whoosh

Больше года не разбирал данную компанию, так как на фоне ужесточения регулирования и запретов на самокаты в ряде крупных городов, этот бизнес мне был неинтересен. А вот на фоне проблем с бензином, спрос на аренду самокатов сейчас может немного вырасти, поэтому пора обновить взгляд.

📉 Кстати, акции за год рухнули аж в 4 раза, сейчас капитализация компании всего 4,5 млрд р (40,57р за акцию).

❌ Начну с отчета за 2025й год. Он был печальным. Выручка упала до 12,5 млрд р (-13% г/г), удвоение бизнеса в Латинской Америке не компенсировало падения на рынке РФ. При этом, количество СИМ выросло на 17% г/г, т.е. количество проданного времени на один самокат прилично рухнуло и это серьезный удар по рентабельности. 

👆 На уровне операционной прибыли компания смогла остаться в положительной зоне, но чистый убыток за 2025й год составил солидные 2,9 млрд р (против прибыли 2 млрд р год назад). Причины: издержки растут быстрее выручки и огромные % на обслуживание долга.

❌ Чистый долг с учетом обязательств по аренде = 13,1 млрд р (ND/EBITDA = 3,7).

Продолжаем продвигать культуру вождения самокатов: с 2021 года нашу «Школу вождения» в прошли более 8 млн человек! 

Мероприятия проводим совместно с администрациями и ГАИ на центральных площадях и в рамках крупных городских событий: фестивалей, спортивных марафонов, праздников. На занятиях — полоса препятствий, инструкторы, обучение управлению и разбор главных правил. 

💡 Напомним, мы первыми не только разработали и внедрили правила поездок для самокатов, но и подняли вопрос о важности культуры вождения — так появился образовательный проект «Культурное движение», который подчеркивает лидерство и социальную ответственность Whoosh, а также популяризирует СИМ и развивает отрасль. 

Подробнее о «Культурном движении»: https://whoosh-bike.ru/education

Суд в Новосибирске и прокуратура Подмосковья встали на защиту интересов горожан, выбирающих микромобильность, указав на незаконность запретов в Благовещенске, Люберцах, Котельниках, Раменском и Лобне.

В 2025 году Благовещенск стал первым городом России, где власти ввели полный запрет на электросамокаты. После этого начался большой юридический процесс: суды, заседания, ходатайства и, наконец, результат — ведомство решило, что запрет был установлен некорректно. 

Для работы кикшерингам, в принципе, не нужно разрешение, но мы всегда стараемся проговорить правила для всех операторов и закрепить их в соглашениях.

Весной 2026 года сразу несколько городов-спутников столицы тоже заявили о запрете самокатов. Но прокуратура Московской области посчитала, что у муниципалитетов нет полномочий по введению таких ограничений и, что эта практика противоречит законодательству. Сейчас администрации всех городов в диалоге с операторами и уже согласовывают зоны работы в текущем сезоне.

Тем временем, столица и крупные мегаполисы выбрали путь регулирования, контроля аварийности и присутствия самокатов в городах, в том числе частных СИМ и отдельно курьерских служб.

Whoosh активно наращивает присутствие в Латинской Америке. Именно этот регион становится главным драйвером роста для компании. 

Преимущества развития в регионе

• На фоне замедления бизнеса в России и СНГ именно международная экспансия начинает поддерживать выручку и EBITDA компании.
  
  

• В странах присутствия Whoosh живет около 418 млн человек, уровень урбанизации выше, а мягкий климат снижает сезонность бизнеса.
  
  

• Выручка на одну поездку в Латинской Америке уже в 1,8 раза выше, чем в России и СНГ.
  
  

• Конкуренция остается высокой, но возможности для роста есть. Главные соперники — Lime и Jet. Lime.  

Основные риски   

Они связаны не со спросом, а с регулированием. В разных странах и даже городах действуют разные правила, сохраняются риски вандализма и краж техники. Однако после неудачного опыта прошлых лет регулирование стало более предсказуемым, а инфраструктура — значительно лучше.

Маргарита Боярко, старший аналитик Т-Инвестиций: 

Недавно мы опубликовали операционные результаты Whoosh за 5м2026г, ключевой показатель которых — сильная динамика мая: количество поездок выросло на 15% г/г до 17,8 млн как по группе, так и в России и СНГ. Вот что думают аналитики о компании 👇🏻

• «Альфа-Инвестиции»: рост числа поездок обеспечила Латинская Америка, где компания наращивает парк и быстро расширяет пользовательскую базу. Эксперты отмечают сохранение годового прогноза и ожидают, что дальнейшая динамика акций будет зависеть от развития российского рынка, регуляторных решений и комментариев менеджмента.

• «Газпромбанк Инвестиции»: эксперты называют экспансию в Латинской Америке ключевым долгосрочным драйвером роста. Особое внимание они уделяют запуску Whoosh в Мехико, где видят высокий потенциал благодаря плотности населения и развитию городской инфраструктуры. Международное развитие, по их мнению, поможет диверсифицировать бизнес и поддержать восстановление рентабельности. 

• «Т-Инвестиции»: аналитики отмечают ускорение спроса в мае, что повышает вероятность выполнения годовых ориентиров. При этом сохраняют осторожный взгляд на бумаги, учитывая регуляторные изменения и развитие ситуации на рынке.

Сегодня многие обсуждают цену акций и бензина, но почти никто не говорит о другом важном событии.

$WUSH полностью выполнил свои обязательства перед держателями облигаций, выплатив около 4 млрд рублей.

Для меня это не просто новость — я был держателем этих облигаций с самого начала их обращения, более трёх лет. Покупал их на размещении, а затем постепенно докупал в разные периоды.

Такие моменты понимаешь, что инвестиции — это не только графики акций, но и доверие компании к своим инвесторам.

За это время я успел посмотреть на Whoosh не только как инвестор, но и как обычный пользователь.

У меня даже был собственный электросамокат. Модель называлась Halten Tony. Тогда я жил в районе, где до ближайшего транспортного узла было вроде бы недалеко, но общественным транспортом дорога занимала 35–40 минут, а в часы пик — ещё больше.

На самокате этот путь занимал всего 10 минут.

Сколько часов жизни он мне тогда сэкономил. Купил я его примерно за 25 тысяч рублей, и, оглядываясь назад, понимаю: времени он окупил в разы больше своей стоимости.