headhunter

Ведущая онлайн-платформа по подбору персонала в России и СНГ, разочаровала рынок слабой финансовой отчетностью. Давайте погрузимся в отчет и решим, стоит ли рассматривать рекрутера себе в портфель.

Итак, выручка по итогам 9 месяцев увеличилась на 14,9%, по сравнению с уровнем прошлого года, до 13,1 млрд руб. Сильный рост доходов наблюдался в начале года, после чего началась стагнация. К примеру, в 3 квартале рост выручки составил всего лишь 1,1%. Слабые результаты вызваны сокращением числа платящих клиентов из сегмента малого и среднего бизнеса.

Чистая прибыль сократилась на 59% до 1,6 млрд руб., что вызвано ростом операционных расходов. Ничего удивительного в этом нет, поскольку нынешний кризис самый необычный из всех предыдущих и клиенты сокращают расходы на найм персонала, при этом расходы самого HeadHunter только растут.  

💬 Чистый долг увеличился на 40% и составляет 3,1 млрд. руб. Соотношение Чистый долг/EBITDA находится на уровне 0,2х, что говорит о стабильном финансовом положении. 

Менеджмент HeadHunter в прошлом месяце заявил о том, что ищет возможности для выплаты дивидендов своим акционерам. Компания зарегистрирована на Кипре, и в новых реалиях ей трудно распределять прибыль. Вполне возможно, что эмитент повторит трюк Группы Мать и дитя, которая нашла лазейку, чтобы порадовать российских инвесторов. Акционеры должны отказаться от долларовых выплат, направив заявления в депозитарий и офис компании, чтобы получить выплаты в рублях.  

С начала этого года АДР HeadHunter потеряли 65% и выглядят слабее широкого рынка, что обусловлено туманными перспективами бизнеса. Мы присваиваем АДР HeadHunter рейтинг «Держать» с целевой ценой 1 510 руб. на конец 2023 года. Апсайд с текущего уровня составляет 12,3%.

Мы оцениваем результаты НН как умеренные. С одной стороны, видим небольшой рост выручки и неплохой — рентабельности, с другой, ввиду зыбкого состояния рекрутингового рынка в России снижаются EBITDA и чистая прибыль. Не ожидаем существенного улучшения результатов компании в 4 кв. 2022 г.

Рекрутинговый сервис HeadHunter в III квартале увеличил выручку по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 1,1%, до 4,74 млрд рублей, говорится в отчете компании.
Выручка российского сегмента бизнеса, на который приходится подавляющая часть доходов, составила 4,4 млрд рублей, увеличившись год к году на 1,5%.
Скорректированная EBITDA снизилась на 8,3%, до 2,6 млрд рублей. Рентабельность по показателю составила 54,8% против 60,4% в III квартале 2021 года.

headhunter.sharepoint.com/:b:/s/Investors/ETG1D0UiMVNCslTIaDEMsdoBjbFWZVXOcv6vIRC_f0lecA?e=WXpj6g

На фоне недавнего штрафа ФАС, выписанного МТС из-за необоснованно увеличенных цен и предписания снизить их, у портала возросли аналогичные риски, что в дальнейшем может оказать давление на выручку эмитента.