headhunter

Когда инвестор смотрит на компанию, ему недостаточно просто увидеть цену акции. Нужно понять, дорого или дёшево она стоит относительно прибыли, выручки, денежного потока и активов. Для этого используют мультипликаторы — коэффициенты, которые сравнивают рыночную стоимость бизнеса с его финансовыми показателями. Ниже мы разберём ключевые мультипликаторы на примере HeadHunter (тикер HEAD), используя данные годовой отчётности за 2021–2025 годы и LTM (последние двенадцать месяцев). Сразу оговоримся: у Хэдхантера есть особенность — отрицательный собственный капитал из-за агрессивного выкупа акций, поэтому некоторые мультипликаторы (P/BV, ROE) могут выглядеть странно. Это не признак банкротства, а следствие учётной политики, и мы это поясним.

P/E (цена/прибыль) — самый известный мультипликатор. Он показывает, сколько рублей готов заплатить рынок за один рубль чистой прибыли компании. Рассчитывается как капитализация, делённая на чистую прибыль, или как цена акции, делённая на EPS. Нормальным считается P/E в диапазоне 10–20 для зрелых компаний.

( Читать дальше )

Вышла статистика рынка труда за сентябрь 2026 года (за август можно почитать здесь), которую Хедхантер публикует ежемесячно, что же там интересного:

Динамика hh.индекса с 2022 года:

В сентябре 2026г. hh.индекс -8,5, а в августе 26г. было 8,7 — немного снизился, что неплохо конечно, но всё равно высоковато.

( Читать дальше )

HeadHunter — сентябрь 202г г. — Краткий обзор рынка труда:

• В сентябре общий hh.индекс незначительно снизился и составил 8,5 пункта. За месяц наиболее заметно вырос спрос на персонал в автомобильном бизнесе и розничной торговле. Среди наиболее востребованных специальностей самыми дефицитными остаются администраторы магазинов, продавцы, повара и врачи. В зоне дефицита также слесари, машинисты, электрики, сварщики и курьеры
• За последний месяц медианные предлагаемые и ожидаемые зарплаты не изменились и остались на уровне 90 000 ₽ и 80 000 ₽ соответственно. Наибольший разрыв между зарплатными ожиданиями и предложениями — в сфере автомобильного бизнеса (медиана предложений на 64% больше)
• Общая динамика найма по году замедляется, удерживаясь на уровне значений 2023 года. Компании перешли к модели осторожного планирования, отказавшись от избыточного найма. При этом проблема нехватки кадров остается острой: 93% работодателей отмечают, что им не хватает нужных компетенций у соискателей. Вопрос бренда работодателя стал еще более актуальным на фоне растущих откликов на вакансии и потребности компаний в высоко релевантных кандидатах.

( Читать дальше )

Собрали крупнейшие раунды и сделки за сентябрь. Компании продолжают инвестировать в ИИ-автоматизацию, а через M&A расширяют продукты для найма, оценки навыков, управления сотрудниками и внутренней мобильности.

ИИ-автоматизация 

→ HiBobпривлёк $166 млн. HCM-платформа управляет сотрудниками, зарплатами и льготами. Инвестиции направят на комплексное развитие ИИ-слоя, который объединит все данные компании для автономной работы ИИ-агентов. 

→ Jack & Jillпривлёк $40 млн. Платформа разрабатывает двух ИИ-агентов: Jack помогает кандидату искать работу, а Jill автоматизирует рекрутинг. Когда агенты находят подходящую пару, они соединяют кандидата и компанию напрямую, без отклика на вакансию.

→ Emaпривлекла $77 млн. Платформа автоматизирует управление персоналом, финансами и IT-инфраструктурой с помощью ИИ. Инвестиции направят на развитие ИИ-сотрудников, которые координируют ИИ-агентов и управляют многоэтапными бизнес-процессами. 

→ Metaviewпривлёк $60 млн. Сервис автоматизирует рекрутинг с помощью ИИ: ищет кандидатов, проводит первичный скрининг и назначает встречи. Инвестиции направят на развитие автономного помощника рекрутера и расширение команды. 

( Читать дальше )

Рынок труда меняется быстрее, чем перестраиваются компании: ИИ меняет принципы работы, а кадровый дефицит заставляет искать новые источники производительности. В этих условиях человекоцентричный подход и эффективность команд становятся главным приоритетом бизнеса. 

Чтобы понять, как компаниям адаптироваться к изменениям, на Headconf мы соберём панельную дискуссию с первыми лицами компаний. Обсуждать вопросы управления людьми будут CEO Циана, ГК Магнит, Европейского медицинского центра и Северстали. CEO Хэдхантера Дмитрий Сергиенков будет модератором. Эксперты обсудят: 

➡️ Как изменится роль руководителя и HR в бизнесе
➡️ Как дефицит сотрудников толкает бизнес на изменения
➡️ Как меняются роли и границы профессий под влиянием ИИ  
➡️ Как руководителю вдохновлять команды и сохранять доверие 

В прошлом году Headconf объединил более 600 участников, которые принимают решения и отвечают за развитие в крупнейших компаниях страны. Также на конференции мы объявили о запуске ИИ-помощника для рекрутеров, а в панельной дискуссии участвовали руководители Авиасейлс, СИБУРа и ПАО «Распадская».

( Читать дальше )

◽️Крупные фонды, судя по новым данным, начинают фиксировать убытки в своих недавних любимчиках.

◽️Первым под нож полетел Полюс, одна из самых неудачных инвестиций в портфеле фондов. До отмены дивидендов Полюс был на 4 месте по объёму средств среди самых крупных и популярных фондов. Последние месяцы продолжается фиксация убытков в районе 50%, общий объём продаж 1,2 млрд рублей.


◽️Второй любимчик это X5. Акции улетели в стакан на целых 1,1 млрд рублей, бумага выпала из топ-15 активов по объёму. Хотя недавно был один из любимчиков из сектора ритейла.


( Читать дальше )

В середине 2024 года у «Хэдхантера» на счетах лежало 27,3 млрд ₽. Это 66% всех активов компании. На форумах писали, что денег больше, чем нужно бизнесу.

Два года спустя, на 30 июня 2026 года, на счетах 7,8 млрд ₽. 12 августа совет директоров рекомендует 200 ₽ дивиденда за полугодие. 17 августа группа выбирает 15 млрд ₽ по кредитным линиям на год под плавающую ставку, привязанную к ключевой. 17 сентября акционеры утверждают дивиденд, байбэк продолжается.

Сразу оговорюсь, чтобы не раздувать: для бизнеса с EBITDA больше 20 млрд в год долг 15 млрд — это немного. Банкротства здесь нет. Интересно другое: как компания за два года прошла путь от «денег слишком много» до «занимаем на квартал выплат». Этот путь показывает, что тот кэш был не совсем тем, чем его считали. Для дивидендного инвестора это важно.

Контекст: откуда взялась гора денег

Денежные средства по консолидированной отчётности МСФО:

Дата	Кэш, млрд ₽	Что происходило
31.12.2021	6,5	Кипрская структура, листинг на Nasdaq
31.

( Читать дальше )

Смотришь на таблицу с мультипликаторами HeadHunter и видишь странную картину. P/E — 7,18 по LTM. P/B — минус 10,5. EV/EBITDA — 6,24. Компания, которая владеет главным сайтом по поиску работы в России, торгуется с мультипликатором прибыли ниже, чем многие промышленные гиганты. При этом её бизнес — это чистая цифровая платформа, которая не строит заводы, не покупает танкеры и не зависит от цен на нефть. В чём подвох и почему рынок оценивает её так скромно?

Начнём с того, что HeadHunter — это не просто сайт с вакансиями. Это экосистема, которой пользуются более 50 миллионов человек и 600 тысяч компаний. Помимо основной платформы hh.ru, компания развивает сервисы для обучения, нетворкинга и автоматизации HR-процессов. Это классический пример «цифрового монополиста»: работодатели идут туда, потому что там соискатели, а соискатели — потому что там работодатели. Такой сетевой эффект почти невозможно разрушить.

Теперь посмотрим на цифры. Выручка за 2025 год составила 41,2 млрд рублей, что на 4% больше, чем годом ранее.

( Читать дальше )

Привет, инвесторы и все ценители свободы, которые верят, что жить на пассивный доход — это не мечта, а цель, к которой нужно стремиться. Я тут внезапно вспомнил, что Хэдхантер у меня в портфеле есть, а поста про него давно не было. Непорядок! Исправляемся. Решил посчитать, сколько HEAD-акций нужно, чтобы не работать и спокойно жить только на пассивный доход.

👋 Кто тут обновляет резюме и ждёт дивиденды?

Меня зовут Лекс, и я веду канал Пассивный доход — подписывайтесь.

Моя стратегия — доходная: я инвестирую в то, что приносит живые деньги уже сейчас, а не мифические иксы «когда-нибудь». Так сказать регулярный пассивный доход. Если коротко — дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам.

Раз в месяц пополняю портфель на 30 000 рублей — бюджет пока позволяет только так, но регулярность — наше все 💪 Моя главная цель — получать денежный поток любыми способами. Все мои пополнения, покупки и полученный пассивный доход можно увидеть в моем публичном портфеле.

( Читать дальше )

Продолжаем собирать вопросы инвесторов. Один из них — о сегменте синих воротничков, который занимает почти треть вакансий на платформе, и потенциале роста компании в этом направлении.

На вопрос ответил IR-директор Тельман Шаганц. Хэдхантер активно развивается в сегменте рабочих специальностей и массового подбора: в прошлом году компания купила долю в сервисе подработок «Моя смена» и недавно добавила предложения о подработке в отдельный раздел на hh․ru.

Почему мы видим потенциал в сегменте рабочих профессий: 

Высокий спрос на рабочие специальности. В этом сегменте мы видим структурный дефицит кадров: кандидатов много, но их навыки или местоположение не соответствуют вакансиям. При этом спрос на специалистов в этих профобластях — самый высокий на джоб-борде. 

Большой потенциал роста в малых городах. Больше трети всех синих воротничков живёт в городах с населением до 100 тысяч человек. При этом проникновение hh․ru в них около 12%, тогда как в городах-миллионниках — около 73%. Чем меньше город, тем больше потенциал роста, так как соискатели ищут работу рядом с домом.

( Читать дальше )