GloraX

📌 Недавно застройщик Глоракс провёл IPO, разместив свои акции на бирже, поэтому сегодня решил глянуть, какие облигации предлагает компания.

1️⃣ О КОМПАНИИ:

• GloraX – федеральный девелопер, входит в топ-10 по объёмам запусков жилья за январь-октябрь 2025 года, но по объёму текущего строительства занимает лишь 21 место среди застройщиков. Компания создана в 2014 году, сейчас присутствует в 11 регионах.

• На днях в ходе IPO Глоракс привлёк 2,1 млрд рублей, часть из которых направит на погашение долга по облигациям.

2️⃣ ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ:

• В 1 полугодии 2025 года компания запустила много новых проектов, благодаря чему выручка увеличилась на 45% год к году до 18,7 млрд рублей, а прибыль выросла более чем в 3 раза до 2,3 млрд рублей. Есть нюанс – более 60% прибыли получено благодаря покупке дочерней компании.

• Чистый долг/EBITDA = 2,8x (с учётом эскроу-счетов), но Долг/Капитал = 14,9x – очень высокий показатель. Если темпы экспансии начнут замедляться, с погашением долга по облигациям могут возникнуть проблемы.

Завершение размещения ценных бумаг

2.4. Номинальная стоимость (для акций и облигаций) каждой ценной бумаги: 0,004 (ноль целых четыре тысячных) рубля.

2.5. Способ размещения ценных бумаг: открытая подписка.

2.8. Количество фактически размещенных ценных бумаг: 32 812 500 (тридцать два миллиона восемьсот двенадцать тысяч пятьсот) штук.

2.9. Доля фактически размещенных ценных бумаг от общего количества ценных бумаг дополнительного выпуска, подлежавших размещению: 52,5%

2.10. Фактическая цена (цены) размещения ценных бумаг и количество ценных бумаг, размещенных по каждой из цен размещения: по цене 64 (шестьдесят четыре) рубля 0 (ноль) копеек за 1 (одну) дополнительную обыкновенную акцию, размещено 32 812 500 (тридцать два миллиона восемьсот двенадцать тысяч пятьсот) штук.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=khtWVxAqL0W0xW2NUlD-CMw-B-B

Главные новости:

• Провели публичное размещение акций: книга заявок была значительно переподписана, в результате привлечено 2,1 млрд рублей. Акции GloraX были включены во второй уровень листинга и в базу расчета Индекса Мосбиржи IPO.

• Вошли в ТОП-10 российских девелоперов по объемам запуска новых проектов с объемом в 332 тыс. кв. м по итогам 10 мес. 2025 г.

Новости отрасли:

🔍ДОМ.РФ: в октябре рынок ипотеки продолжил расти. Банки предоставили 102 тыс. кредитов (+16% к сентябрю) на 456 млрд руб. (+13% м/м).

Подробнее: https://дом.рф/analytics/archive/?section=949

🔍 Меры поддержки: президент Владимир Путин поручил правительству до декабря расширить действие программы «Дальневосточная и арктическая ипотека» на семьи, в которых третий или последующий ребенок родился после 1 января 2024 года. Расширение программы положительно скажется на росте продаж проектов GloraX во Владивостоке и Мурманске.

Подробнее: https://www.interfax-russia.ru/realty/news/putin-poruchil-rasshirit-usloviya-dalnevostochnoy-i-arkticheskoy-ipoteki

С момента старта торгов акциями ПАО «Глоракс» (GLRX) идёт отсчёт 30 календарных дней, в течение которых инвесторы, купившие бумаги на бирже, могут присоединиться к механизму защиты инвестиций.

🔒 В рамках IPO компания предусмотрела уникальную для российского рынка оферту обратного выкупа:

• Инвесторы, участвовавшие в IPO, смогут через год предъявить к выкупу весь объём аллокации по цене на 19,5% выше цены IPO (64 ₽), если спустя год рыночная цена окажется ниже.
• Те, кто приобрёл акции в течение первых 30 дней торгов, также смогут воспользоваться офертой – в объёме до 30 000 акций.

💡 Таким образом, у новых акционеров GloraX есть возможность войти в капитал компании с дополнительной защитой от рыночной волатильности и потенциалом участия в развитии одного из самых заметных девелоперов рынка.

📊 Напомним, в ходе IPO компания привлекла 2,1 млрд ₽, при рыночной капитализации 18,1 млрд ₽, free-float составил 11,6%.
Торги акциями под тикером GLRX стартовали 31 октября и проходят во втором котировальном списке Московской биржи.

По данным аналитиков ДОМ.РФ, по итогам первых 10 месяцев 2025 года GloraX вошел вТОП-10 российских девелоперов по объемам запуска новых проектов с объемом в 332 тыс. кв. м жилой площади. Такие результаты обеспечены успешной региональной экспансией и быстрым получением разрешительной документации.

Без учета приобретения ГК Жилкапинвест за 2025 год мы вывели в строительство рекордные для компании объемы жилья:

• Казань (GloraX Premium Экосити и GloraX Урицкого) – 74,6 тыс. кв. м
• Нижний Новгород (GloraX Новинки, GloraX Premium Гребной канал и GloraX Левобережный) – 195,6 тыс. кв. м
• Ярославль (GloraX Приволжский) – 30,2 тыс. кв. м
• Мурманск (GloraX Кольский) – 31,5 тыс. кв. м

📈В октябре российский рынок жилой недвижимости в целом продемонстрировал максимальный объем запусков новых проектов с марта 2024 – 4,7 млн кв. м (+15% м/м и 2% г/г). Всего за 10 месяцев этого года было запущено 33,1 млн кв. м жилья.

Мы начали запускать новые проекты еще в начале года, когда многие девелоперы, наоборот, предпочитали сдвигать начало строительства. Благодаря этому на данный момент GloraX занимает 21 место среди девелоперов с объемом текущего строительства 770,4 тыс. кв. м жилой площади и показывает рекордные результаты продаж по всем новым проектам в регионах.

С 6 ноября 2025 года обыкновенные акции ПАО «Глоракс» (GLRX) будут включены в базу расчёта индекса Мосбиржи IPO.

🔗 https://www.moex.com/ru/index/MIPO

Индекс Мосбиржи IPO отражает динамику акций компаний, которые провели первичное размещение или прямой листинг не ранее чем два года назад. Включение GloraX в индекс – признание его значимости среди новых эмитентов и дополнительное внимание со стороны институциональных и частных инвесторов.

📊 Напомним: торги акциями GloraX стартовали 31 октября под тикером GLRX (ISIN RU000A10CRQ4). Бумаги включены во второй котировальный список.

💡 Вхождение в индекс повышает нашу видимость на рынке и открывает возможности для включения акций GloraX в портфели фондов, ориентирующихся на индекс Мосбиржи IPO. 

Глоракс – IPO как квазиоблигация.

Недавно прошло довольно удивительное IPO Глоракс с опционом по выкупу цены размещения 64 руб. + 19,5% = 76,48 руб в случае, если цена будет ниже цены размещения.

Таким образом получается:
-какая-то невменяемая оценка для застройщика в 18,1 млрд руб. с собственным капиталом 4,6 млрд. руб.
-квазиоблигация где вместо нормального выпуска под 19,5% Глоракс получает кэш 2,1 млрд руб.  за бесплатно с возможностью не отдавать его через год или в худшем случае отдать по 19,5% годовых.

Для Глоракса выгодность очевидна ведь по 2 из 3 текущих выпусков ставки составляют 28% и 25,5%.

Выгода для акционеров остается загадкой – ведь по факту на год покупается квазиоблигация с единственным негарантированным купоном через год под 19,5% от эмитента с рейтингом BBB или возможность остаться с застройщиком с оценкой в 4 капитала (которого нет).

В сравнении с другими компаниями по отчетности Глоракс действительно выглядит не так плохо, если не конечно же не проводить корректировку на

Глоракс провел IPO, довольно смелый поступок т.к рынок сейчас депрессивный и все время сползает вниз, тем более на рынок вышел застройщик, какая ситуация у застройщиков я думаю всем известно. В чем особенность данного IPO? Компания пообещала выкупить акции с премией, если цена будет ниже размещения! Интересный кейс, давайте разберем все подводные камни ( а их здесь не мало), посмотрим последний отчет, долговую нагрузку и оценку компании, начинаем!

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

GloraX – один из ведущих российских девелоперов по темпам экспансии с широкой экспертизой в мастер-девелопменте и комплексном развитии территорий. КоРмпания основана в 2014 году и ведет свою деятельность уже в 11 регионах России. Основной сегмент – эконом и комфорт-класс, но есть и бизнес-класс.

💵Облигации

• оферта Аренза 360. Кто не участвовал – можно продать в стакане за 99,9-100%

• оферта Новые технологии: 17,5% — маловато для А-

• Дельта лизинг: повышение рейтинга до АА- от Эксперт РА и новый выпуск на подходе

• не забыли про Т+1 и перед праздниками накупили облигаций. Почему? 👈

• запустили автослед 👵🙃Бабуля мини: идеален для небольших сумм и регулярных пополнений

📈Акции

• целых три ❗️больших разбора конференции Smart-Lab: обзор спикеров, презентации эмитентов в 2х частях (один, два)

• большой разбор IPO Glorax и первый день торгов. В нашем опросе 87% не стали участвовать

❗️P.S.: интерес к конкретной акции – только лишь вопрос цены. Мы приветствуем нового эмитента на бирже и желаем Glorax больших успехов и в проектах, и в росте капитализации
• Почему Московская биржа больше похожа на банк? И стоит ли покупать её акции?

😀юмор: похоже, индекс акций второй год подряд закроет в минусе. 2024 оставил без жирка, 2025 без подшерстка

🔥 Не изменяя традициям последних четырех лет, утро минувшего понедельника началось для российского инвестора отнюдь не с кофе: придавленные внесением в запретительный звездно-полосатый SDN-лист и соломоновым решением по ключевой ставке, Лукойл и Роснефть прямо с утра пораньше принялись бурить — но не нефть, как то положено им по долгу службы, а днище собственных котировок — при этом не забывая прихватить с собой в путешествие в один конец и других ни в чем не повинных соучастников индекса Московской биржи. И хотя до минимумов 2022-го года у этих двоих ещё осталось пространство для творчества, уже к началу следующего дня отвесное падение удалось замедлить и даже перевести в пусть и кратковременный, но отскок — мои агенты прямиком из биржевого стакана сообщают, что не последнюю роль в этом процессе сыграли килотонные заявки на покупку, авторы которых пожелали остаться анонимными. Теперь Лукойл готовится продать с приличной скидкой свои самые маржинальные иностранн