IPo

 «По пути развития большого количества региональных публичных компаний пошла Индия. У них большое количество региональных бирж, на которых размещаются маленькие компании. Конечно, случаются и неудачные выходы на рынок, это может происходить по разным причинам. Но общий эффект на экономику впечатляет – капитализация выросла в несколько раз. Сейчас соотношение капитализации к ВВП составляет около 130%. Несколько лет назад показатель был на уровне 50-60%. Этот результат достигнут за счет этой региональной политики»

«У нас в целом более консервативный подход к размещению, чем в Индии, регулирование значительно строже и делать существенные послабления не планируется. Поэтому, думаю, могут быть разные сценарии – это рынок, инвестиции. Акции все-таки являются рискованным инструментом в отличие, например, от облигаций федерального займа»

 «Активно привлекаем регионы к нашей работе. Идея в том, чтобы дать возможность субъектам РФ стимулировать выход на IPO региональных компаний, но на возвратной основе. То есть они будут давать ту или иную меру поддержки, получая взамен опцион в будущей публичной компании. Как правило, на привилегированные акции, чтобы не было влияния на управление»

«Некоторые регионы в этом заинтересованы. Они понимают, что могут вместе с бизнесом расти с точки зрения капитализации и получать дополнительный доход»

«Еще есть вопрос передачи бизнеса по наследству, преимущественно в регионах. Есть семейный бизнес, как правило, основанный в 90-х или начале 2000-х годов. Но не всегда дети готовы этим бизнесом заниматься и управлять. И сейчас у владельцев есть интерес выйти на рынок, чтобы продать часть акций и передать бизнес таким образом в профессиональное управление»

 «В этом направлении уже было проделано много работы. Мы собрали целый ряд предложений. Часть из них зафиксирована в федеральном проекте по развитию финансового рынка, часть – реализуется отдельно, как самостоятельные меры»

 «На данном этапе решили, что нужно менять инфраструктуру и общую регуляторику. Важно создать условия и преимущества для тех компаний, которые выбирают публичный статус, размещают акции. В этом есть экономическая логика»

«Например, приоритет при отборе получателей государственных субсидий. Если есть две компании равносильные, но у одной публичный статус, то она будет предпочтительнее при выборе. Также рассматриваем вопрос, связанный с госзакупками, тоже при прочих равных»

«Мы очень много последние годы вместе с правительством думали над системой стимулов и обеспечения правильной регуляторной среды. Там проблемы есть по всем буквально направлениям. Но принципиально, если вы меня спросите на уровне „черное и белое“, на что бы я поставил, я бы, конечно, сказал, что у нас сегодня главная проблема на стороне предложения»

«Мы многое сделали на стороне спроса, то есть по инвесторам проведена большая работа с точки зрения разного рода стимулов. И даже те эксцессы, которые иногда возникают с точки зрения защиты прав миноритариев, они очень болезненные, но тем не менее, если мы посмотрим инвесторскую базу, акционерную базу, то огромное количество как розничных, так и институциональных инвесторов продолжают вкладываться в этот инструмент»

«Главная проблема, что эмитенты по разным причинам не видят сегодня этот канал — по совершенно разным причинам, как объективным, так и достаточно субъективным, — как канал для привлечения капитала. Вот это та проблема, которую сегодня, с моей точки зрения, решить пока не удалось»

Пока рынок радуется очередным переговорам, предлагаю посмотреть на статистику недавних IPO :)

За последние 2,5 года на рынок вышло 20 компаний, что является вполне достойным показателем. Только вот в плюс вышло лишь 5 из них — остальные 15 находятся в «красной» зоне, при этом средний убыток составляет более 30% (в мае было 22%).

Но как это часто бывает, «среднее по больнице» не передает всего спектра эмоций :) Потому что отдельные истории привели к ужасным потерям — причем таких плохишей набралось аж 8 штук. То есть, целых 40% IPO обернулось крахом!

Начать я все же хочу с тех, кто сделал своих инвесторов богаче. Первый из них — это B2B-РТС, который только в апреле вышел на рынок. Далее идут крепкий ДОМ.РФ, интересная ОзонФарма и темная лошадка со странным названием Ламбумиз.

Ну а лидером неожиданно стал АПРИ, акции которогоприбавили более 60%. Все эти компании работают в разных секторах, а главные факторы их успеха — это отсутствие подводных камней, открытость и адекватная оценка перед IPO (без бухгалтерских штучек).

Известно, что за первые 3 года в среднем доходность акций компаний, вышедших на рынок через IPO, на 21% хуже, чем доходность S&P 500 .

Y-Combinator (YC) называют «Гарвардом акселераторов стартапов» и, возможно, самым популярным инкубатором стартапов в мире. Согласно отчету Y-Combinator, 17 компаний, прошедших через YC, стали публичными. Если бы вы инвестировали одинаковые суммы во все компании YC в день их IPO, вы бы потеряли 49% по сравнению с доходностью S&P500 +58%!

14 из 17 акций принесли убыток, причем 3 компании потеряли более 99% своей стоимости с момента IPO. Только одна компания превзошла S&P 500.К тому времени, как большинство компаний достигают стадии IPO, оценки компаний находятся близко к максимумам и крайне неустойчивы.

Хотя они дают высокую доходность для первоначальных инвесторов и основателей компаний, розничные инвесторы часто оказываются в проигрыше.

Хорошего дня! заходите на тг канал https://t.me/TradPhronesis