EBITDA

• Выручка: ₽123,1 млрд (+3,8% к 2024 году).
  – Доходы по продукции «длинного цикла» (высокоскоростные электропоезда для ВСМ) – ₽2,7 млрd (отражены впервые).
  – Сегмент «Ремонт и сервис» вырос до ₽53,0 млрd (+27,8%).
  – Сегмент «Продажа локомотивов и техники» составил ₽64,4 млрd (–5,9%).

• EBITDA и рентабельность: ₽14,25 млрд, рентабельность по EBITDA – 11,6% (+0,6 п.п. к 2024 году).

• Долговая нагрузка: чистый долг – ₽36,3 млрд (снижение с ₽43,8 млрд в 2024 году). Отношение чистого долга к EBITDA – 2,5х (улучшение с 3,4х).

• Оптимизация: Эффект от оптимизационных мероприятий в 2025 году превысил ₽12 млрд. Работа по сокращению расходов и оптимизации оборотного капитала продолжится в 2026 году.

• Комментарий менеджмента: Финансовые результаты оказались выше предварительных итогов. Ключевой проект – высокоскоростные поезда для ВСМ – всё более ощутимо влияет на позитивное изменение метрик

( Читать дальше )

• Объём продаж: 68,142 млн бутылок (+1,9% к 2024 году).

• Выручка от продаж: ₽19,8 млрд (+7,4%). С учётом других бизнесов – ₽21,2 млрд (+7,6%).

• EBITDA: ₽4,643 млрд (+7,8%).

• Чистая прибыль: ₽1,9 млрд (против ₽1,8 млрд годом ранее).

• Урожай винограда: рекордные 26,7 тыс. тонн.

• Инвестиции: ₽440 млн.

• Структура продаж: доля безалкогольных напитков – 16% (быстрорастущий сегмент).

• Рыночная позиция: лидер рынка игристого вина в России (конкурент отстаёт в 2 раза) по данным NielsenIQ.

• Активы: 5 производственных площадок (Краснодарский край и Ростовская область). Компания принадлежит семье Бориса Титова

«В игристом мы находимся на первом месте, наш ближайший конкурент находится ниже нас в два раза», — отметила генеральный директор ПАО «Абрау-Дюрсо» Елена Зарицкая

Итог

«Абрау-Дюрсо» отчиталось о рекордных показателях продаж, выручки и EBITDA, подтвердив лидерство на рынке игристых вин. Позитивная динамика наблюдается также в сегменте безалкогольных напитков, доля которых достигла 16%

( Читать дальше )

РЖД отчёт РСБУ за I кв 2026 года:

• 📉 Чистая прибыль: ₽5,1 млрд (снижение в 2,6 раза к I кварталу 2025 года – ₽13,25 млрд).

• 📈 Выручка: ₽827,1 млрд (+7%).

• 📈 EBITDA: ₽271,5 млрд (+18,1%).

• 📈 Валовая прибыль: ₽183,9 млрд (+10,4%).

• 📈 Прибыль от продаж: ₽124,6 млрд (+13,3%).

• Долговая нагрузка:

  • Чистый долг – ₽3,498 трлн.

  • Отношение чистого долга к EBITDA (в годовом эквиваленте): 3,4х (установленный предел – 3,5х).

• Обязательства:

  • Долгосрочные на 31 марта 2026 г. – ₽3,4 трлн (выросли с ₽3,2 трлн на 31.12.2025).

  • Краткосрочные – ₽2,2 трлн (снизились с ₽2,3 трлн).

• Привлечённые кредиты (апрель 2026 г.): долгосрочные кредиты на срок не более 2 лет на сумму ₽40 млрд (ставка КС + 2,9%).

• Активы: на 31 марта 2026 г. – ₽11 128,4 млрд (+1% за квартал).

• Дочерние и зависимые общества: РЖД владеет акциями 77 обществ (51 дочернее с долей >50%, 23 зависимых с долей 20–50%, 3 прочих).

( Читать дальше )

«Интер РАО» раскрыла детальную инвестиционную программу на 2026–2030 годы, с пиком затрат в 2026 году и последующим снижением

• Инвестпрограмма 2026 года: ₽269,6 млрд (из них новое строительство – ₽123,9 млрd).

• Прогноз капзатрат на 2027–2030 гг.:
  – 2027 г.: ₽214,5 млрд (новое строительство ₽115,5 млрд)
  – 2028 г.: ₽165,9 млрд (новое строительство ₽68,7 млрд)
  – 2029 г.: ₽110,9 млрд (новое строительство ₽50,9 млрd)
  – 2030 г.: ₽41,8 млрд (новое строительство ₽2,9 млрд)

• Реализованные и планируемые проекты модернизации ТЭС:
  – На конец 2025 года введено 15 проектов общей мощностью 4,9 ГВт.
  – На 2026–2030 годы запланировано ещё 20 проектов мощностью 5,95 ГВт.

• Новые крупные проекты (ПГУ):
  – Каширская ГРЭС: 480 МВт (ввод в 2030 г.).
  – Джубгинская ТЭС: 160 МВт (ввод в 2030 г.).
  – Сочинская ТЭС: 480 МВт (ввод в 2033 г.).

( Читать дальше )

• Объёмы размещения:

  • «Фикс» (серия 003P-04, срок 3,4 года) — ₽20 млрд.

  • Флоатер (серия 003P-05, срок 2,5 года) — ₽2,2 млрд.

• Финальные ориентиры (снижены в ходе маркетинга):

  • Ставка купона «фикса» — 15,40% (доходность 16,54%), при открытии книги было не выше 15,75%.

  • Спред по флоатеру — 250 б.п. к КС (изначально не более 275 б.п.).

• Купоны: ежемесячные.

• Техразмещение: 28 апреля 2026 г., агент — ИК «Табула раса».

• Доступность: для неквалифицированных инвесторов (флоатер — после теста №8), а также для пенсионных накоплений и страховых резервов.

• Рейтинги эмиссий (ожидаемые): «Эксперт РА» — ruAA(EXP), НКР — eAA+.ru.

• Текущий долг ПГК в обращении: 3 выпуска на ₽43,85 млрд (с учётом предыдущих размещений и доразмещений).

• Финансовые результаты ПГК за 2025 год:

( Читать дальше )

Винлаб отчёт МСФО за 2025 год:

📈 выручка  ₽95,1 млрд (₽87,4 млрд в 2024 году), рост на 9%

📉 чистая прибыль ₽3,5 млрд (₽3,79 млрд в 2024 году), снижение на 8%

📈 EBITDA  ₽12,1 млрд (₽9,9 млрд в 2024 году), рост на 22%


Другие показатели:

• Чистая денежная позиция: На конец 2025 года превысила ₽6,5 млрд.

• Долговая нагрузка: Соотношение чистого долга к EBITDA (IFRS 16) составило 0,9x (снижение с 1,5x в 2024 году), что отражает консервативную долговую политику.

• Онлайн-продажи: Доля e-com продаж по модели click & collect достигла 8,5% от выручки (выше прогноза 6–8%). Компания занимает лидирующие позиции в онлайн-продажах алкоголя в России.

• Розничная сеть: Количество магазинов выросло на 7% до 2 175.

• Программа лояльности: Число участников WINCLUB превысило 10 млн человек, рост на 18,2% год к году.

• Комментарий генерального директора Сергея Виноградова: 2025 год стал успешно пройденным стресс-тестом, компания выполнила все публичные прогнозы, сохранив рентабельность по EBITDA на уровне 13%, превысив среднерыночные показатели публичных продуктовых ретейлеров. Компания сохраняет стратегический ориентир по удвоению бизнеса к концу 2029 года

( Читать дальше )

«Ренессанс капитал» ожидает, что «Газпром нефть» в 2026 году удвоит чистую прибыль на фоне высоких цен на нефть и рекордной маржи переработки дизеля. Аналитики повысили целевую цену акций до ₽550, но сохранили нейтральный рейтинг «держать», полагая, что потенциал роста уже заложен в текущие котировки

• Прогноз по чистой прибыли:

  • 2026 год: ₽486 млрд (+97,6% к ₽246 млрд в 2025 году)

  • 2027 год: ₽435 млрд

  • 2028 год: ₽509 млрд

• Прогноз по EBITDA:

  • 2026 год: ₽1,24 трлн

  • 2027 год: ₽1,16 трлн

  • 2028 год: ₽1,29 трлн

• Прогноз по дивидендам (при коэффициенте выплат 65% от скорректированной чистой прибыли):

  • 2026 год: ₽78 на акцию

  • 2027 год: ₽63 на акцию

  • 2028 год: ₽72 на акцию

• Прогноз по добыче:

  • Нефть и конденсат: 2026 г. — 70 млн тонн (+5 млн т к 2025 г.), 2027–2028 гг. — 73–75 млн тонн

( Читать дальше )

Эмитент: АО ХК «Новотранс» (крупный частный транспортный холдинг, основной бенефициар — Константин Гончаров).

Ключевые финансовые показатели (2025 г. к 2024 г.):

• EBITDA снизилась в 2,1 раза — до ₽14,7 млрд (с ₽30,6 млрд).

• Рентабельность по EBITDA упала до 31% (с 48%).

• Чистый долг вырос на 39,8% — до ₽72,2 млрд.

• Соотношение чистый долг / EBITDA ухудшилось с 1,69х до 4,91х.

Причины негативной динамики:

• Неблагоприятная рыночная конъюнктура:

  • Снижение объёмов и ставок оперирования полувагонами.

  • Снижение ставок перевалки грузов.

  • Сокращение объёмов ремонта вагонов.

• Как следствие — сокращение маржинальности бизнеса.

Операционные показатели

Грузоперевозки (2025 г.):

• Общий объём вырос на 11% → 29 млн тонн.

  • Уголь: снижение на 17% → 10,4 млн тонн.

  • Металлы: рост на 10% → 10,8 млн тонн.

( Читать дальше )

Эта статья изначально писалась для vc.ru как разбор ценовых рисков в агроэкспорте.
Здесь — та же логика, но с акцентом на рынок, волатильность и то, где на самом деле формируется риск.

Ценовой риск — один из самых недооценённых рисков в агроэкспорте.

Но если для бизнеса это вопрос выживания, то для рынка — это источник денег.

Проблема в том, что большинство смотрит не туда.

Трейдер видит график, сезонность, новости.
Но основной риск формируется вне биржи — и именно там лежит поток.

 

 

Стратегии трейдинга на товарных рынках: ограничение подхода

Классическая логика:

• сезонные паттерны
• погодные факторы
• экспортные новости
• тренды и уровни

Это рабочая модель.
Но в ней есть ограничение:

вы конкурируете за уже сформированную цену

А значит — с теми, кто быстрее, больше и технологичнее.

Структура риска в аграрном рынке: где начинается проблема

В агро риск появляется задолго до графика.

• у производителя — когда он сеет
• у переработчика — когда он закупает сырьё

( Читать дальше )

Компания отчиталась за 2025 год сильнее рынка:

✅Выручка выросла на 24% г/г, до 31,6 млрд руб.
✅Чистая прибыль — на 34% г/г, до 6,16 млрд руб.
✅Скорр. EBITDA достигла 12,2 млрд руб. (+28% г/г) при рентабельности 38,5%.
⏩Рынок коммерческого сегмента вырос лишь на 8–9%, то есть компания кратно опережает отрасль.

Подобный рост обеспечили три драйвера: расширение ассортимента и присутствия в аптеках, активное участие в госзакупках (льготное обеспечение — уже каждая десятая упаковка) и развитие онлайн-каналов. Доля более дорогих препаратов в структуре продаж растёт.

Чистый долг / EBITDA при этом снизился до комфортных 0,8х. Свободный денежный поток (FCF) ушёл в минус (‑0,7 млрд руб.), но это планово: деньги направлены на рост оборотного капитала, инвестпрограмму и обслуживание долга.

📊Платить дивиденды, что важно, это не мешает — по итогам работы за 9 месяцев 2025 года было выплачено по 0,27 руб. на акцию.

Компания подтверждает фокус на возврате капитала акционерам, но с оглядкой на инвестиционный цикл.

( Читать дальше )