market power

Три долговые бумаги, которые лучше всего подойдут инвесторам по мнению наших аналитиков

👉По какому принципу выбирать облигации в 2024 году? 

🔹Флоатер: Газпром нефть

ISIN: RU000A107UW1

Самая известная «дочка» Газпрома. Занимает 3-е место в РФ по объемам добычи нефти и объемам ее переработки.

Газпром нефть ориентирована на внутренний рынок, имеет на нем высокую долю продаж. Эта часть выручки не подвержена колебаниям курса доллара и риску запрета на экспорт, а ее стабильность обеспечивает демпфер.

Газпрому принадлежит 95% акций компании, поэтому он передает ей свои месторождения и осуществляет финансовую поддержку. 

🔹Фикс: ХКФ Банк

ISIN: RU000A103760

ХКФ Банк (Хоум Кредит банк) — один из лидеров на рынке потребительского кредитования. Входит в топ-3 игроков POS-кредитования (заем прямо в магазине) и топ-30 по размеру собственного капитала.

Напомним: в феврале Совкомбанк (SVCB) объявило намерении купить Хоум Банк за 0,8 капитала. Сделку планируется закрыть в течение 2024 года.  

Крупнейшая российская онлайн-платформа по поиску работы отчиталась за 2023 год

HeadHunter (HHRU)

МСар = ₽185 млрд

Р/Е = 15 (LTM)

🔹Результаты

— выручка: ₽29 млрд (+63%)

— скорректированная EBITDA: ₽17 млрд (+90%)

— скорректированная чистая прибыль: ₽12,5 млрд (+108%)

Компания обуславливает рост выручки восстановлением активности клиентов в прошлом году. Высокий уровень конкуренции за кандидатов способствовал росту платящих клиентов и среднего потребления услуг HH. Это было усилено инициативами платформы в области ценообразования, а также эффектом низкой базы 2022 года.

Взлетевшая чистая прибыль объясняется ростом выручки и прибылью от курсовых разниц. 

🚀Мнение аналитиков МР

Отличный отчет в позитивной конъюнктуре

В условиях низкой безработицы, как сейчас, компании продолжают вкладывать больше в поиск кандидатов. А HeadHunter — безусловный лидер российского рынка HR-Tech и основной бенефициар этого тренда. 

Кредитная организация отчиталась по МСФО за 2023 год

Банк СПБ (BSPB)

МСар = ₽138 млрд

Р/Е  = 3 (LTM)

P/B = 0,8 

🔹Результаты

— выручка: ₽74,6 млрд

— чистый процентный доход: ₽51 млрд

— чистый комиссионный доход: ₽12,5 млрд

— чистая прибыль: ₽47,3 млрд

— рентабельность капитала (ROE): 29,7%

Сравнительных показателей банк, к сожалению, не приводит.

При этом в релизе отмечается, что кредитная организация повторила результат 2022 года по прибыли. Кроме того, корпоративный кредитный портфель вырос с начала года до 527 млрд (+27%), розничный — до 156 млрд (+12%). 

Доля проблемной задолженности составила 5% на начало 2024 года (8,5% на начало 2023-го). Уровень резерва под обесценение кредитов снизился до 5% (7,6% на начало 2023-го). Покрытие резервами проблемной задолженности достигло 96,8% (90% на начало 2023-го).

Бумаги Банка Санкт-Петербург (BSPB и BSPBP) после отчета почти не реагируют.

Европлан – российская лизинговая компания с долей рынка 12,5%. Занимает второе место в России после “Газпромбанк Лизинг” в сегменте лизинга транспорта.

Бизнес-модель Европлана строится на лизинге наиболее ликвидного транспорта и спецтехники. Их рыночная стоимость превышает сумму долга по лизингу клиента на всем сроке. То есть даже если клиент не будет платить по договору, Европлан может изъять и продать транспорт с прибылью.

Также из этого видео ты узнаешь:
1:00 – историю ЛК Европлан
1:41 – конкурентные преимущества
2:00 – риски компании
2:34 – что будет с бизнесом ЛК Европлан


Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.   

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power

Российский телеком-оператор отчиталсяза 2023 год

МТС (MTSS)

МСар = ₽583 млрд

Р/Е = 11 (LTM)

🔹Результаты

— выручка: ₽606 млрд (+13,5%)

— скорректированная OIBDA: ₽234 млрд (+6%)

— чистая прибыль: ₽55 млрд (+67,5%)

— чистый долг: ₽441 млрд

— FCF: ₽45 млрд (+20%)

Абонентская база МТС в РФ на конец года составила 81,1 млн человек.

Прибыль МТС Банка за 2023 год выросла до рекордных ₽12,5 млрд. 

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет позитивный. Финансовые показатели органически растут по всем направлениям. 

Однако при этом мы по-прежнему видим значительную разницу в оценках МТС и его «коллеги» — Ростелекома. На наш взгляд, сейчас инвесторам, желающим вложиться в этот сектор российского рынка, стоит отдать предпочтение «префам» Ростелекома.

👉Почему именно «префы» Ростелекома?

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.   

Три долговые бумаги, которые лучше всего подойдут инвесторам по мнению наших аналитиков

👉По какому принципу выбирать облигации в 2024 году? 

🔹Флоатер: Авто Финанс Банк

ISIN: RU000A107HR8

Эта компания сосредоточена, как можно догадаться, на автокредитовании физлиц и финансировании автопроизводителей, преимущественно — отечественной Лады, которая и является единственным акционером компании и принадлежит государству. Это обеспечивает высокую вероятность поддержки в случае чего.

Кроме того, кредиты на российский автопром субсидируются государством, что позволяет банку предлагать клиентам процентные ставки ниже рыночных (аналогично работает льготная ипотека).

🔹Фиксы

— Интерлизинг

ISIN: RU000A106SF2

Компания входит в топ-15 лизинговых предприятий РФ по объему портфеля. Бенефициар также владеет Уралсиб банком. В случае возникновения проблем вероятность поддержки высокая.

У Интерлизинга достаточно ликвидный портфель и умеренная долговая нагрузка. Это делает его интересной бумагой для добавления в портфель.

Лента – крупнейшая сеть гипермаркетов в России, которая занимает четвертое место по обороту среди ретейлеров с долей рынка 2,5%. В последнее время компания пытается перейти от формата гипермаркетов к магазинам у дома.

Сейчас магазины сети Лента представлены в трех форматах: гипермаркеты, которые приносят 80% выручки, супермаркеты и “Лента Мини” – небольшие магазинчики “у дома”. Часть продукции компании продается под собственными торговыми марками: “365 дней”, Лента LIFE, Лента FRESH.

Также Лента развивает онлайн-сервис доставки. Для этого в 2022 году крупнейшая сеть гипермаркетов в России купила “Утконос”.

Также из этого видео ты узнаешь:
1:00 – историю Ленты
1:41 – конкурентные преимущества
2:00 – риски компании
2:34 – что будет с бизнесом Ленты




Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.   

Сельхозкомпания отчиталасьза 2023 год по МСФО

Русагро (AGRO)

МСар = ₽190 млрд

Р/Е = 4 (LTM, с учетом данных из последнего отчета)

🔹Результаты

— выручка: ₽277 млрд (+15%)

— скорректированная EBITDA: ₽56,5 млрд (+26%)

— чистая прибыль: ₽49 млрд (+618%)

Рост выручки наблюдается во всех сегментах, кроме масложирового. Значительный вклад внесли сельскохозяйственный сегмент с высокими объемами продаж и сахарный, где выросли как объемы, так и цены на продукцию. В масложировом падение объясняется снижением мировых цен на товар, а также уменьшение производства в связи с его временной остановкой из-за модернизации завода в Балаково. 

Рост чистой прибыли компания объясняет увеличившимся показателем EBITDA, положительной динамикой курсовых разниц и консолидацией НМЖК. 

Бумаги Русагро (AGRO) после отчета незначительно падают.

🚀Мнение аналитиков МР

Несмотря на взлетевшую чистую прибыль, мы продолжаем смотреть на идею инвестирования в бумаги Русагро нейтрально, пока не разрешится вопрос с редомициляцией компании. 

Разбираем результаты двух компаний по МСФО за 2023 год

🤖Теперь достаточно щелкнуть по названию компании в посте, и Эй-бот от Market Power тут же выдаст вам полную информацию о ее бумагах.

🔹ТМК (TRMK)

МСар = ₽226 млрд

Р/Е = 5,7 (LTM, с учетом данных из последнего отчета)

Результаты

— выручка: ₽544 млрд (-13%)

— скорректированная EBITDA: ₽130 млрд (без изменений)

— чистая прибыль: ₽39,4 млрд (-6%)

— чистый долг/скорр. EBITDA: 1,9х

Компания отмечает, что объем реализации трубной продукции составил 4,2 млн тонн, из которых объем реализации бесшовных труб составил 3,4 млн тонн, а сварных – 762 тыс. тонн.

🚀Мнение аналитиков МР

Мы считаем, что компания оценена справедливо. У ТМК достаточно сильно растет САРЕХ, при этом FCF все равно так же увеличивается год к году. 

Компания уже выплатила за 1 половину 2023 года дивиденд в размере ₽13 на акцию. Если исходить из того, что годовая прибыль составляет ₽37 на акцию, то максимальная выплата за 2 полугодие составит ₽24 за штуку. 

Российский золотодобытчик отчитался за 2023 год по МСФО

Полюс (PLZL) 

МСар = ₽1,5 трлн

Р/Е = 10 (LTM, с учетом данных из последнего отчета)

🔹Результаты

— выручка: $5,4 млрд (+28%)

— скорректированная EBITDA: $3,9 млрд (+51%)

— скорректированная чистая прибыль: $2,4 млрд (+59%)

— капзатраты: $1 млрд (-7%)

— чистый долг: $7,3 млрд (+217%)

Объем реализации золота за год вырос до 2,9 млн унций (+14%), в первую очередь из-за роста объемов производства на месторождении Олимпиада. Чистый долг/EBITDA вырос до 1,9х по сравнению с 0,9х в 2022 году. 

Компания прогнозирует, что в 2024 году производство золота составит 2,7-2,8 млн унций. 

Капзатраты вырастут до $1,5-1,7 млрд из-за нескольких факторов: оценка затрат на месторождении Сухой Лог может измениться, часть капзатрат перенесена с 2023-го, также оказывает действие инфляционное давление. 

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет отличный!

Полюс вновь подтвердил звание самого эффективного в мире золотодобытчика: совокупные затраты для добычи 1 унции золота составили менее 400$ при рыночной стоимости золота более 2000$! Однако рост долга и необходимость высоких капитальных вложений в Сухой Лог будут сильно ограничивать дивиденды в ближайшие годы.