Новости рынков | Сбербанк - за 11 месяцев банк заработал 624 млрд руб. чистой прибыли. 14 декабря презентация новой стратегии

Результаты за ноябрь по РСБУ подтверждают реалистичность нашего годового прогноза прибыли

Прибыль осталась на уровне октября. Вчера Сбербанк опубликовал финансовую отчетность за ноябрь и 11 мес. 2017 г. по РСБУ. Чистая прибыль не изменилась относительно предыдущего месяца (64 млрд руб.), ROAE составил 23,4% против 23,8% в октябре. Маржа, по нашим расчетам, снизилась на 20 б.п. месяц к месяцу до 6,4%, но это снижение отчасти компенсировано ростом чистого комиссионного дохода на 4% за квартал, а год к году темпы ускорились до плюс 16% с 15% за 10 мес. 2017 г. Рост расходов вновь оказался на уровне около 6% год к году, а соотношение Расходы/Доходы осталось вблизи 31%, как и в октябре. Стоимость риска выросла с 0,9% до 1,4%, что, впрочем, все еще ниже значений 2–3 кв., когда показатель превышал 2%.
           
Двузначный рост объемов выдачи год к году. Корпоративные кредиты в номинальном выражении увеличились на 1,7% месяц к месяцу, за вычетом переоценки – на 1,3%. Объем выданных кредитов за 11 мес. 2017 г. превысил уровень годичной давности на 22%. Розничный кредитный портфель за месяц прибавил 2%, объем месячных выдач установил новый рекорд, а объем выдач за 11 мес. превысил прошлогоднюю отметку на 35%. С начала года в номинальном выражении корпоративные кредиты выросли на 6,8%, розничные – на 11,6%. Вклады населения за месяц увеличились на 0,6%, или на 0,3% в реальном выражении, корпоративные счета прибавили 1,9%, или 1,4% без переоценки.
   

Ждем презентацию новой стратегии. За 11 мес. банк заработал 624 млрд руб. чистой прибыли и показал рентабельность капитала в 22%. Наш прогноз прибыли по МСФО за полный год составляет 706 млрд руб., что соответствует ROAE около 23%. Учитывая, что прибыль по МСФО в 2016–2017 гг. превышала прибыль по РСБУ, мы считаем, что наш прогноз остается реалистичным. Снижение ЧПМ было ожидаемым, масштабы же ее потенциального снижения менеджмент, вероятно, будет обсуждать в числе других вопросов на презентации новой трехлетней стратегии 14 декабря. Также возможны комментарии относительно изменения дивидендной политики. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции банка.

Уралсиб