📆 Программа долгосрочных сбережений: 2 года спустя

Вот прошло уже 2 года, как в России была запущена программа долгосрочных сбережений (ПДС) — альтернативный инструмент нацеленный на создание пенсии. О том, что это такое и основных условиях можно прочитать на сайте Минфина. Хотя от себя могу сказать, что в итоге ПДС чем то очень похож на американский пенсионный план 401(k), с некоторым национальным колоритом.

Но меня сейчас интересует другое. С момента запуска главный вопрос, который терзал умы, звучал так: какой финансовый результат мы получим от доверительного управления (!) через 15 лет (!!)?

Прошло 2 полноценных года. Конечно это не тот срок, чтобы точно сказать хорошо ли показала себя ПДС, или это было очередным разводом в пенсионной системе, но прикинуть уже можно.

Итак, по состоянию на настоящий момент в реестре негосударственных пенсионных фондов (НПФ) состоит 35 организаций, занимающихся ПДС. Все организации обязаны отчитываться Банку России, но к сожалению сам Банк России не считает доходность по ПДС отдельно (а зря). Она идёт в общем котле с негосударственным пенсионным обеспечением.

Поэтому в качестве источника доходности придется ориентироваться на данные публикуемые самими НПФ. Также, дополнительно сравним их доходность с медианой инфляцией наблюдаемой населением и ставкой по долгосрочным вкладам, по данным Банка России.

📈 2024 г — год старта

Из 35 НПФ, данные по доходности ПДС удалось найти только от 14 фондов. А на график попало и вовсе 7 — потому что некоторые, например НПФ «Будущее», объединяют под собой сразу несколько фондов. Поэтому по факту за 2024 г.,доходность известна только от 7 организаций из 35. Выводы делайте сами.

Кроме того, многие фонды получили лицензии на работу с ПДС от Банка России не с момента старта программы в январе, а в течении года, что сильно смазало доходность.

Например, НПФ «Ренессанс Накопления» получило лицензию только 19 сентября 2024 года. И при этом у них — внимание! — доходность 39% годовых. Для фонда, который инвестирует в основном в облигации и ОФЗ, это выглядит… скажем так, фантастически. Похоже ребята заложили в нее не только, что смогли заработать сами, но и наш налоговый вычет и софинансирование от государства. Иначе, объяснить как появилась эта цифра я не могу.

📉 2025 год: всё выровнялось, но не так радужно

Из 35 НПФ, данные по доходности за полный 2025 г. удалось найти только от 10 фондов. Возможно позже подтянется отчетность от остальных, но по количеству управляемых средств в ПДС эта десятка занимает 97% от всего объема (~₽695 млрд из совокупных ₽717 млрд). Поэтому можно сказать, что перед нами наглядная карта рынка ПДС.

Как видим в 2025 году цифры выровнялись у всех в более-менее одинаковую картину.



Конечно надо понимать, что скорее всего НПФ указывают доходность “грязную” — до вычета комиссии за управление и положительный финансовый результат, которая судя по информации от МинФина составляет 0,6 % от стоимости средств и вознаграждение 20-25% от дохода.
Тут то и свинья зарылась, в рекламных материалах об этом обычно молчат.
Хорошо, вычтем комиссию (0,6% и 20% от дохода) из доходности, и тогда финрезультат будет уже не таким сладким:
То есть в целом за 2025 г., только 4 из 10 НПФ отбили инфляцию, покрыли комиссию и принесли доходность сверху в районе 0,02-0,94%. Остальные же оказались в фактическом убытке от 0,7 до 3,98%.



Ну, Вы скажете — “Андрей, ты предвзят. Ведь есть же еще софинансирование от государства и налоговый вычет”. Хорошо, давайте посчитаем доходность вместе с этими плюшками:

• Минимальный срок участия в программе — 15 лет.

• Каждый год вносим 36 000 ₽.

• Первые 10 лет государство добавляет ещё 36 000 ₽.

💰 Итого за 15 лет доходность только от софинансирования составит: 

• При взносах все 15 лет: 6,95% годовых.

• Если вносить только 10 лет: 7,18% годовых.

💰 Предположим, что дополнительно к софинансированию мы получаем еще и налоговый вычет. Тогда, при ежегодном взносе 36 000 руб. и сроке программы 15 лет, доходность только от налогового вычета дополнительно составит:

• При взносах все 15 лет: 1,91% годовых.

• Если вносить только 10 лет: 1,35% годовых.

Итак…доходность по ПДС, за вычетом комиссии с учетом софинансирования (6,95%) и с учетом софинансирования и налогового вычета (1,91%), за 2025 оставит:


Кошерно, не так ли? При таком расчете с софинансированием все НПФ в плюсе, и принесли нам от 2,97 до 7,89% доходности сверх инфляции. А если добавить сверху еще и налоговый вычет, то цифры лучше — от 4,88 до 9,8%.

🧐Так что в итоге?

Данные за 2024 год не очень релевантны. НПФ вступали в программу ПДС в разное время, доходность прыгала. При желании, конечно можно рассчитать все, как с 2025 г., но цифры будут смазаны.

А вот 2025 г. показал, что реальная доходность ПДС за вычетом комиссий фондов практически нулевая, если вообще не в минусе. Но все (как всегда) спасает государство с софинансированием.

Так как НПФы в программе ограничены консервативными инструментами, в дальнейшем доходность их будет конечно снижаться вместе со снижением ключевой ставки. Но, если они и дальше смогут выдавать около нулевую реальную доходность (никогда бы не подумал, что буду надеяться на это), то можно выехать за счет софинансирования, причем достаточно неплохо.

Дополним это тем, что до момента начала выплат деньги на ПДС являются собственностью НПФ и защищены от приставов, взысканий, банкротства, брачного развода (мало ли что может случиться за 15 лет), в отличии от ИИСа. И вот перед нами инструмент позволяющий гарантированно отложить себе на пенсию, пусть и небольшую, но некоторую сумму.

Вопрос лишь в том, останутся ли неизменными условия в течении всех 15 лет.

----

✍️Авторская ремарка:
Не хочу чтобы статью посчитали очередной рекламой ПДС, поэтому выскажу немного своего мнения.

Я по прежнему отношусь к ПДС достаточно негативно. Вся программа по сути держится только на софинансировании от государства. А пенсионная система за последние 15 лет менялась уже как минимум трижды: заморозка накопительной части, введение пенсионных баллов, повышение возраста выхода на пенсию. И гарантий того, что условия ПДС не поменяют в следующие 15 лет нет никаких.

Кроме того, это инструмент для тех, кому до пенсии осталось 15 лет или меньше. В моем случае, заходить в программу за 30 лет до “пенсии” просто глупо, т.к. тогда доходность от софинансирования падает до смешных 1,93% годовых (и 2,87 % если вносить деньги только первые 10 лет). Для такого долгого горизонта это просто не имеет смысла.

----
Веду ТГ-канал No_Money про финхаки и прочую около финансовую тематику.