whoosh

ВУШ Холдинг опубликовал результаты за 9 месяцев 2025 года — и картина для инвесторов получилась напряжённой. Компания, ещё недавно показывавшая сильный рост и уверенную прибыльность, сегодня сталкивается с падением спроса, ростом издержек и ускоренным увеличением долга.

За январь–сентябрь чистый результат ушёл в минус: вместо прибыли 2,9 млрд рублей компания показала убыток 1,16 млрд рублей. Снижение получилось резким и системным. Причины становятся понятны, если разобрать структуру бизнеса.

Выручка по МСФО упала на 13,9%, до 10,8 млрд рублей, в первую очередь из-за снижения количества поездок и уменьшения среднего дохода с одного активного пользователя. Пользовательская активность снизилась на фоне плохой погоды, осторожного поведения потребителей и роста доли коротких поездок. Количество поездок сократилось до 118,5 млн (–6,5%), а средняя выручка на активного пользователя — до 1,6 тыс. рублей (–11,4%).

При этом флот самокатов компании продолжил расти: парк увеличился на 15%, до 245 тыс. устройств. Увеличение инфраструктуры — это затраты, а не выручка, и они немедленно проявились в себестоимости. Она выросла до 8,3 млрд рублей (+17,9%), подтягивая вверх ключевые статьи: зарядка, перевозка, ремонт техники, зарплаты сотрудников.

( Читать дальше )

#ВУШ #WUSH

Пару слов по прошлому посту, советую посмотреть по ссылке —
Там я писал, что при пробое сопротивления мы окажемся в положительной зоне и будет возможность поработать с акцией от лонга.
Когда я увидел на закрытии дня 10 декабря свечку в 6,5% то отказался от такой идеи, поскольку стоп тогда для мен был большой и смысла заходить не было.

Теперь по сегодняшней ситуации.
Сейчас мы проваливаемся в шортовую зону, где лонгам не место и идет сужение диапазона. Такой формат торгуется только на пробой. Поэтому пробой сопротивления канала будет актуально на данный момент для работы от лонга.

Выход из этого диапазона может быть довольно сильным.

Немаловажно учитывать объемы на пробое и на ретестах уровней поддержки.
Напомню, мы оцениваем того участника рынка, в чьей зоне мы находимся. То есть как придем на коричневую поддержку, то будем оценивать покупателя, поскольку акция пришла после снижения. На вершинах оцениваем продавца и смотрим объемы.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

( Читать дальше )

Очередная жертва идеального шторма, на ряду с НЛМК и Мечел, направляется в мой портфель) Здесь же факторами идеального шторма, помимо высокой ключевой ставки, выступили:

• Аномальный сезон в столицах в этом году, который к поездкам на самокатах отнюдь не располагал. От чего снизился трафик. 
• Регуляторные подножки, которые также оттолкнули часть пользователей. Во многих регионах дело дошло даже до запрета поездок по определенным местам, в основном по набережным. 

И если новые законодательные нормы и ограничения с нами надолго и послаблений скорее всего не будет, то со всем остальным, на мой взгляд, компания может справится. Вот что внушает мне позитив и убеждает в перспективах на восстановление.

• Выход на рынок Латинской Америки и продолжающееся расширение на этом рынке. Рынок круглогодичный и ничем не уступает российскому по потенциалу прибыли. По показателям за 9м – рост числа поездок в 2.4 раза (8.4 млн.), рост числа пользователей на 116% (3.4 млн.), рост парка на 26% (11 тыс. СИМ). По доли рынка в Латинской Америке, Вуш не уступает конкурентам, продолжая дальнейшую экспансию.

( Читать дальше )

Отчетность компании вышла слабой, подтвердив опасения рынка. Бизнес-модель кикшеринга в РФ столкнулась с «комбо» из аномальной погоды и жесткой ставки ЦБ.

Разбираем цифры, долги и решаем, что делать с акциями. 👇

📉 Финансы: Убытки и тающий кэш
⚫️ Выручка: 10,8 млрд руб. (-13,9% г/г). Майский снег и дождливое лето в столицах ударили по трафику.
⚫️ Чистая прибыль: Сменилась убытком в 1,16 млрд руб. (годом ранее была прибыль 2,9 млрд).
⚫️ Кэш (Cash): Тревожный сигнал — подушка ликвидности сдулась. Денежных средств на счетах осталось ~1 млрд руб. (против 3,6 млрд руб. на начало года). Впереди зима — традиционно убыточный сезон.

🛴 Операционка: Расширение в пустоту?
⚫️ Флот: Парк вырос на 15% (до 245,3 тыс. самокатов).
⚫️ Поездки: При этом число поездок упало на 7% (до 118,5 млн).
⚫️ Пользователи: Аккаунтов стало больше (+25%, до 26,6 млн), но ездили они реже.
Вывод: Компания инвестировала в парк, который простаивал из-за погоды. Эффективность на один самокат (Unit Economics) снизилась.

( Читать дальше )

После работы хорошо пивка прикупить да с фисташками засесть за просмотр второго сезона «Телохранителей». Но я седлаю велосипед и еду развозить заказы с маркетплейса по квартирам. Чтобы каждую неделю со спокойной душой покупать акции на всю получку. Комедийные сериалы подождут, пенные напитки тоже. Вон Тимофей Мартынов объявил завершение медвежьего рынка, надо успевать закупиться бумагами, пока они ещё не взлетели до небес.   


Погода самая что ни на есть питерская — солнцем не пахнет ни днём, ни ночью. Порой стукнет мороз градусов 5-7, да чутка снега навалит, но сутки-двое и мы возвращаемся в осенне-приторную хмарь, от которой подташнивает. Зато есть точное понимание, что так продлится недолго: всего лишь до весны. Максимум — до майских праздников. В спортзал ходить нет никакого желания, энергии то на таких дрожжах вообще немного. Ладно хоть какую-то физнагрузку получаю, благодаря велосипеду. Мутное время, тягучее и неприятное, надо перетерпевать.

Людям только и остаётся, что шопиться. В чёрную пятницу питерцы так активно не затаривались барахлом, как сейчас. Новый год требует бабла с жертв маркетинга. Да и я сам уже готов расстёгивать кошелёк, когда вижу такие ценники.

( Читать дальше )

📈Акции Вуш Холдинга с утра +3,5%, на очень интересных новостях, о которых никто не знает. Мы тоже

14 декабря исполнилось 3 года с начала торгов акциями ПАО «ВУШ Холдинг» (WUSH).

Компания разрабатывает и реализует решения для аренды микромобильного транспорта, управляет сервисом проката электросамокатов и электровелосипедов. Предоставляет свои услуги в России, Беларуси, Казахстане, Бразилии, Чили и Колумбии.

Рыночная капитализация — 10,3 млрд рублей. Доля акций в свободном обращении (free-float) — около 38%.

С момента IPO количество акционеров Whoosh выросло более чем в 7 раз и на сегодняшний день составляет свыше 220 тысяч — частных и институциональных инвесторов. Число зарегистрированных пользователей увеличилось в 3 раза — до 32,7 млн человек. Совокупный парк средств индивидуальной мобильности утроился и на сегодняшний день составляет 245,3 тыс.

Акции ПАО «ВУШ Холдинг» включены:

📍 во второй котировальный список и входят в базы расчетов Индекса МосБиржи широкого рынка, Индекса МосБиржи инноваций, Индекса МосБиржи средней и малой капитализации и других

( Читать дальше )

Прошло 3 года с момента нашего IPO. На сегодня рыночная капитализация Whoosh составляет 10,3 млрд ₽, база акционеров выросла более чем в семь раз — до 220 тысяч частных и институциональных инвесторов, количество пользователей сервиса утроилось и сейчас насчитывает 32,7 млн человек, размер парка вырос втрое — до 245,3 тыс. СИМ, локации присутствия увеличились в два раза — до 81, а доля акций в свободном обращении (free-float) на данный момент ≈ 38%.

Наши бумаги включены во второй котировальный список Московской биржи, входят в базы расчетов Индекса Мосбиржи широкого рынка, Индекса Мосбиржи инноваций, Индекса Мосбиржи средней и малой капитализации, а также включены в сектор РИИ — биржевой сектор для высокотехнологичных компаний, обладающих значительным потенциалом роста.

Кроме того, акции Whoosh включены в Перечень ценных бумаг высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики, что позволяет частным инвесторам, непрерывно владеющим ценными бумагами от одного года, при соблюдении ряда условий пользоваться освобождением от уплаты НДФЛ с дохода от продажи акций.

( Читать дальше )

🧐Когда ключевая ставка находится на высоком уровне достаточно долго, инвестору приходится быть не только бухгалтером, но и диагностом. Нужно особенно тщательно подходить к анализу и стараться отличать здоровый бизнес от того, что держится исключительно на кредитных стимулах. Потому что во времена, когда деньги дорогие, долговая нагрузка из инструмента роста превращается в оружие, направленное против самой компании и её акционеров.

Разница между закредитованной компанией и компанией с денежной подушкой — это примерно как сравнение бега с кандалами на ногах и бегом с попутным ветром: одни тратят львиную долю выручки на обслуживание процентов, другие — получают доход с размещённого кэша: 
❓Почему долг сейчас — главный враг прибыли?

Механизм прост и беспощаден. Когда ЦБ держит ставку на высоком уровне, любая компания с высоким долгом сталкивается с лавинообразным ростом процентных расходов. Эти расходы, соответственно, вычитаются из операционной прибыли, оставляя всё меньше средств на дивиденды, инвестиции и развитие. Яркие примеры — это МТС и Ростелеком, у которых из-за выросших процентных расходов свободный денежный поток (FCF) чуть ли не впервые в истории ушёл в отрицательную область.

( Читать дальше )

Довольно «громкий» заголовок с нотками теории заговора, но все же он отражает мои опасения в отношении компании Whoosh. Предлагаю сегодня взглянуть на отчет за 9 месяцев 2025 года ведущего в стране кикшеринга, оценив его риски и перспективы.

🛴 Итак, выручка компании за отчетный период упала на 13,9% до 10,8 млрд рублей. При этом общее количество поездок сократилось на 7% до 118,5 млн штук, а средняя выручка на активного пользователя на 11% до 1622 рублей. Не помогло и увеличение количества зарегистрированных аккаунтов до 32,7 млн штук.

Операционные результаты выглядят умеренно-негативно, а вот с финансами дела обстоят куда более плачевно. Так, себестоимость продаж выросла сразу на 18,6% до 8,3 млрд рублей, снизив валовую прибыль более чем в два раза до 2,5 ярдов. Операционные расходы увеличились на 23,8%, утянув и операционную прибыль вниз в 4 раза.

📊 Ну и вишенка на торте — финансовые расходы. За 9 месяцев 2025 года они подскочили с 1,2 млрд рублей до 2,2 млрд. Не удивительно, что компания не удосужилась в примечаниях к отчету раскрыть данные более подробно. Но я вам и без этого скажу, что причина роста финансовых расходов кроется в высоких ставках, по которым компания вынуждена перекредитовываться и высоком долге. На конец сентября чистый долг составил 11,6 млрд рублей, а его соотношение к EBITDA уже достигло 3,6x.

( Читать дальше )