headhunter

В минувший вторник, 23 июня, президент Владимир Путин в своем телевизионном обращении к россиянам объявил о понижении ставки налога на прибыль ИТ-компаний с текущих 20% до 3% и понижении ставки страховых взносов с текущих 14% до 7,6%. Российский рынок акций позитивно отреагировал на эти новости, а акции крупнейших российских ИТ-компаний – YNDX US  и MAIL LI  – выросли в цене на 4,4-9,4%.

Мы хотим обратить внимание инвесторов на то, что критерии отбора ИТ-компаний, на которые будет распространяться новый налоговый режим, пока не понятны. Согласно первоначальным предложениям Министерства цифрового развития, связи и массовых коммуникаций (Минкомсвязь), более низкие ставки налога должны распространяться на «аккредитованные ИТкомпании». Как сообщала в начале этой недели газета “Ведомости”, к таким компаниям принадлежат те игроки ИТ-сектора, у которых 90% выручки приходится на продажу, разработку, установку и сервисную поддержку ПО. Таким образом, изменения в налоговом режиме могут не затронуть Яндекс, Mail.ru и HeadHunter, так как большая часть выручки этих игроков приходится на онлайн рекламу, подписку, онлайн продукты, и т.д, а не на продажу ПО третьим сторонам.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

HeadHunter опубликовал хорошую отчетность за первый квартал 2020 года. На показатели за первый квартал позитивно повлияло повышение расценок и доход по курсовым разницам. Выручка за январь — март превысила уровень годичной давности на 18,6% и составила 2,0 млрд руб. Росту этого показателя способствовало повышение расценок с 2020 года. Рентабельность по EBITDA выросла на 6,4 п. п. — до 52,5%, благодаря доходу по курсовым разницам (5,1 п. п.) и мерам по оптимизации бюджета компании.

Эпидемия коронавируса негативно повлияла на выручку в конце марта. По данным компании, до третьей недели марта динамика этого показателя с начала года соответствовала изначальным прогнозам менеджмента, который ожидал роста на 21-25% относительно уровня годичной давности. В дальнейшем выручка резко упала (компания не уточняет, насколько значительным было это падение), и в результате по итогам квартала превысила показатель за 1К19 всего на 18,6%. Резкое снижение продолжалось до середины апреля, затем наметилось восстановление.

( Читать дальше )

Компания HeadHunter вчера представила финансовые результаты за 1К20. Выручка превысила консенсус-прогноз и нашу оценку соответственно на 1,5-3,0%, тогда как скорректированная EBITDA оказалась выше ожиданий рынка и нашего прогноза на 9-5%. Компания отметила, что с середины апреля деловая активность начала постепенно восстанавливаться на фоне смягчения карантинных мер, однако неопределенность остается высокой, мешая обновлению прогноза, который был отозван 15 апреля.

Компания подтвердила свое намерение выплатить объявленные 13 марта дивиденды в размере $0,5 на одну акцию позже, однако конкретных сроков не указала – новости в отношении дивидендных выплат можно ожидать во время следующей телефонной конференции или раньше.

В целом мы не ожидаем, что инвесторы отреагируют на сильные цифры за 1К20, так как прогнозируемость темпов восстановления бизнеса остается слабой, а дальнейшие перспективы весьма сдержанными. Выручка за 1К20 оказалась лучше ожиданий, рост бюджетов у региональных предприятий малого и среднего бизнеса продолжает замедляться. Структура драйверов роста выручки HeadHunter, характерная для 4К19, сохранилась в 1К20: вклад в выручку сегмента ключевых клиентов вырос до 41% с 30% в 4К19, тогда как вклад предприятий малого и среднего бизнеса замедлился до 53% с 59% в 4К19 на фоне продолжающегося замедления роста бюджетов предприятий малого и среднего бизнеса в регионах (с 56% г/г в 2019 и 36% в 4К лишь до 27% в 1К20), отражая замедление притока новых платных клиентов (до 14% г/г с 43% в 2019 и 21% в 4К), что не смогла нейтрализовать позитивная динамика ARPC (+11% г/г против 9% в 2019).

Курбатова Анна

( Читать дальше )

HeadHunter представил результаты за 1К20     

В 1К20 компания увеличила выручку на 18.6% г/г до 1.99 млрд руб. (по сравнению с ростом на 22.8% г/г в 4К19), что на 1.5% выше консенсус-прогноза, за счет положительной динамики в российском сегменте (+18.2% г/г). Поддержку результатам оказал рост цен во всех потребительских сегментах, следствием чего стал рост средней выручки на пользователя (ARPC) и увеличение числа платных пользователей в сегменте малого и среднего предпринимательства (МСП), а также в сегменте ключевых клиентов. В частности, число платных пользователей в сегменте МСП увеличилось на 4.6% в Москве и Санкт-Петербурге и на 10.7% в других регионах РФ. Число платных пользователей в сегменте ключевых клиентов в столицах не изменилось, зато в других регионах выросло на 11.7%. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 35.1% г/г (против +22.1% в 4К19) до 1.05 млрд руб., рентабельность EBITDA увеличилась до 52.5% (с 49.5% в 4К19) за счет роста чистой прибыли от курсовых разниц. Скорректированная чистая прибыль за 1К20 составила 613 млн руб. за счет роста выручки, скорректированная рентабельность чистой прибыли увеличилась до 30.8% с 22.2% в 1К19, что обусловлено прибылью от курсовых разниц.

( Читать дальше )

Headhunter МСФО 1 кв:

Чистая прибыль составила 412 миллионов рублей по сравнению с 239 миллионами рублей годом ранее.

Выручка составила 1,99 миллиарда рублей по сравнению с 1,68 миллиарда рублей годом ранее

Скорректированный показатель EBITDA составил 1,05 миллиарда рублей по сравнению с 774 миллионами рублей годом ранее



релиз

HeadHunter в понедельник, 1 июня, представит финансовые результаты за 1К20 и проведет телефонную конференцию.

Мы ожидаем, что выручка за 1К20 составит 1,93 млрд руб., замедлившись до +15% г/г с +23% г/г за 4К19, и снизится на 6% к/к. Замедление роста объясняется снижением количества рабочих дней (55 против 57 в 1К19) – два календарных дня в марте были объявлены нерабочими в России – и ослаблением спроса на рекрутинговые услуги на фоне пандемии Covid-19.

Согласно нашему прогнозу, выручка в сегменте ключевых клиентов в Москве и Санкт-Петербурге как в квартальном, так и в годовом сопоставлении будет слабее в сравнении с клиентами в регионах и в сегменте предприятий малого и среднего бизнеса из -за более раннего введения карантинных мер в мегаполисах. Мы ожидаем, что скорректированная EBITDA за 1К20 составит 1,0 млрд руб. при скорректированной рентабельности на уровне 51,6% (против 50,5% в 2019 г. и 46,1% в 1К19).

Повышение рентабельности может быть связано с мерами по контролю над операционными издержками, главным образом, в части расходов на персонал, которые компания проводит со второй половины марта в ответ на внешние вызовы.

( Читать дальше )

HHR в понедельник (1 июня) должен опубликовать свои финансовые результаты за 1К20.

Мы прогнозируем, что выручка составит 1.91 млрд руб., увеличившись на 14% (против 22.8% в 4К19 и 31.8% в 1К19). Скорректированный показатель EBITDA, как ожидается, достигнет 0.89 млрд руб., а рентабельность EBITDA — 46.3% (против 49.5% в 4К19 и 46.1% в 1К19). На динамику выручки может повлиять растущая тревога вокруг пандемии коронавируса. Также на результатах скажется сезонный фактор, связанный с количеством рабочих дней в квартале — в этом отношении 1К обычно бывает одним из самых неблагоприятных. Влияние COVID-19 в 1К было ограниченными, более существенные эффекты проявятся в показателях за апрель, когда были объявлены нерабочие дни. HHR торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020П 20.5x против против 18.7x у крупных мировых аналогов.

Телеконференция: понедельник, 1 июня, 16:00 по Москве / 14:00 по Лондону / 9:00 по Нью-Йорку; Россия +7 495 249 9851 / Великобритания +44 (0) 8444 819752; США +1 646 741 3167, ID конференции: 8188127. На телефонной конференции мы сосредоточимся на прогнозе на 2020 год, текущем состоянии конкуренции на рынке, а также на изменениях в структуре выручки.

Атон

HeadHunter объявил об отзыве своего прогноза по росту выручки и рентабельности на 2020 г. и переносе срока выплаты промежуточных дивидендов в размере $0,50 на акцию до дальнейшего уведомления.

Действия компании объясняются стремительными изменениями конъюнктуры рынка на фоне пандемии COVID-19. Нас не удивило, что HH отозвал свой прогноз, учитывая, что он был представлен до того, как правительство объявило нерабочими днями период с 30 марта по 30 апреля.

В то же время, перенос срока выплаты промежуточных дивидендов стал негативным сюрпризом, указывающим на то, что компания ведет жесткий контроль над расходами на фоне неблагоприятной конъюнктуры рынка и слабой прогнозируемости перспектив своего бизнеса в нынешних условиях. Мы считаем, что рынок негативно отреагирует на эту новость.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Отзыв прогноза вполне ожидаемый шаг, тогда как перенос срока промежуточных дивидендных выплат стал негативным сюрпризом. Будучи представленным 13 марта, прогноз не отражал последующего после этой даты объявления правительством нерабочими днями период с 30 марта до 30 апреля. Бизнес HH сильно привязан к корпоративному сегменту и рекрутинговой активности. Продолжающийся карантин в России в течение 24 рабочих дней, объявленных нерабочими, эквивалентен 10% общего количества рабочих дней в 2020 г.

( Читать дальше )

Принимая во внимание нынешний уровень неопределенности, в том числе возможность более длительного срока действия карантинных мер в России, Совет директоров принял решение отложить до дальнейшего уведомления ранее объявленную выплату промежуточного дивиденда в размере $0,50 на акцию, который планировалось выплатить до 20 апреля 2020 года.

Как размер дивидендов, так и дата записи дивидендов от 27 марта 2020 года останутся неизменными.

Taking into account the current level of uncertainty, including the possibility of a longer duration of the quarantine measures in Russia, the Board of Directors has taken a decision to defer until further notice the previously announced payment of an interim dividend of $0.50 per share, which had been scheduled for payment by April 20, 2020. Both the amount of the dividend as well as the dividend record date of March 27, 2020 will remain unchanged.

релиз

Анализ Post-IPO | HeadHunter Group

HeadHunter Group ( HHR ) является публичной компанией с мая 2019 года, собрав 220 миллионов долларов США.

Компания  управляет онлайн-порталом по подбору сотрудников в России и странах СНГ.

Моя позиция по акциям компании HHG нейтральна. Улучшения возможны в конце 2020 года  или быстрее, в связи с улучшением российской экономической картины.

Компания

HeadHunter, была основана в 2000 году для связи работодателей с работниками в России и странах СНГ с помощью онлайн-платформы для подбора персонала.

Компанию  возглавляет генеральный директор и член правления Михаил Жуков, который работает в компании  с 2008 года и ранее занимал должность генерального директора в Helios Computer.

( Читать дальше )