Yandex


Итоги ноября. Обзор портфеля. +20% за месяц. Привет, Сберегателю от Лонга)

Здравствуйте, уважаемые читатели.

Завершился очередной торговый месяц, а значит — самое время подвести итоги. Накопленная доходность портфеля сначала года составила 61,64%, против доходности индекса, выросшего на 32,37%.
Итоги ноября. Обзор портфеля. +20% за месяц. Привет, Сберегателю от Лонга)
За этот месяц мой портфель вырос на 20,08%, против роста индекса на 1,28%.
Итоги ноября. Обзор портфеля. +20% за месяц. Привет, Сберегателю от Лонга)



( Читать дальше )

Позитивчик-объяснялка про Яндекс

Сегодня вышла целая серия позитивных новостей по Яндексу:

1) Компания представила новую структуру управления. Вместо золотой акции, которая сейчас принадлежит Сбербанку, появится специальный фонд, который сможет блокировать ряд событий, таких как накопление каким-либо акционером более 10% акций компании, продажу значимой интеллектуальной собственности и т.д. Фонд сможет назначать 2 из 12 членов СД Яндекса, а сам будет управляться 11 людьми: 3 представителями Яндекса и 8 представителей ведущих российских университетов и НКО.

В дополнение акции Воложа класса В будут переведены в специальный семейный траст, в котором они не будут терять свой суперголосующий статус в течение двух лет, если с Воложем что-то случится. Кроме того, на 95% акций будет распространяться двухлетний локап, в ходе которого Волож не будет продавать акции.

Яндекс обсуждал с властями изменение структуры владения более года. Хотя подобная схема усложняет структуру владения Яндексом, в текущих условиях она является безусловным позитивом, так как снимает неопределенность и риски более негативных сценариев, в которых государство получило бы больший контроль над компанией.

( Читать дальше )

Актуализация анализа ММК по итогам отчетности за 3й квартал 2019 и текущей конъюнктуры

Мы проанализировали отчетность ММК за 3кв19, отчетность оказалась на уровне наших ожиданий
  • компания торгуется по привлекательному прогнозному мультипликатору EV/EBITDA 3.2х при мультипликаторе EV/EBITDA LTM 3.3х.
  • прогнозная доходность денежного потока компании составляет 18%
  • EBITDA в 3кв19 снизилась на 22% по сравнению с 3кв18 – на уровне наших ожиданий с учетом негативной конъюнктуры в 3кв19 (были существенно выше цены на руду относительно текущих), текущая конъюнктура лучше
  • долг компании уменьшился на 2.8 млрд. руб. (0.7% от капитализации) за 3кв19
  • конъюнктура позитивна для компании
Конъюнктура на рынке работы компании позитивная: несмотря на снижение цен на продукцию на 3% относительно LTM, цены на железную руду ниже на 9%, цены на коксующийся уголь ниже на 18%. За счет изменений конъюнктуры прогнозная EBITDA выше LTM на 6%, еще на 2% выше за счет реализуемых инвестпроектов. Прогнозная скорректированная EBITDA на 4% выше LTM.

С учетом этого компания недооценена по мультипликаторам:
мультипликатор EV/EBITDA LTM 3.3х. EV/ прогнозная EBITDA 3.2х при историческом значении мультипликатора 3.9х

Ориентация на внутренний рынок. Несмотря на значительное падение экспортных цен на металлы, внутренние цены демонстрируют устойчивость и снизились не так сильно. ММК удается наращивать продажи на внутреннем рынке, и компания увеличивает долю на маржинальном внутреннем рынке (при этом сокращаются продажи на внешний рынок). Доля продукции с высокой добавленной стоимостью составляет около 50% и менее подвержена снижению при падении экспортных цен, это смягчает негатив от внешней конъюнктуры.

Корпоративное управление компании — приемлемое: Компания имеет 4 независимых членов совета директоров. Компания платит дивиденды в размере 100% от денежного потока (за 4кв18−3кв19 дивиденды составят 107% от денежного потока из-за выплаты по итогам 2кв19 в виде дивидендов 200% от денежного потока за квартал).


Таким образом, компания представляется недооцененной, потенциал роста до персонального исторического мультипликатора может составить 21% относительно текущей цены 37.99 руб.



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ММК

Яндекс: финансовые результаты за III кв. 2019 г. Оффлайн бизнес продолжает вносить всё больший вклад

Яндекс отчитался о финансовых результатах за III кв. 2019 г. Консолидированная выручка компании выросла на 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 45 млрд руб. Скорректированная EBITDA составила 13,9 млрд руб., что на 29% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Чистая прибыль снизилась на 1% — до 4,4 млрд руб. по сравнению с III кв. 2018 года, при рентабельности чистой прибыли 9,3%. Скорректированная чистая прибыль  на оптимизацию выплаты бонусов партнерам, увеличилась на 12% — до 6,9 млрд руб.

Яндекс: финансовые результаты за III кв. 2019 г. Оффлайн бизнес продолжает вносить всё больший вклад

Основной вклад в рост выручки внесли онлайн реклама, сервис Такси и Яндекс.Драйв. Выручка от онлайн-рекламы выросла на 21% в III кв. 2019 г. по сравнению с III кв. 2018 г. и составила 69% от общего дохода. Количество платных кликов выросло 22%, при снижении цены за клик на 2%. Количество поисковых запросов в России увеличилось на 9% по сравнению с показателем прошлого года.

Яндекс: финансовые результаты за III кв. 2019 г. Оффлайн бизнес продолжает вносить всё больший вклад



( Читать дальше )

Как умрет Яндекс.

Все очень просто, всего несколько графиков.
Все ведь все знают, но продолжают играть, здесь уже идет принцип ВЕРЫ, я верю в биткоин поэтому покупаю, я верю в Яндекс, поэтому покупаю яндекс и дело все в том, что на них оказывает воздействие магическое слово Технологичная компания, ровно как и в биткоине на них оказывало воздействие Цифровое золото, но тут дело то все в том, что конечно же можно еще и выиграть, но вот понимания, как, приобретая данные активы, «выиграть» похоже, что ни у кого нет.

Информация о выручке по сегментам взято из https://smart-lab.ru/blog/567663.php
Для того чтобы понимать как же Яндекс медленно но верно идет ко дну.
Разбираемся в бизнесе Yandex и его оценке
1.Поисковик и портал яндекса — единственное, что генерирует прибыль.



( Читать дальше )

Длинная по Yandex, спекулятивно, для любителей по горячее;)

Что мы имеем. После хорошего такого пролива, откупили к уровням 1950-2000 Так же хорошая поддержка на недельке.
И находимся в консолидации. Вопрос почему не идём ниже, если все так плохо?)
Считаю, что к отчету или на отчете хорошенько стрельнем вверх. Ведь цифры ждём вкусные 
Сам прикупил рановато, ловил нож)
С возможностью добрать ниже.
Думаю уже не дадут.

Сделка спекулятивная, но имеет место быть.Длинная по Yandex, спекулятивно, для любителей по горячее;)Длинная по Yandex, спекулятивно, для любителей по горячее;)



( Читать дальше )

Яндекс. О том, как манипуляторы гадят нам в мозг.

Не хотял я продолжать писать про Яндекс, уже всё с ним ясно было, но докопался до меня один адепт Яндекса, типо чо я оставил без внимания его оценку Яндекса.
Мне-то влажные мечты адептов Яндекса пофиг, но я узрел в его тексте злостную манипуляцию, и поэтому решил написать статью именно о манипуляции, взяв для примера текст этого адепта.

( Читать дальше )

У адептов Яндекса уже дымится сзади

Вот яркий пример
smart-lab.ru/blog/567560.php
Такой бред понаписан на эту тему за последние дни (в том числе smart-lab.ru/blog/567421.php )
Если уверен, что написан Бред, то возьми и напиши НЕбред.
С формулами, данными и вычислениями.
Это будет по-мужски.
А когда типо мимо шёл, чё-то не понравилось, плюнул, покричал и дальше пошёл — это уже не по-мужски.
Это уже похоже на персонажа мультфильма, который кричал «А мы пойдём на север!»

( Читать дальше )

Внимание! Яндекс и его истинная капитализация.

Вначале я хочу поблагодарить наших коллег Это фиаско, братан!, Пётр Новак , АММ, и Konstantin за то, что они обратили моё внимание на разночтение при учёте эмитированных акций Яндекса.
Начало дискуссии о количестве акций смотреть тут
smart-lab.ru/blog/567263.php#comment10210172


( Читать дальше )

Сколько бы мог стоить Яндекс, если бы был нормальным дивитикером

Допустим, что нормальный дивитикер сейчас имеет Дивидендную Доходность ДД = 8%
И допустим, что Яндекс готов платить 50% от Чистой Прибыли (ЧП)
Сейчас у Яндекса ЧП-LTM = 24.3 млрдр

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW