Лучшие посты в блогах инвесторов и трейдеров

Вот прошло уже 2 года, как в России была запущена программа долгосрочных сбережений (ПДС) — альтернативный инструмент нацеленный на создание пенсии. О том, что это такое и основных условиях можно прочитать на сайте Минфина. Хотя от себя могу сказать, что в итоге ПДС чем то очень похож на американский пенсионный план 401(k), с некоторым национальным колоритом.

Но меня сейчас интересует другое. С момента запуска главный вопрос, который терзал умы, звучал так: какой финансовый результат мы получим от доверительного управления (!) через 15 лет (!!)?

Прошло 2 полноценных года. Конечно это не тот срок, чтобы точно сказать хорошо ли показала себя ПДС, или это было очередным разводом в пенсионной системе, но прикинуть уже можно.

Итак, по состоянию на настоящий момент в реестре негосударственных пенсионных фондов (НПФ) состоит 35 организаций, занимающихся ПДС. Все организации обязаны отчитываться Банку России, но к сожалению сам Банк России не считает доходность по ПДС отдельно (а зря). Она идёт в общем котле с негосударственным пенсионным обеспечением.

( Читать дальше )

  Тезисно накидаю мысли, чтобы не тратить свое время и читателя, если таковой существует.

  1) Не получается зарабатывать на ближневосточном кризисе. Украинскими БПЛА выбито минимум 40% нефтегазовых мощностей. Новатэк, Кириши (Сургутнефтегаз), Транснефть это только Усть -Луга.  Повреждены и другие крупные стратегические предприятия на территории России.

  2) Удар по Усть -Луге наносился с территории Евросоюза, что говорит о том, что для Европы Российско-украинская война имеет принципиальное значение, и на победу Украины она готова поставить все. То есть никакого мира не будет и договорничка, так как европейцы ведут целенаправленную политику на истощение России, стратегическое планирование на десятки лет, и они нивелируют своими действиями любые геополитические события, способные России укрепиться, даже путем быть самим вовлеченным в войну.

 3) За 5 лет так называемой СВО у нас по сути контроль территории меньше, чем был в первые 5 дней, в результате различных «Жестов доброй воли» и «Стратегических перегруппировок».

( Читать дальше )

Россия заняла предпоследнее место в мире по уровню свободы интернета, — отчет (https://www.cloudwards.net/internet-censorship) Cloudwards

По данным аналитиков, РФ набрала 4 балла из 100, уступив только КНДР с 0 баллами.

В условиях продолжающегося смягчения ДКП, инвесторы всё чаще обращают своё внимание на длинные ОФЗ, но я решил поискать альтернативные способы отыграть смягчение ДКП. 

Начнём мы с текущего прогноза ЦБ, который он опубликовал 13.02.2026 года👉
https://cbr.ru/Content/Document/File/187046/forecast_260213.pdf



Уже в 2026 году средняя ключевая ставка ожидается в районе 13.5-14.5%, а значит к концу года мы вполне можем увидеть ставку в районе 12%. Инфляция к концу года ожидается в районе 4,5 — 5,5%.


( Читать дальше )

( Читать дальше )

Компания ЭЛ5-Энерго опубликовала финансовые и производственные результаты за Q4 2025 г.:

👉Полезный отпуск электроэнергии — 6,18 млрд кВт*ч (-6,5% г/г)
👉Продажи электроэнергии — 7,09 млрд кВт*ч (-6,9% г/г)
👉Продажи тепла — 1,27 млн. Гкал (-4,8% г/г)

За 2025г. операционные результаты следующие:

👉Полезный отпуск электроэнергии — 23,21 млрд кВт*ч (+2,7% г/г)
👉Продажи электроэнергии — 26,8 млрд кВт*ч (+2,3% г/г)
👉Продажи тепла — 4,12 млн. Гкал (-1,5% г/г)

Отпуск электроэнергии вырос на +2,7% в 25г. прежде всего за счет стабильной востребованности тепловых станций, несмотря на сдержанные показатели энергопотребления в России — хороший результат, правда в Q4 результат слабоват.

Финансовые результаты по МСФО за Q4 2025г.:

👉Выручка — 22,57 млрд руб. (+11,1% г/г)
👉Операционные расходы — 13,17 млрд руб. (-32,8% г/г)
👉Операционная прибыль — 10,22 млрд руб. (+619,8% г/г)
👉EBITDA — 5,58 млрд руб. (+58,6% г/г)
👉Чистая прибыль — 6,87 млрд руб. (+693,4% г/г)
👉Скорректированная чистая прибыль — 2,43 млрд руб. (+90,2% г/г)

За 2025г. результаты следующие:

👉Выручка — 81,08 млрд руб. (+18,3% г/г)
👉Операционные расходы — 63,02 млрд руб. (+4,9% г/г)
👉Операционная прибыль — 18,69 млрд руб. (+97,0% г/г)
👉EBITDA — 17,78 млрд руб. (+31,4% г/г)
👉Чистая прибыль — 10,69 млрд руб. (+135,6% г/г)
👉Скорректированная чистая прибыль — 6,26 млрд руб. (+34,5% г/г)

Отчет за 25г. хороший, скорректированная чистая прибыль выросла на +34,5% до 6,26 млрд руб., давайте посмотрим за счет чего:

( Читать дальше )

Займер опубликовал финансовые результаты за 2025 год.

Чистая прибыль за год выросла на 11% до 4,3 млрд руб., за 4 квартал она снизилась год к году на 9%.

Рентабельность капитала за 2025 год составила 32% (31% за 4-й квартал). 

Какой дивиденд ждать за 4 квартал, и на что рассчитывать в 2026 году?

( Читать дальше )

Он видел всё: от ГКО до СВО. 

Почему профи с таким стажем держит всего 15% в акциях и называет их «консервами»?

Разбор системы выживания в «экономике снарядов». 

I. Психология и позиционирование на рынке

1. Стратегия «Фланера»: Осознанное принятие образа «дилетанта» позволяет выключить гордыню и эффективнее поглощать чужой опыт.
2. Опасность опыта: Знания о рынке 90-х сегодня могут вредить, так как правила игры радикально изменились.
3. Равенство перед убытком: 30 лет стажа не гарантируют защиты от проигрыша; в «чаше рынка» все равны.
4. Философия «Зайчиков»: Активные трейдеры — это не «хомяки», а «зайчики-побегайчики», обеспечивающие рынку ликвидность.
5. Трейдинг как дар: Способность к активной торговле — врожденное качество, присущее лишь 15% людей.
6. Разделение счетов: Инвестиционный и трейдерский портфели должны быть жестко разведены между разными брокерами.
7. Предупреждение о рисках: Трейдинг — это «олимпийский спорт», где медали получают единицы, а остальные несут убытки.

( Читать дальше )

Компания Россети Центр и Приволжье (сокр. ЦиП) опубликовала финансовый отчет за 2025г. по МСФО.

Я совсем коротко на нем остановлюсь, потому что отчет МСФО и РСБУ у сетевых компаний очень похожи, а так как я отчет РСБУ (отчет об исполнении инвестпрограммы — это и есть РСБУ) подробно разобрал здесь, то остановлюсь лишь на некоторых моментах.

Мой расчет скорректированной EBITDA — это операционная прибыль+амортизация+оценочные обязательства+убыток (восстановление) от обесценения основных средств (обычно в 4 квартале он появляется)+начисление (восстановление) резерва под ожидаемые кредитные убытки-прочие доходы+прочие расходы.

Как же отработали в 4 квартале и в 25г. в целом:

Эффективность компании улучшилась в 4 квартале, рентабельность EBITDA увеличилась относительно аналогичного периода прошлого года на 5,8 п.п. с 21,8% до 27,6% г/г (за весь 25г. с 27,2% до 28,5%) — отличный результат по рентабельности, да и сама EBITDA выросла аж на +51,4% с 9,1 до рекордного значения в 13,8 млрд руб., а за весь 25г. +21,2% с 39,1 до 47,4 млрд руб., очень сильный результат.

Операционные расходы у ЦиП выросли на +11,3% в 4 квартале до 42,9 млрд руб., а за весь 25г. +11,2% и 136,2 млрд руб., а если посмотреть на выручку, то она растет сильнее себестоимости +19,3% и 50,1 млрд, а за 25г. +15,7% и 166,1 млрд руб. — отличный результат.

Операционная прибыль (сокр. ОП), без всяких моих корректировок (как я EBITDA делаю) в Q4 прибавила +322% до 9,0 млрд руб. (за 25г. +54,7% до 33,5 млрд), а рентабельность ОП в Q4 выросла с 5,1% до 18,0% (за 25г. с 15,1% до 20,2%) — отличный результат, частично благодаря восстановлению основных средств на +0,25 млрд в 25г., когда в 24г. был убыток от обесценения в -2,1 млрд. 

Чистая прибыль (сокр. ЧП) в Q4 прибавила +469% с 1,2 до 6,7 млрд руб. (за 25г. +43,4% с 16,4 до 23,6 млрд), а рентабельность ЧП в Q4 выросла с 2,8% до 13,3% (за 25г. выросла с 11,4% до 14,2%) — рекордный уровень рентабельности компании за год (помним про обесценение).

( Читать дальше )

В условиях начатого в июне 2025 г. ЦБ РФ цикла снижения ключевой ставки, модельный портфель рублевых облигаций в целом показывает близкие результаты с индексом-бенчмарком. О результатах по портфелю, его составе и краткосрочных планах – в данной статье.

Результаты управления портфелем

Динамика доходностей облигаций с фиксированными ставками купонов, и флоатеров за последние годы идет в целом в канве логики движения ключевой ставки − первые закономерно опередили вторые по накопленному доходу. Также долговые инструменты с короткой дюрацией показали более худший результат по сравнению с длинной. Высокая доходность сегмента ВДО в 2025 г. была обусловлена заметным сужением спреда к качественным бумагам.

( Читать дальше )