IPo

АФК «Система» – одна из крупнейших российских публичных финансовых корпораций. В ее портфеле находится 18 компаний, из которых 3 публичные (МТС, Ozon и Эталон), а также Segezha Group, которая планирует этой весной выход на IPO. Мы сделали оценку АФК «Системы» методом SOTP (sum of the parts – сумма частей) с учетом ее портфельных компаний и перспектив IPO Segezha Group. Справедливая стоимость составила 432,9 млрд руб., а цена на акцию (после IPO Segezha Group) – 45 руб., потенциал роста 25,5%.

АФК «Система». Финансовая корпорация АФК Система на данный момент инвестирует в 18 активов из различных отраслей (телеком, ритейл, электроника, туризм, медицина, строительство и другое), создав таким образом хорошо диверсифицированный портфель. Компания демонстрирует устойчивый рост выручки и OIBDA margin на протяжении последних лет и даже в период пандемии. Скорректированная OIBDA в 3 кв. 2020 г. составила 71,7 млрд руб., что дает OIBDA margin равную 38,8%. Сегодня корпорация входит в топ-20 крупнейших компаний России.

Мы сделали оценку АФК Системы методом SOTP (sum of the parts – сумма частей) с учетом ее портфельных компаний и перспектив IPO Segezha Group. Суммарная стоимость доли Системы в портфельных активах, по нашей оценке, составила 915 млрд руб. С учетом долга корпоративного центра (за вычетом долга портфельных активов с долей более 50%), справедливая стоимость составила 432,9 млрд руб., а цена на акцию (после IPO Segezha Group) – 45 руб., потенциал роста 25,5%.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Oscar Health была основана в 2012 году Марио Шлоссером, Джошем Кушнером и Кевином Наземи, одноклассниками Гарвардской школы бизнеса. Источником вдохновения для Шлоссера и Кушнера послужил их опыт работы со сложной системой выставления счетов в больницах в 2012 году. Oscar Health медицинская страховая компания, которая предлагает индивидуальные и семейные планы, преимущества медицинского обслуживания и продукты для небольших групп. Использует технологии, дизайн и данные для гуманизации здравоохранения.

  

Предлагает индивидуальные планы медицинского страхования как напрямую, так и через рынки медицинского страхования. Планы покрывают визиты к врачу, лекарства дженерики, обычные услуги по уходу, включая прививки от гриппа, иммунизацию, обследования на беременность, лабораторные анализы и многое другое, скидки на посещения специалиста, фирменные препараты, неотложную помощь и другое общее лечение, а также беременность, хирургическое вмешательство или покрытие повторяющихся заболеваний.

( Читать дальше )

Генеральный директор ВИС Финанс (входит в группу ВИС) Людмила Паршакова:

Наши будущие планы — выход в горизонте до 2025 года на IPO. Мы понимаем, что наша финансовая репутация, четкое соблюдение обязательств по всем кредитным соглашениям и в первую очередь качественное обслуживание публичного долга — это залог успеха нашего IPO и развития бизнеса

Наш портфель сформирован из 11 проектов в общей сумме поступлений 542 млрд рублей. Это дает нам устойчивый денежный поток, гарантированный государством до 2047 года. Это загружает наши строительные мощности вплоть до 2025 года

Выручка группы ВИС в 20 г выросла на 5%, до 21 млрд рублей

Крупные проекты холдинга — строительство моста через реку Лену в Якутии совместно с Ростехом, строительство автомобильного обхода Хабаровска и моста через Калининградский залив.

источник

Чтобы объяснить, сделал слайда.
Источник: Ray Dalio Stock Market Bubble?

График отношения проведенных в США за 6 мес. IPO к ВВП:
более 0,5% (рекорд).

На оптимизме, можно дорого продать компанию на IPO.


( Читать дальше )

В целом, я думаю, что все будет хорошо, но похуже, чем в предыдущем году.

Почему?

Для начала, вспомним то такое ЗПИФ ФПР?

Это фонд, торгующийся на Московской или Санкт-Петербургской бирже. Инвестирует в каждое IPO без разбору равную сумму, которые предлагает брокер Фридом Финанс.

Можно купить из приложения практически любого брокера — ввести тикер RU000A101NK4 или ЗПИФ ФПР.

Так вот, причины, почему доходность будет ниже при схожих рыночных условиях — мой вариант:
⁃ Фридом безумно нарастил базу клиентов и их портфели.
⁃ Брокер получает основные деньги от комиссий с суммы IPO, на которую поучаствовали клиенты.
⁃ Получается, что клиентов намного больше, а IPO столько же. Что делать?
⁃ Чтобы продолжать получать столько же комиссий на одного клиента — нужно предлагать больше IPO. Как это сделать?
⁃ Вполне логично это можно сделать, немного снизив планку отбора IPO для клиентов: брать не только супер-пупер варианты, а так же средние, и выше среднего варианты. Ведь, в конечном счете, клиент сам принимает решение куда инвестировать, а куда нет.

( Читать дальше )

Может быть, это жуткая рифма? (в оригинале — At the last minute, Bu(m)bble.com appears — игра слов в заголовке)
21 (число Фибоначчи) год назад, в феврале 2000 года, компания по онлайн-бронированию собралась присоединиться к буму dot.com интернет-стартапов, собирающих деньги посредством первичного публичного размещения акций (IPO). Этой компанией был lastminute.com, и, посреди ажиотажа, 14 марта 2000 года она дебютировала на Лондонской фондовой бирже. Цена акций выросла на 35% в первый день торгов, что принесло основателю сотни миллионов фунтов стерлингов на бумаге, но затем резко снизился в течение следующих нескольких недель. В течение года цена акций упала до четверти цены IPO. Учитывая, что его IPO совпало с пиком рынка в целом, lastminute.com стал символом пузыря dot.com. lastminute.com была основана женщиной-предпринимателем Мартой Лейн Фокс, которой на момент IPO было 27 лет.

На прошлой неделе еще одна молодая предпринимательница с двойным именем, женщина, вывела свою компанию на IPO. Bumble, онлайн-приложение для знакомств, начало торговлю как публичная компания, при этом цена акций выросла до 77 долларов в первый день с цены IPO в 43 доллара. Это сделало основательницу, 31-летнюю Уитни Вулф Херд, бумажным миллиардером.

( Читать дальше )

Сеть магазинов дешевых товаров Fix Price проведет IPO на Лондонской бирже. Financial Times написала, что ритейлер будет оценен в $6 млрд, что совпадает с ноябрьскими оценками  источников Bloomberg. Примерно в эту же сумму был оценен Ozon при выходе на биржу в конце прошлого года.

Что получает инвестор за эти деньги? Fix Price выделяется очень быстрыми темпами роста. Даже с учетом негативного эффекта вирусных ограничений выручка компании в 2020 году увеличилась на 33%, до ₽190 млрд. Для сравнения доходы у Х5 за период выросли на 14,3% до ₽1,97 трлн, у Магнита — на 13,5% до ₽1,55 трлн.



Компания растет как за счет увеличения выручки в уже открытых магазинах, так и за счет новых площадей. Сопоставимые продажи Fix Price в 2020 году выросли на 15,8%, у Х5 рост составил 5,5%, у Магнита — 7,4%. Сеть приросла на 655 магазинов, что стало рекордом и превысило показатели предыдущего года. Бизнес растет как вширь за счет увеличения площадей, так и вглубь за счет роста среднего чека.


( Читать дальше )

Ozon вчера впервые после IPO в ноябре 2020 г. представил операционные результаты за 4К20. GMV вырос на 140% г/г до 74 млрд руб., обеспечив 2-ое место компании среди российских диверсифицированных игроков в e-commerce. В целом представленные цифры оказались сильными и опередили наш более консервативный прогноз на 4К20. Кроме того, Ozon объявил о намерении разместить пятилетние конвертируемые обязательства на сумму $750 млн. Доходы от выпуска облигаций в дополнение к привлеченным в ходе ноябрьского IPO $1,20 млрд будут направлены на увеличение стратегической денежной позиции компании, что превратит Ozon во вторую после Яндекса российскую технологическую компанию по уровню ликвидности.

Учитывая, что средства от IPO будут направлены на цели органического роста Ozon как минимум на горизонте ближайших трех лет, мы считаем, что дополнительные поступления от выпуска облигаций обеспечат компании возможности для стратегических маневров в будущем, тогда как сценарий крупной сделки в области M&A в ближайшее время менее вероятен. В целом операционные результаты за 4К20 и объявление о выпуске облигаций позитивны для акций компании.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

OZON представил операционные результаты за 4 кв. 2020

Оборот (GMV) Ozon в 4 кв. вырос более чем на 140% г/г и превысил 74 млрд рублей. Рост показателя обусловлен высокой частотой заказов товаров, ростом продаж в регионах и расширением инициатив в области финтеха. Доля оборота маркетплейса достигла 52% против 26% год назад благодаря увеличению количества продавцов на платформе Ozon. Ozon планирует опубликовать финансовые результаты за 2020 год 30 марта.

Мы смотрим на перспективы компании умеренно позитивно. Удачное недавно прошедшее IPO позволило компании усилить свои позиции на рынке e-commerce и в качестве маркетплейса. Однако вчерашнее решение компании о выпуске конвертируемых бондов на 650 млн долл. вносит неопределённость в вопрос целевого размещения средств. Мы считаем, что компания справедлива оценена рынком и ждем целевой уровень по бумаге 4829 руб. за акцию

Промсвязьбанк