Ipo

Мы считаем, что стоит присмотреться к бумагам Ростелекома на долгосрочную перспективу: компания развивается, активно участвует в импортозамещении, делится прибылью с акционерами. Наш ориентир по обыкновенным акциям — 95 руб. (+19%), по привилегированным — 90 руб. (+28,5%).

IPO оказалось очень успешным, спрос намного превысил предложение. Цена закрытия в первый день торгов (6 300 рублей) предполагает рыночную капитализацию 66,15 млрд рублей. Это, по нашим оценкам, транслируется в мультипликатор EV/EBITDA 2024П 12,7x и P/E 2024П 14,8x — верхняя граница диапазона оценки в российском ИТ-секторе.

Диасофт — ракета. После размещения из-за огромного спроса цена на акцию взмыла и ударилась в планку, то есть выросла на 40%, после чего торги по бумаге были приостановлены до следующего дня. 

Удивительного ничего нет. Все компании, которые относятся к IT сектору традиционно резво стартуют. 

Но это еще одно бесполезное IPO. Бесполезное для простого инвестора. Мало того, что инвестирование в IPO дело малоблагодарное. Ясобираю по ним статистику за последние годы. Но, даже если акция выстреливает, как Диасофт, из-за мизерной аллокации все, кто рассчитывал сорвать куш от участия в первичном размещении остаются с крохами. Рост оказавшихся на руках нескольких акций по сравнению с замороженными на время подачи заявки средствами микроскопический. 

Тинькофф удовлетворял спрос примерно по следующей формуле (аллокация):

• для заявок 0 — 50 000 руб. — 1 акция (можно было отхватить более 10% от заявки);

• для заявок 50 000 — 500 000 руб. — 2 акции (от 1 до 9%);

Что касается дивидендов, по нашим ожиданиям, «Ростелеком» может выплатить около 6 рублей на акцию за 2023 год (доходность в этом случае может составить 7,5% годовых по обыкновенным и 8,5% по привилегированным акциям). Как правило, реестр для дивидендных выплат закрывался летом, но в прошлом году это произошло ближе к концу года.

🤔 Ну что ж, друзья мои, торги акциями Диасофт на Московской бирже вчера торжественно стартовали, и это IPO ожидаемо прошло по верхней границе объявленного диапазона 4000-4500 руб. за акцию. Что совершенно неудивительно, учитывая тот ажиотаж, который мы наблюдали в этой истории.

Таким образом, капитализация компании по цене размещения составила 47,25 млрд. руб., а доля free-float — около 8%.

Любопытно, но официальный старт торгов вчера был отложен по независящим от Диасофта причинам, когда из-за технических работ на Мосбирже произошёл глобальный сбой, и торги всеми акциями были приостановлены почти на 2 часа. В результате чего торги акциями Диасофта начались в итоге примерно с такой же задержкой — в 17:50мск.

📈 Не трудно догадаться, что первый день торгов продлился для этих бумаг около часа — с 17:50 до 18:50мск, и в течение этого промежутка времени сделки проходили только по одной цене — 6300 руб. за акцию. Почему именно эта цена, спросите вы, и откуда такая подозрительная стабильность в котировках?

📱 Ростелеком — ждем IPO?

Котировки за сутки прибавили более 5% на новостях о выходе одной из дочек на IPO уже в 2024 году. Стоит ли покупать Ростелеком уже сегодня?

📄 В стратегии ГИФ на 2024 год мы писали, что для раскрытия стоимости Ростелекома необходимы драйверы:

🔹IPO ЦОД сегмента.
🔹Смена дивидендной политики. Утверждение новой политики может произойти в этом году.

🖥 Дата центры входят в состав цифровых кластеров и за 9 месяцев 2023 года заняли 7,6% Выручки и 8% EBITDA Ростелекома.

За последние 3 года сегмент вырос по выручке в 2,2 раза, а по OIBDA в 2,4 раза. Динамику можно увидеть на слайде.

В начале 2021 года ВТБ купил у Ростелекома 44,8% в сегменте за 35 млрд руб. Тогда актив оценили в 78,1 млрд руб. или 5,9 млн руб. за 1 стойку ЦОД.

📈 В пересчете на текущее количество стоек оценка сегмента может составить более 120 млрд руб. или 44% от капитализации Ростелеком.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Можно бесконечно смотреть на то, как инвесторы хвастаются аллокацией по заявкам на IPO Диасофта. Мне ещё повезло, как вижу, с барского плеча получил 4 акции, подав заявку на 40 (180 000 рублей). 10%. Знакомые получили по 2 акции, подавая заявки на 500 000 рублей. Кому-то дали одну, кому-то похитрее дали пять (несколько заявок, разные брокеры и вот это вот всё).

IPO прошло успешно, так что ловите мемасы.

Ну всё, теперь можно и с работы увольняться 

Многие участники IPO Диасофт с удивлением обнаружили что алокация по заявкам составила менее 1%, что рекордно мало (к примеру у меня по Совкомбанку было 4%, по АСТРА 5%). И кто-то ведь, не включая мозг, уверенно крикнет: «Так заявок было много»…

Начинаем разбираться, но так ли много было заявок? Компания заявила, что заявок было в 10 раз больше, соответственно при дележе «пирога» алокация должна быть 1 к 10, но видим мы (основные участники объёмом от 1 млн. руб.) что нам дали 1к 100.

Получается, что большая часть акций для IPO (ввиду отсутствия регламента распределения акций для IPO самой Мосбиржей) не дошла до равноконкурентной публичной дележки, а осталась в руках так называемых «партнеров», «сотрудников», «клиентов банка» (последний термин от Совкомбанка).

И вот тут начинается самое интересное, для чего компании-эмитенту отдавать 100% алокацию отдельным категориям лиц?

Поскольку эмитент публично заявляет, что компания выходит за высокой ее оценкой рынком, то можно предположить, что в этом ей нужен инвестбанкир, который по негласному соглашению будет разгонять бумагу. Но как же его риски — спросите вы?

Всем обычная среда! Выпуск 355

Для начала любимый и родной, но уже поднадоевший своей вялостью российский фондовый рынок. Кардинальных изменений особо не наблюдается, индекс iMOEX вяленько подобрался к недавним локальным максимумам в районе 3260 пунктов плюсминус. Рублевый индекс делает это уже в 3й раз, супер вяло и на затухающей амплитуде посему как-то нет уверенности, что сейчас high будет резко обновлен и рынок, неожиданно и резко полетит вверх. Но опять же не стоит забывать, что на рынках случается всякое. Тем не менее iMOEX как вяленько подобрался, так же скорей всего будет валенько отбираться обратно, может даже чутка обновив максимум. На RTS вообще без слез скуки не взглянуть. Если MOEX вчера дал за день 0,4%, что как бы тоже не серьезно, то RTS и вовсе подрос блин на 0,2% и так уже вторую неделю. Поэтому происходит утаптывание чуть выше 1100 пунктов, а отсюда индекс может пойти реально куда угодно. Многие аналитики считают, что рост возобновится, но это только при условии, что рубль будет резко укрепляться. А в этом я сильно сомневаюсь.

1. Да, пацаны, да!  Вчера жена подошла ко мне с предложением, чтобы я записал ее  на IPO завода Кристалл. ЕЕ посыл был прост- у нас в России все пьют и будут пить. Поэтому она хочет участвовать в IPO завода Кристалл  Лично я никогда не участвовал в размещение акций по IPO. Я позвонил брокеру ВТБ, но они сказали, что заяывки принимают от 300000 рублей. Я послал их. Жена не успокоилась и у одного брокера нашла заявки от 1000 рублей.  Но сразу ее не включили в список. Она сдала какие-то тесты по бирже и ее включили в список IPO.

Ой, беда в доме, беда!   Я против этих акций. 


Кому нравятся мои посты, можете кинуть сотню, другую ко мне на две точки приема донатов:

 https://yoomoney.ru/to/410014495395793   

 или на карту сбера :  2202200804644100