финрезультаты

В 2К23 ВТБ заработал чистую прибыль в размере 143 млрд руб. (ROE 29,8%), что всего на 3% ниже результата 1К23. Это соответствует ожиданиям рынка, поскольку об этому уже упоминалось на недавней встрече CEO банка с Президентом В.Путиным.

При этом в 2К23 валютная переоценка вновь оказала поддержку прибыли – на этот раз благодаря укреплению евро по отношению к юаню. По нашим оценкам, нормализованная прибыль в 2К23 примерно на 35-40% ниже фактического результата. В то же время, ЧПМ выросла на 0,2п.п. к/к в 2К23, достигнув 3,3%, что позитивно, но все еще ниже уровней 2020-21 годов. ВТБ подтвердил цель чистой прибыли на 2023 год на уровне 400 млрд руб., что подразумевает ее снижение в ближайшие месяцы (по нашим оценкам, до уровней 20-25 млрд руб. в месяц).


( Читать дальше )

Русгидро опубликовала финансовые результаты головной компании за 2К23 и 1П23 по РСБУ. В отчетность не входит значительная часть дальневосточных активов. Однако процентные расходы существенно выросли. Неконсолидированная EBITDA увеличилась (+9% г/г за 1П23), а чистая прибыль упала (-2% г/г).

Ждем отчетность по МСФО в конце августа. Мы ожидаем, что с учетом Дальнего Востока (где прошла существенная индексация тарифа) компания покажет рост финансовых результатов. Напомним, наша проблема с Русгидро — это не текущий финансовый результат. В этом году прибыль компании после резкой индексации тарифов на Дальнем Востоке в начале года должна быть лучше г/г. Проблема заключается в резком росте капзатрат (зафиксирован в прошлом году и продолжился в 1К23), которые будут требовать роста долговой нагрузки, пересмотра финансовой модели или допэмиссии. На этом фоне наша фундаментальная рекомендация — «ПРОДАВАТЬ».

Результаты в целом нормальные, но несколько настораживает рост себестоимости (+15% в 1П23 г/г), которую компания объясняет ростом расходов по налогу на имущество и индексацией оплаты труда.

( Читать дальше )

Новатэк опубликовал отчетность по МСФО за 1П23 и 2кв23.

Это первая публикация после отчета за 2021 год, а также первая отчетность за 1П23 среди компаний сектора природных ресурсов РФ. Несмотря на 1,5-летний перерыв, отмечаем близость фактических данных нашим оценкам за 1П23, опубликованным ранее (см. Ресурсные секторы – Сезон промежуточной финансовой отчетности за 1П23: ожидания). Так, EBITDA c долей в совместных предприятиях в 1П23 оказалась лишь на 4% ниже наших прогнозов. На себестоимость консолидированного бизнеса в 1П23 оказали давление рост административных и транспортных расходов, которые были более чем нивелированы благоприятной (более низкой, чем мы оценивали) ценой покупки СПГ и газового конденсата у СП.

Благодаря денежному потоку в 2022 году и 1П23, компания достигла чистой денежной позиции в размере 0.1х EBITDA, которая может вырасти до конца года за счет ожидаемых дивидендов от СП. По итогам 1П23, с учетом нашей оценки неденежных затрат, нормализованная чистая прибыль могла составить 209 млрд руб. (практически совпало с нашими ожиданиями), а дивиденд за этот период может составить 34,4 руб. на акцию при условии применения 50% коэффициента выплат.

Синицын Борис

( Читать дальше )

Новатэк – Финансовые результаты за 2К23/1П23

НОВАТЭК представил данные о доходах за 2К23: выручка компании составила 314.8 млрд руб., EBITDA с учетом доли в СП — 202.5 млрд руб., чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, — 62.7 млрд руб. Рентабельность EBITDA составила 64.3% против 61.7% во 2К21. Выручка компании за 1П23 составила 643.0 млрд руб., EBITDA с учетом доли в СП — 415.8 млрд руб., чистая прибыль — 155.6 млрд руб. На конец 1П23 НОВАТЭК отчитался о чистой денежной позиции в размере 25.9 млрд руб. против 73.9 млрд руб. чистого долга на конец 2021.

НОВАТЭК впервые за полтора года опубликовал сокращенные финансовые результаты за 2-й квартал и первое полугодие 2023. В 1П23 выручка составила 643 млрд руб. (+26% к 1П21), EBITDA — 416 млрд руб. (+35% к 1П21). НОВАТЭК торгуется с оценкой 5.5x по мультипликатору EV/EBITDA 2023П, которую мы считаем привлекательной, учитывая уникальную историю роста компании с учетом запуска проектов Арктик СПГ-2 и Обский СПГ.

Атон

НОВАТЭК публикует результаты за 1П23: промежуточные дивиденды наверняка снизятся относительно 1П22.

НОВАТЭК, в последний раз отчитавшись за 2021 г., опубликовал финансовые результаты за 2К23 и 1П23.


( Читать дальше )

Результаты Positive Technologies за 2К23 — смешанные сигналы, но скорее настораживающие

Позитив опубликовал финансовые результаты за 2К23 по МСФО. Во 2К23 выручка выросла на 49% г/г после лишь +11% за 1К23, но себестоимость выросла сильнее. В результате EBITDA и чистая прибыль во 2К23 упали на 37% и 65% г/г соответственно.

Впечатление от результатов Позитива достаточно двойственное. Рост выручки во 2К23 и 1П23 отстает от прогнозных на год. За 1П23 компания по-прежнему зафиксировала убыток.

Анализ: Прибыль за год может быть ниже прогнозов. Мы считаем, что в случае продолжения наблюдаемой тенденции прибыль компании может быть ниже тех значений, которые мы закладываем на год. Более того, чтобы выйти на наш прогноз прибыли в 2023 г. (RUB 23.7 млрд), компания должна показать рост выручки на 85% во 2П23, что при текущем темпе роста выручки выглядит достаточно амбициозно.

В прошлом году на 1П пришлось 25% годовой выручки. Расходы на персонал выросли на 60%, в целом операционные расходы— на 62%, рекламные и представительские — на 572% г/г.

( Читать дальше )

В 2К23 прибыль Delta Air Lines выросла до $2,68 на акцию при среднем прогнозе аналитиков в $2,4. Увеличение выручки на 13% г/г позволило перевозчику на 8% превзойти ожидания рынка.

Увеличению выручки способствовал рост доходов от пассажирских перевозок в отчетном квартале на 21% г/г до $13,21 млрд, тогда как в сегменте грузовых перевозок они упали на 37% г/г до $172 млн, а «прочие» доходы снизились на 15% г/г до $2,2 млрд. Занятость кресел в апреле – июне составила 88% (+1 п. п. к 2К22), что соответствует доковидному уровню 2К19.

Благодаря снижению расходов на топливо на 25% в годовом сопоставлении Delta Air Lines удалось увеличить операционную рентабельность на 5 п. п.

Учитывая восстановление своего пассажиропотока, компания повысила прогноз по прибыли за 2023 г. с $5–6 до $6–7 на акцию и представила ориентир по росту выручки — 17–20% г/г при консенсус-прогнозе в 14%.

Отчетность Delta Air Lines выглядит хорошей, как и прогноз на 2023 г., поэтому вчерашнее снижение котировок на 0,5% нам представляется необоснованным. Ожидаем их роста в ближайшее время.

Фомкина Ирина

( Читать дальше )

Чистая выручка PepsiCo за второй квартал 2023 ф. г., закончившийся 17 июня, составила $22,3 млрд, увеличившись на 10% г/г и превысив $21,7 млрд (такие цифры предполагали увидеть опрошенные агентством Bloomberg аналитики). Скорректированная прибыль в расчете на акцию выросла на 12% г/г до $2,09 при среднем прогнозе в $1,96. После выхода отчетности акции выросли в цене на 2,3%.

Кроме того, компания повысила прогноз на весь 2023 ф. г., теперь рассчитывая на органической — без учета влияния колебаний валютных курсов и сделок M&A — рост выручки на 10% г/г против прежнего прогноза в 8%.

PepsiCo удается поддерживать двузначные темпы органические роста — в отчетном квартале продажи выросли на 13% г/г. Важнейшую роль в этом играет значительное повышение цен (в среднем на 15% в сравнении с 1К23, притом что в натуральном выражении зафиксировано снижение объемов на 3%), также способствует высокий спрос на снеки, такие как Doritos и Cheetos. По данным компании, выручка североамериканского подразделения по выпуску снеков, которое занимается продажей картофельных чипсов Doritos и Lays, увеличилась на 14% г/г, а подразделения по производству напитков, которое занимается продажей Mountain Dew и Sierra Mist, — на 10%.

( Читать дальше )

Скорректированный чистый убыток Carnival Corp. во втором квартале 2023 ф. г. составил $0,32 на акцию, выручка — $4,9 млрд. Оба показателя оказались лучше консенсус-прогноза, согласно которому убыток на акцию должен был составить $0,34, выручка — $4,79 млрд.

Выручка Carnival Corp. во втором квартале 2023 ф. г. выросла до рекордных за всю историю компании значений, чему способствовало восстановление трафика. Загруженность рейсов поднялась с 69% в 2К22 до 98% в 2К23. Продажи билетов выросли в 2,4 раза в годовом сопоставлении до $3,14 млрд.

Несмотря на сильные результаты по сравнению с консенсус-прогнозом, темпы роста выручки компании оказались значительно ниже, чем у конкурентов (+172% г/г у Royal Caribbean, +249% г/г у Norwegian Cruise).

Рентабельность по EBITDA компании оказалась ниже доковидной, 14% против 19% в 2К19, даже несмотря на уменьшение расходов на топливо на 10% г/г.

Компания повысила прогноз по скорректированной EBITDA на 2023 ф. г. на 4% (с $3,9–4,1 млрд до $4,1–4,25 млрд). Это примерно соответствует ожиданиям рынка ($4,13 млрд).

( Читать дальше )

ВТБ продолжает показывать сильные результаты. Один из крупнейших банков России — ВТБ — представил финансовые результаты за первые пять месяцев 2023 года по МСФО.

Финансовые результаты растут. Чистые процентные доходы за январь — май 2023 года составили 297,3 млрд рублей, из которых 63,7 млрд рублей пришлось на апрель. Чистая процентная маржа при этом составила 3,1% в мае и 3,1% за пять месяцев 2023 года.


( Читать дальше )