Яндекс в первом полугодии 2026 года: фокус на эффективность приносит рекордную маржинальность

🚀 Ведущая частная IT-компания России опубликовала результаты за первое полугодие 2026 года, отразив смещение акцента с роста любой ценой на операционную эффективность. Выручка выросла на 19% до 759 млрд рублей, скорректированная EBITDA увеличилась на 41% до 162,2 млрд, а скорректированная чистая прибыль прибавила 90% до 82,2 млрд рублей. Рентабельность EBITDA выросла с 18% до 21,4%. Подробный анализ финансовых показателей доступен в Telegram-канале.

📊 Ключевые драйверы роста. Сегмент «Городские сервисы» вырос на 18% до 426,1 млрд рублей, «Персональные сервисы» — на 31% до 127,3 млрд, B2B-Тех — на 32% до 28,9 млрд. Поисковые сервисы и ИИ прибавили 4% до 260 млрд, при этом во втором квартале они ускорились до 7% на фоне повышения эффективности. Во втором квартале рентабельность EBITDA достигла рекордных с 2020 года 23% благодаря выходу электронной коммерции в безубыточность, ускорению высокомаржинального рекламного сегмента и оптимизации затрат. Операционные расходы выросли на 12,3% — медленнее выручки, что обеспечило рост операционной прибыли на 122%.

💰 Финансовое положение остаётся крепким. Скорректированный чистый долг снизился до 7 млрд рублей (ND/EBITDA = 0,02x), на счетах группы — 296 млрд рублей ликвидности. CAPEX составил 7,9% от выручки при плановых 10–12%. Свободный денежный поток вырос более чем вдвое — до 76,1 млрд рублей против 34,6 годом ранее.

💸 Дивиденды и корпоративные события. Менеджмент рекомендовал дивиденды за первое полугодие в размере 110 рублей на акцию (доходность 2,7% к текущей цене). Совокупная доходность за 2025 год составила 4,5%. Яндекс также продал бизнес Авто.ру за 35 млрд рублей, что позволит перераспределить ресурсы на быстрорастущие IT-направления и снизить затраты на управление непрофильными активами.

💡 Почему бумага интересна сейчас. Компания выводит новые сегменты в прибыль, повышает маржинальность и монетизирует технологии: реклама в ИИ-интерфейсах растёт быстрее рынка. С начала года акции скорректировались на 13%, и при текущей оценке потенциал роста к целевой цене 5 500 рублей составляет около 40%. Яндекс остаётся одним из наиболее интересных долгосрочных активов на российском рынке. Подробные обновления и аналитика доступны в нашем канале.