестпрограммы за Q4 2025г., где показаны финансовые показатели компании по РСБУ в...

теги блога stanislava

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн