headhunter

Ставка ЦБ РФ — 21%. Однако аналитики ждут ее снижения уже в конце I полугодия 2025 г. Это подтверждается и тем, что многие банки начали предлагать клиентам менее выгодные процентные ставки по вкладам. Сейчас хороший момент для формирования позиций в дивидендных акциях. По мере нормализации процентных ставок интерес к голубым фишкам будет лишь возрастать.

Сейчас один из лучших моментов, чтобы пополнить счет для инвестиций. Упустить его — значит, потерять возможности для ощутимого роста капитала в будущем. Дивидендная доходность в отдельных бумагах ожидается выше 30% на горизонте года.

Почему сейчас

• Российские акции — лучшая защита от инфляции на длинной дистанции. Это подтверждается статистикой.

• Прогнозируемый потенциал роста курсовой стоимости акций — до 100% за год в отдельных ликвидных бумагах.

• Фондовый рынок все еще выглядит дешевым по историческим меркам: мультипликатор P/E держится на уровне до 4,2, что заметно ниже среднего последних 10 лет на уровне 6,1.

#HEAD

5 марта Хэдхантер планирует опубликовать отчёт по МСФО за 2024 год.

Мы ожидаем роста выручки до 44,5 млрд рублей (+51% г/г), что станет рекордным показателем за всю историю компании. Скорр. EBITDA может вырасти до 24,5 млрд рублей (+40% г/г), при снижении рентабельности EBITDA до уровня 55%. Скорр. чистая прибыль может расшириться до 20 млрд рублей (+45% г/г), при этом чистая рентабельность может составить 45%.

Главным моментом в отчёте будет прогноз компании на 2025 год, и как она планирует компенсировать ослабление рынка труда, которое напрямую влияет на ее финансовые результаты. Также особое внимание будет уделено долговой нагрузке компании и объёму денежной подушки после выплаты экстра-дивиденда в декабре 2024 года.

Наша текущая рекомендация по акциям компании − «Покупать» с целевой ценой 5 280 рублей (апсайд +40% от текущего уровня).

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 28.02.2025.

❗️Компания HeadHunter (Хэдхантер) HEAD известна практически каждому, поскольку все, кто либо сами искали работу в последние несколько лет, либо искали сотрудников через сервисы по подбору персонала, неизбежно должны были наткнуться на этот сервис.

✅У компании очень сильная рыночная позиция, уже много лет она планомерно увеличивала свою рыночную долю и за счет этого сейчас при поиске работы адекватных альтернатив ей можно сказать нет. На текущей напряженности на рынке труда Хэдхантер получила дополнительный буст, так как работодатели тратят значительно больше денег на привлечение и подбор персонала. Поэтому в целом на компанию долгосрочно мы смотрим позитивно и полагаем, что таргет по акциям компании на горизонте года около 5000 рублей за акцию.

Что касается краткосрочных прогнозов, то это дело неблагодарное. На краткосроке акции всегда волатильны, и их движения сложно предсказать, поскольку даже самый устойчивый тренд может в любое время разрушиться на каком-то сильном внешнем триггере, который рынок не закладывал в свою оценку акции.

Я разбирал для вас Хэдхантер на канале, в декабре, сразу после див. гэпа — t.me/c/1510861429/5693

Тогда для нас было важным удержание зоны 2700-3200, и с этим мы успешно справились — цена сразу пошла вверх и показала рост на 30% 🤝

Теперь мы подходим к трендовому сопротивлению, где также проходят ключевые ЕМА на дневном графике. Очевидно, просто не будет.

Закрепление выше 4000 будет позитивным и откроет путь до уровней 4350-4550. В ином случае, мы можем получить еще один откат с текущих значений, но падать ниже 3400 уже не хотелось бы.

Многие инвесторы пропустили рост на ММВБ и ищут куда зайти. «Что еще не отросло?» наверное самый задаваемый вопрос среди клиентов. Если что-то не отросло на таком ралли, то тут несколько вариантов: либо рынок ожидает что компания потеряет часть рынка из-за роста конкуренции при мире (типа ASTR), либо компания увидела структурное замедление финансовых результатов (типа POSI), либо рынок видит компанию лузером в случае окончания СВО, типа HEAD. И если в первых двух случая мы с рынком +- согласны, то с Headhunter-ом на наш взгляд совершенно иная ситуация.

Компания отстала от рынка с 20 декабря более чем на 21% (IMOEX +38% vs HEAD +17%). Помимо неверного (на наш взгляд) восприятия компании рынком (что скорее всего развенчается на очередном отчете 5 марта), в акциях остается структурный продавец после переезда (можно увидеть как рост 13 февраля встретили на больших объемах). Такие структурные продавцы в совокупности с неправильным восприятием рынка создают для нас хорошую возможность купить качественный бизнес по относительно невысокой оценке, акции которого вопреки эйфории и сжатию риск премии еще не выросли.

Главное не спугнуть 😉

Мой нешуточныый обзор Хедхантера читайте тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1484

От минимумов 2024 г. российский рынок уже отскочил более чем на 40%, но потенциал для дальнейшего подъема сохраняется. Отдельные акции все еще выглядят дешево по историческим меркам. По мере возможного снижения градуса геополитической напряженности рынок способен продолжить рост. Сейчас идет сезон отчетности по итогам 2024 г. — выход операционных и финансовых результатов может стать сильным среднесрочным драйвером для позитивной переоценки.

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте. Пополнить счет, чтобы инвестировать в интересные бумаги, можно по ссылке:

• На фоне благоприятной конъюнктуры на газовом рынке вновь становятся интересными акции НОВАТЭКа. Цены на газ в Европе росли на протяжении 2024 г. В феврале 2025 г. котировки превышали уровень $550 за тыс. куб. м, то есть приближались к максимуму 2023 г. Благодаря росту цен компания НОВАТЭК показала позитивные финансовые результаты за 2024 г. по МСФО. В частности, относящаяся к акционерам чистая прибыль возросла на 6,6% год к году (г/г), до 493,5 млрд руб.

Компания Хэдхантер опубликует аудированную отчетность по МСФО 5 марта. Ожидаю нейтрально-позитивной реакции рынка на отчетность.

С 3 квартала 24 года ужесточение ДКП стало еще более негативно влиять на количество активных вакансий, размещенных на сайте Хэдхантера, что скорее всего замедлит темп роста выручки (ранее был рост на 28% г/г), но это не критично.

✔️ Из того, что нравится в компании:

🟠Компания могла существенно повысить тарифы, так как клиенты в конце года могли активно покупать годовые подписки на 2025 год по цене 2024 года, чтобы зафиксировать старую цену — это приведет к существенному росту отложенной выручки в 4 квартале 2024 года и увеличению FCF.

🟠Компания является лидером в своем сегменте, по мультипликаторам стоит дешево, при этом демонстрируя самую высокую рентабельность по EBITDA, FCF доходность и дивидендную доходность в секторе, а темпы роста выручки в целом сопоставимы с медианными уровнями!

🔖 Мнение:

В целом, компания выглядит интересно, держу ее в портфеле стратегии автоследования. Считаю, что расти компании есть куда + сам фундаментал надежный. Урегулирование конфликта на Украине не приведет к резкому сокращению потребности в услугах компании (за счет возвращения деловой активности иностранцев, возможной перестройки рынка труда и возможного более быстрого смягчения ДКП).