смартлаб премиум

ВТБ опубликовал результаты за 5 месяцев работы по МСФО. 

Чистая прибыль за 5 месяцев осталась на уровне прошлого года и составила 233,6 млрд руб. За май рост в 2,3 раза до 68,1 млрд руб., благодаря реализации налогового актива.

Рост прибыли до налогообложения за 5 месяцев составил 4% до 209,5 млрд руб. За май прибыль составила 0,8 млрд руб. против 35,9 млрд руб. годом ранее.

Рентабельность капитала за 5 месяцев составила 20,3%. Достаточность Н20.0 9,9% (+0,8 п.п. с начала года), Н20.1 7,1% (+0,9 п.п. с начала года). 

Портфель с начала года прибавил +0,4% до 23,8 трлн руб. (рост за май +0,4%, за год +4,6%). 

Традиционно подвожу итоги очередного месяца, а сегодня и полугодия. Доходность за полгода — около 9%, что на один процент ниже LQDT, но на 7,5% выше индекса полной доходности. Однако акции — волатильный инструмент, и на момент выхода поста доходность счёта сравнялась с LQDT.

Прошлый пост: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1162117.php

Текущая доходность: 

Динамика счета:

На Московской бирже давно назрела необходимость коррекции методики расчета доходности облигаций. Если по рублевым бумагам с фиксированными ставками купонов к погашению/оферте все в целом было корректно, то по флоатерам расчет фактически отсутствовал. И вот 23 июня долгожданное событие произошло – теперь расчеты идут по новым алгоритмам. Но насколько они корректны? Об этом выскажу свои соображения в данной статье.

Новость о новой методике расчета см. здесь: www.moex.com/n91300

Итак, 23.06.2025 Московская биржа представила новый алгоритм расчета доходностей. Разберем основные положения.

Давненько не писал про свои ИИСы (почти 2 месяца), много воды утекло за это время

Снижение ставки, переговоры в Стамбуле, Война Иран-Израиль, Заварушка Индия-Пакистан

Усиленно готовлюсь к конференции смартлаба, буду выступать в 12:45 в главном зале — сделал много слайдов в тч про текущие идеи и портфель, часть решил добавить в пост про Рюкзак

Прошлый пост со сделками тут: smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1147622.php

Было 24,7 млн руб на 28.04.25


Стало 23,9 млн руб на 26.06.25

Параметры выпуска:

• Наименование: ГазКап3P15
• Книга заявок: 27.06.2025
• Размещение: 01.07.2025
• Рейтинги (АКРА/Эксперт РА): AAA(RU)/ruAAA
• Ориентир по купону (ежемесячный): 7,25-7,50% (YTM 7,50-7,76%)
• Срок обращения: 1 г.

• Дюрация: ~0,95 г.
• Номинал: 1 000 CNY
• Объем: от 1,5 млрд CNY (размещение – в RUB/CNY (по выбору инвестора), расчеты в RUB)
• Организаторы: ГПБ, ВТБ Капитал Трейдинг, Локо-банк и Sber CIB
• Для неквал. инвесторов: да
• Эмитент: ООО «Газпром капитал»
• Поручитель: ПАО «Газпром»

Газпром капитал 27 июня проведет сбор заявок по новому выпуску годовых облигаций объемом от 1,5 млрд юаней. Ориентир по ставке ежемесячного купона – 7,25-7,50% (YTM 7,50-7,76%, дюр. 0,95 г.). Учитывая ожидания, согласно различным консенсус-опросам аналитиков, укрепления обменного курса CNY к рублю на горизонте 1 года, данный бонд станет хорошей возможностью сыграть на укреплении юаня к рублю.

Кривая Peer-группы локальных юаневых облигаций высококачественных эмитентов в точке дюрации 0,95 г. предполагает расчетную доходность 6,13%, что дает премию к новому выпуску Газпрома 137 б. п. на 25.06.2025.

Добрый вечер. Хочу остановиться на анализе влияния нормализации денежно-кредитной политики на чистую % маржу отдельных российских банков. Одни финансовые институты продемонстрируют существенный рост чистого процентного дохода даже при имеющемся объёме доходных активов, другие столкнутся с падением дохода. Есть банки и с нейтральным влиянием.

Начнём с банков, чистая % маржа (NIM) которых продемонстрирует рост.

Совкомбанк

На кредитный портфель приходится 68% активов. При этом он в равных долях распределён между кредитами корпоративным клиентам и розничным сегментом. В структуре обязательств превалируют средства юридических лиц: 38% депозиты, 8% текущие счета. Срочные депозиты физических лиц составляют 29% обязательств, текущие счета – 6%. 

Чистая % маржа Совкомбанка существенно снизилась по мере роста ключевой ставки.

Добрый день уважаемые подписчики.
Сегодня совершал несколько сделок  и решил с Вами поделиться.

Для начала посмотрим структуру портфеля на момент последнего поста по портфелю (12.05.25г.):

Компания Туймазинский завод автобетоновозов (ТЗА) опубликовалафинансовый отчет за Q1 2025г. по РСБУ:

👉Выручка — 1,56 млрд руб. (-57,9% г/г)
👉Себестоимость — 1,62 млрд руб. (-52,9% г/г)
👉Прибыль от продаж — -0,126 млрд руб. (+0,194 млрд руб. год назад)
👉Сальдо прочие доходы-прочие расходы — 0,148 млрд руб. (+192,5% г/г)
👉Чистая прибыль — -0,083 млрд руб. (+0,184 млрд руб. год назад).

Вашему вниманию предлагается конспект постов от команды Mozgovik Research за прошедшую неделю (16.06-22.06).

«2 докупки в портфель. Анализ портфеля и работа над ошибками» — Тимофей Мартынов

За прошедшие недели немного нарастил долю в акциях с 77% до 84,5%.

Появилась позиция в акциях VKCO = 3,8% (чисто спекулятивно, очень рискованная инвестиция).

Увеличил долю в GEMC c 2,6% до 4,5%.

Несмотря на сильное падение SNGS и DIAS, не усредняет эти позиции, так как их доля в портфеле достаточно высокая.

Из того, что есть у Тимофея, по текущим ценам он точно купил бы DGTL, MGNT, DIAS, NMTP, GEMC.

RTKM — компания не нравится, но ценник уже интересный, поэтому небольшая доля возможна.

«Возможно ли повторение дивидендного сюрприза в ВТБ?» — Анатолий Полубояринов

У ВТБ достаточность капитала находится исторически вблизи регуляторных минимумов, на 30.04.2025 показатель Н20.0 (общий капитал) составил 9,5% при минимуме 9% с надбавкой СЗКО, Н20.1 (базовый капитал) 7,2% при минимуме 5,5%.