📌Реальные доходности облигаций на максимумах
Реальная доходность = доходность актива — инфляция
Реальная среднегодовая доходность акций с учетом дивидендов за последние 10 лет➖7%
Реальная среднегодовая доходность облигаций за последние 10 лет➖1,5%
📈Ожидаемая реальная среднегодовая доходность ОФЗ на следующие 10 лет при средней инфляции 8-10%➖10-12%
Сразу отмечу, что берется оф. инфляция и спорить, что реальная инфляция больше здесь смысла нет, так как реальная доходность акций тоже рассчитана через оф. инфляцию, также у каждого человека разная корзина потребляемых товаров и услуг, соответственно, у всех она будет разной.
📌Рост популярности флоатеров
За 9м 2024г было размещено около 130 выпусков на 2 трлн рублей и доля достигла 46%, при этом в 2021 году она была всего лишь 5%.
Сейчас мы практически не видим размещения облигаций с постоянным купоном на срок 3-5 лет, так как это не выгодно эмитентам при такой высокой ключевой ставке.
💡На развороте ДКП из флоатеров будут выходить, поэтому выбирайте флоатеры надежных эмитентов, высоколиквидные и у которых ставка подстраивается без большого лага.
Вице-премьер Марат Хуснуллин четко дал понять, что ипотеку с господдержкой не будут развивать до охлаждения инфляции. Выступая на Московском международном жилищном конгрессе он отметил, что инфляция в строительстве выше, чем по стране.
Недвижимость имеет много очевидных плюсов, но главный недостаток у нее низкая ликвидность. За последние полгода цены на «бетон» не растут. В то время, как ставки по вкладам выросли очень сильно.
Льготная ипотека очень сильно подстегивала строительный сектор и цены на квадратные метры росли. Этот класс активов в последние годы был одним из лучших по доходности. Но времена изменились, прибыль нужно/надо вчера/сегодня частично зафиксировать.
А если в портфеле сбережений большая часть или все в недвижимости, то это большой риск. Так же как распределение активов в любом другом только одном классе активов (депозиты, акции, золото и тд.).
Распределяя деньги по всем основным рынкам капитала: долговой (облигации/депозиты), долевой (акции), товарный (золото) и по возможности частично в недвижимость, инвестор не только снижает риски (диверсифицируя их), но и на длинном горизонте увеличивает доходность.
Двузначная инфляция, ключевая ставка 30%, нефть по $50 и доллар по 130 и 150 гораздо ближе и реальнее, чем кажутся.
❗️ Зачем нужна девальвация и как спастись от надвигающейся бури?
Узнаете в нашем специальном выпуске новостей 👇
Центральный банк Турции седьмой раз подряд оставляет учетную ставку на уровне 50% годовых, что является самым высоким показателем с 2002 года.
Такое решение принято в условиях снижения годовой инфляции до 49,4% в сентябре 2023 года — впервые за более чем год. Турецкий регулятор видит признаки замедления внутреннего спроса, что способствует ослаблению инфляционного давления. Однако инфляционные ожидания остаются высокими, и регулятор подчеркивает, что неопределенность в отношении темпов дезинфляции увеличивается.
После успешного IPO акций компании «Озон Фармацевтика», которое прошло с шестикратной переподпиской, вторичные торги не оправдали ожиданий инвесторов. 17 октября на Московской бирже котировки акций снизились почти на 6% по сравнению с ценой размещения, составив 33 руб. против 35 руб. на старте торгов. В ходе сессии акции даже превышали цену размещения, достигнув 35,07 руб., но вскоре начали уверенно падать.
Хотя IPO прошло успешно с участием более 20 институциональных инвесторов и значительной переподпиской, многие частные инвесторы были не удовлетворены из-за ограничений по количеству заявок. В результате на институциональных инвесторов пришлось лишь 48% от объема размещения, что значительно ниже предыдущих размещений.
Аналитики связывают падение котировок с выходом спекулянтов из бумаги и общим снижением рынка акций, где индекс MOEX также снизился на 0,8%. В текущей ситуации многие компании рассматривают перенос своих IPO на следующий год, так как негативные условия не способствуют успешным размещениям. Тем не менее, аналитики выражают уверенность в фундаментальной привлекательности акций «Озон Фармацевтики», хотя и предупреждают о рисках, связанных с высокой конкуренцией и необходимостью разработки новых препаратов.
Moderna (MRNA) опубликовала отчёт за 2 кв. 2024 г. (2Q24) после закрытия рынков 1августа. Выручка за квартал составила $241 млн в сравнении с $344 млн во 2Q23. GAAP чистый убыток -$1,28 млрд против убытка $1,38 млрд годом ранее. Чистый убыток в расчёте на 1 акцию с учётом потенциального размытия (diluted EPS) -$3,33 в сравнении с убытком -$3,62 за 2Q23. Согласно IBES, консенсус-прогноз аналитиков: выручка $132 млн и EPS -$3,36.
За 6 мес. 2024 г. чистый операционный денежный поток -$2,26 млрд в сравнении с -$2,14 млрд годом ранее. Денежные средства и эквиваленты и краткосрочные инвестиции составили на конец года $8,5 млрд. Долгов нет.
Итоги 2023 г. Выручка рухнула на 64,4% до $6,85 млрд, в сравнении с $19,3 млрд в 2022 г. Чистый убыток на 1 акцию -$12,33 против прибыли $20,12 годом ранее.
Корпоративные новости:
Во 2Q24 компания зафиксировала продажи вакцины от COVID-19 (Spikevax) на сумму $184 млн.
В 2024 г. Moderna ожидает очень низкие продажи вакцин в Европе.
В мае компания получила одобрение FDA (Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов) на продажи вакцины от RSV (респираторно-синцитиальный вирус). mRESVIA (mRNA-1345) стала первой вакциной от RSV, которая разработана при использовании технологии mRNA.