Новости рынков | Высокая дивидендная доходность должна поддержать акции Московской биржи - Атон

Московская биржа отчиталась о результатах за 4К19 по МСФО    

В 4К19 комиссионные доходы выросли на 12.8% г/г до 7.1 млрд. руб., при этом основными драйверами роста выступили сегменты акций (+47% г/г) и облигаций (+55%). Чистый процентный доход (ЧПД) увеличился на 9.3% до 4 млрд руб., за счет реализованных доходов от переоценки инвестиционного портфеля. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 15.7% до 8.07 млрд руб., скорректированный чистый доход — на 13.4% до 5.7 млрд руб. За 2019 год комиссионные доходы составили 26.2 млрд руб. (+10.7%, в рамках консенсуса), а процентный доход вырос на 4.1% до 16.7 млрд руб. Показатель EBITDA достиг 28.7 млрд руб. (+3.7%), чистая прибыль составила 20.2 млрд руб. (+2.4%) Наблюдательный совет рекомендовал выплатить дивиденды за 2019 в размере 7.93 руб. на акцию, что предполагает коэффициент дивидендных выплат 89%. Дата закрытия реестра намечена на 15 мая.

Результаты достойные, несколько лучше консенсус-прогноза. Рекомендованный уровень DPS проходит по верхней границе консенсус-диапазона, предполагая дивидендную доходность на уровне 9%. Это достаточно высокий уровень, который должен поддержать акции. На фоне сложной рыночной конъюнктуры акции MOEX представляются нам интересными, учитывая резко возросшие волатильность и объемы торгов, которые положительно отражаются на комиссионных доходах биржи. Кроме того, падающие цены на нефть могут заставить ЦБ РФ повременить с дальнейшим снижением ключевой ставки, что поддержит уровень процентных доходов. На наш взгляд, в случае глубокой коррекции на открытии сегодняшних торгов акции Московской биржи могут стать привлекательной инвестицией.

Атон