Яндекс в 2025 году: рекордная выручка, рост рентабельности и повышенный прогноз

🚀 Финансовые результаты Яндекса за девять месяцев 2025 года подтверждают статус главной компании роста на российском рынке. Консолидированная выручка увеличилась на 33% год к году, превысив 1 трлн рублей. Скорректированная EBITDA выросла на 38% (до 193 млрд руб.), а рентабельность улучшилась с 18,5% до 19,2%. Компания не только ускоряется, но и становится эффективнее.

📊 Сегментный анализ: кто тянет рост
Новая структура отчётности позволяет лучше понять драйверы:
• Поисковые сервисы и ИИ: +13% г/г (до 388,3 млрд руб.) — стабильная база.
• Городские сервисы: +39% г/г (до 561,2 млрд руб.) — такси, каршеринг, доставка остаются локомотивом.
• Персональные сервисы: +72% г/г (до 152 млрд руб.) — здесь главный герой финтех, выручка которого в третьем квартале взлетела на 172% г/г, до 23,6 млрд руб.
Рекламная выручка прибавила скромные 15%, но это ожидаемо в условиях высокой базы и макроэкономического давления.

💰 Прибыль и эффективность
Чистая прибыль по отчётности составила 40,1 млрд руб. против убытка годом ранее. Скорректированная чистая прибыль выросла на 26% (до 87,9 млрд руб.). Операционные расходы увеличились на 23,9% — медленнее выручки, что и обеспечило рост маржинальности. Расходы на вознаграждения акциями сократились почти вдвое (до 38,3 млрд руб.), что также поддержало результат.

📈 Прогнозы и дивиденды
Менеджмент повысил прогноз по скорректированной EBITDA на 2025 год с 250 до 270 млрд рублей, сохранив ожидания по росту выручки выше 30%. За первое полугодие компания уже выплатила 80 руб. на акцию (доходность ~1,9%). За второе полугодие ожидаю выплату в диапазоне 80–100 руб., что даст ещё 2–2,5% доходности. Для компании роста — вполне достойно. Подробные расчёты дивидендов и прогнозы — в нашем Telegram-канале.

📉 Сдерживающие факторы
Даже при сильных результатах есть ограничители: процентные расходы, операционные затраты, замедление рекламного бизнеса и крупные инвестиции в развитие (роботакси, финтех, облачные сервисы). Но компания справляется: свободный денежный поток за третий квартал составил 14,9 млрд руб., а скорректированный чистый долг остаётся минимальным (ND/EBITDA = 0,4x).

🔍 Оценка и взгляд в будущее
Сейчас Яндекс торгуется с мультипликаторами P/E = 13x и EV/EBITDA = 6,4x. Для компании с такими темпами роста и повышающимися прогнозами это выглядит привлекательно. Долгосрочный таргет остаётся 5000 рублей за акцию (апсайд около 25%). Интересный момент: сильные результаты достигаются в период высоких ставок, а при смягчении ДКП потенциал может раскрыться ещё сильнее.

💡 Мой взгляд
Яндекс продолжает удивлять качеством роста и диверсификацией. Ресегментация бизнеса и раскрытие финтех-показателей добавили прозрачности. Компания остаётся фаворитом для долгосрочных портфелей. Текущие уровни подходят для накопления позиции с горизонтом 18–24 месяца. Ждём итогов года и финальных дивидендов.