headhunter

Ведущий аналитик по международным рынкам «Открытие Брокер» Алексей Корнилов рассмотрел бизнес-стратегию HeadHunter Group, чьи депозитарные расписки клиенты «Открытие Брокер» могут приобрести на Санкт-Петербургской бирже с 14 апреля 2020 года.

HeadHunter Group по праву считается крупнейшей в России интернет-рекрутинговой компанией. Свой сервис компания предоставляет через сайт по поиску работы и размещению вакансий hh.ru.  В мае 2019 года компания вышла на зарубежное IPO по стартовой цене $13,5 за акцию, что на тот момент оценивало компанию в $675 млн. Теперь ее акции торгуются на американской бирже NASDAQ в виде американских депозитарных расписок (ADR).

Основной бизнес компании, сосредоточен в России, на долю которой приходится около 92% выручки. Помимо России компания имеет присутствие в соседних странах, например, Белоруссии, Казахстане и Украине, где бизнес компании также набирает популярность.

Поскольку компания является публичной, то за её результатами удобно следить по регулярно публикуемым отчетам. По отчету за 2019 год можно заметить, что компания развивается и делает это достаточно энергичными темпами. Например, объем выручки в 2019 году увеличился на 27,3% до 7,789 млрд рублей, а чистая прибыль составила 1,581 млрд рублей, увеличившись на 53,1% по сравнению с аналогичным периодом 2018 года.

( Читать дальше )

Санкт-Петербургская биржа с 14 апреля 2020 года допустит к организованным торгам американские депозитарные расписки (ADS) на акции компании HeadHunter Group PLC. Одна депозитарная расписка (ISIN US42207L1061) удостоверяет права на одну обыкновенную акцию  HeadHunter (ISIN CY0108942117).   Торговля и расчеты по сделкам с расписками HeadHunter будут осуществляться на Санкт-Петербургской бирже в долларах США. Ценным бумагам присвоен тикер HHR, минимальный лот – одна депозитарная расписка.

релиз

Президент России Владимир Путин в своем вчерашнем обращении к нации объявил о длительных выходных (с 30 марта по 4 апреля) для рабочих и служащих в секторах, не отвечающих за жизнеобеспечение граждан. Это означает сокращение количества рабочих дней в сравнении с обычным режимом работы на два дня в 1К20 и на три дня – в 2К20.

Мы хотим обратить внимание на то, что в секторе TMT компания HeadHunter, в связи с особым характером своего бизнеса, который ориентирован на сегмент B2B, показывает сильную корреляцию между динамикой выручки и количеством рабочих дней в каждый период.

Новый режим работы бизнеса негативно отразится на росте выручки компании в 1П20, которая потенциально может снизиться на 4-5% в сравнении с ее квартальной динамикой в обычный период. Прогноз компании предусматривает рост выручки на 21-25% г/г в 2020.

Альфа-Банк

Помимо влияния других негативных факторов на рынок рекрутинга в связи с эпидемией (в том числе сложной ситуации на нескольких потребительских рынках из-за введения ограничений в связи с карантином, особенно в сегменте предприятий малого и среднего бизнеса), эта новость указывает на повышение вероятности того, что рост выручки HHR в 2020 году будет соответствовать нижней границе объявленного прогнозного диапазона с соответствующим пересмотром текущего консенсус-прогноза агентства BBG (+ 23,2% г/г)

HeadHunter опубликовал результаты за 4К19     

Выручка за 4К19 увеличилась на 22.8% г/г до 2.07 млрд руб. по сравнению с ростом на 30.0% в 3К из-за существенного замедления роста числа платных пользователей в сегменте малого и среднего предпринимательства (МСП) в связи с отменой бесплатной публикации вакансий (17.2% в 4К19 против 39.7% в 3К19). Этот тренд был частично нивелирован ростом монетизации благодаря увеличению средней выручки на пользователя в сегменте ключевых клиентов на 13.2% в других регионах России. Что касается отдельных продуктов, рост выручки был поддержан увеличением объявлений о вакансиях на 31.1% г/г. Скорректированный показатель EBITDA подскочил на 22.1% г/г (против 34.8% в 3К19) до 1.02 млрд руб., рентабельность EBITDA увеличилась до 49.5% (против 53.5% в 3К19) на фоне роста операционных расходов в процентах от выручки в связи с расходами на онлайн-маркетинг в 4К. Скорректированная чистая прибыль в 4К19 составила 713 млн руб. на фоне роста выручки, а рентабельность скорректированной чистой прибыли достигла 34.5% против 29.4% в 4К18 за счет эффективного снижения налогов. Совет директоров утвердил выплату промежуточных дивидендов в размере $0.50 на акцию в 2020, дата закрытия реестра намечена на 27 марта. HHR ожидает, что в 2020 его выручка вырастет на 21-25% (против 27.5% в 2019), а рентабельность EBITDA составит 50-52%.

( Читать дальше )

HeadHunter Group PLC 
(Nasdaq: HHR) 
$16.22 +0.50 (+3.18%) 
MAR 13, 2020
https://www.nasdaq.com/market-activity/stocks/hhr  

HeadHunter Group PLC 
Number of ADS          50,000,000 
Free float 37,5% 
https://investor.hh.ru/stock/shareholder-structure 
Капитализация на 13.03.2020г: $811,00 млн = 59,203 млрд руб 

Общий долг на 31.12.2016г: 7,277 млрд руб 
Общий долг на 31.12.2017г: 10,215 млрд руб 
Общий долг на 31.12.2018г: 10,336 млрд руб 
Общий долг на 30.09.2019г: 9,683 млрд руб 
Общий долг на 31.12.2019г: 9,651 млрд руб 

Выручка 2015г: 3,104 млрд руб 
Выручка 2016г: 3,740 млрд руб 
Выручка 2017г: 4,733 млрд руб 
Выручка 9 мес 2018г: 4,435 млрд руб 
Выручка 2018г: 6,118 млрд руб 
Выручка 9 мес 2019г: 5,722 млрд руб 

( Читать дальше )

совет директоров HeadHunter одобрил выплату промежуточных дивидендов в 2020 году в размере $0,50 на акцию, что составляет приблизительно 75% от скорректированной чистой прибыли за год, закончившийся 31 декабря 2019 года .

Дата регистрации дивидендов- 27 марта 2020 года, и мы намерены выплатить дивиденды до 20 апреля 2020 года .

Our Board of Directors has approved payment of an interim dividend in 2020 of $0.50 per share, representing approximately 75% of our Adjusted Net Income for the year ended December 31, 2019.

The dividend record date is March 27, 2020, and

we intend to pay the dividend on or before April 20, 2020.

релиз

Выручка HeadHunter по итогам 4-го квартала 2019 года увеличилась на 22,8% по сравнению с аналогичным периодом 2018 года и составила 2,07 млрд руб.

Показатель скорректированной EBITDA в отчетном периоде увеличился на 22,1% — до 1,02 млрд руб.

Маржа скорректированной EBITDA составила 49,5% против 49,8% годом ранее.


релиз

HeadHunter в пятницу, 13 марта, представит финансовые результаты за 4К19 и проведет телефонную конференцию.

По нашему прогнозу, выручка за 4К19 составит 2,07 млрд руб.; при этом ее рост замедлится до 23% г/г с 29% г/г по итогам 9М19. Выручка должна снизиться на 3% к/к на фоне меньшего количества рабочих дней и отмены некоторых промоакций для предприятий малого и среднего бизнеса. В итоге мы ожидаем, что выручка за 2019 г. составит 7,79 млрд руб., что предполагает рост на 27,4% г/г и соответствует середине прогнозного диапазона компании 27-28%, представленного в декабре прошлого года.

Согласно нашему прогнозу, скорректированная EBITDA за 4К19 составит 1,03 млрд руб. при скорректированной рентабельности на уровне 49,9% (против 53,5% в 3К19 и 52% в 2К19). Поквартальное ухудшение рентабельности может быть связано с сезонным ростом расходов на персонал и ростом общих, административных и коммерческих расходов. В то же время мы ожидаем, что бюджеты на маркетинг останутся на прежнем уровне в квартальном сопоставлении в процентном отношении к выручке (13,6%). Что касается 2019 г. в целом, мы ожидаем, что скорректированная EBITDA достигнет 3,9 млрд руб., что на 38% выше г/г при рентабельности 50,6% (что на 3,9 п. п. выше г/г) и соответствует середине прогнозного диапазона компании в размере 50-51%.

По нашей оценке, скорректированная чистая прибыль за 4К19 составит 620 млн руб. (что на 25% выше г/г); в итоге скорректированная чистая прибыль за 2019 г. составит 2,3 млрд руб. (+50,5% г/г).

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

HeadHunter должен опубликовать свои финансовые результаты за 4К19 завтра (13 марта).

Мы прогнозируем, что выручка составит 2.1 млрд руб., при этом рост выручки замедлится г/г (+20.8% г/г и -1.9% кв/кв) на фоне эффекта высокой базы прошлого года. Показатели выручки будут в целом вписываться в рамки прогноза на 2019 (+27-28% г/г) и могут отразить сезонный эффект, связанный с количеством рабочих дней в месяце, поскольку 4К обычно бывает одним из самых загруженных (на него приходится 26.3% от общего числа рабочих дней в году). Скорректированная EBITDA, как ожидается, достигнет 1.1 млрд руб. (+26.4% г/г, -4.6% кв/кв), а рентабельность EBITDA составит 51.9%. HHR торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020П 14.4x против 15.3x у крупных мировых аналогов.
Телеконференция: пятница, 13 марта в 16:00 мск/ 13:00 по Лондону/ 9:00 по Нью-Йорку; подключение из России: +7 495 249 9849/ Великобритании: +44 (0) 844 571 8892; США: +1631 510 7495, ID телеконференции: 5966416. На телеконференции мы сфокусируемся на прогнозе на 2020 и прогрессе в повышении эффективности модели монетизации.

Атон

На мой взгляд, локальные инвесторы порадуются тому, что акции Mail.ru будут торговаться в России.

Большинство крупных компаний, которые разместились за рубежом, впоследствии прошли листинг на Мосбирже. Несмотря на встряску, игроки не утратили интерес к бумагам 2-3 эшелона.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Напротив, такие компании, как Yandex и Mail.ru будут демонстрировать динамику лучше сырьевых компаний за счет хорошей динамики финансовых показателей: выручка Mail.ru выросла на 22% за 2019 год, до 87 млрд. И пока нет сигналов, что бизнес интернет-компаний стагнирует в связи с ситуацией на рынке и в экономике. Я даже не исключаю, что и другие компании, в том числе, HeadHunter на горизонте 2020-2021 гг. рассмотрят вопрос о листинге в России.

Хотя, стоит отметить, что несмотря на высокий интерес российских игроков, ценообразование будет определяться на зарубежных площадках. Это хорошо видно на примере Yandex, в капитале которого участвуют иностранные инвесторы.