сделки M&A

Один из двух главных ритейлеров страны на днях наконец представил МСФО по итогам 2024 года. ИКС 5 отчиталась уже давно, её перспективы и риски перечислил здесь.

Год назад я разбирал результаты Магнита за 2023-й. Придраться в тот момент было не к чему: прибыль тогда была рекордной, все ждали гигантских дивов, а акции компании стоили дороже 8000 ₽! Давайте проверим, что изменилось за прошедший год.

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты: Газпром, ЮГК, НЛМК, Транснефть, ЛУКОЙЛ, ИКС_5, Роснефть, Т_Технологии, Мосбиржа, Татнефть, Ростелеком, Сбер, ВТБ, Мечел, Яндекс, Фосагро, Газпромнефть, НОВАТЭК, Норникель и Северсталь.

💼У меня есть акции Магнита. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам полезную выжимку — как всегда, коротко и по делу.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

( Читать дальше )

Shell ведёт предварительные переговоры о возможном приобретении BP, но решение будет зависеть от дальнейшего снижения рыночной стоимости британского конкурента. Об этом сообщают источники, знакомые с ситуацией. За последний год акции BP подешевели почти на треть на фоне провального реструктурирования и падения цен на нефть. Shell может подождать ещё более выгодного момента или появления другого претендента, чтобы затем включиться в сделку.

Объединение Shell и BP стало бы крупнейшим слиянием в истории отрасли, объединив двух бывших соперников. Сейчас рыночная стоимость Shell (149 млрд фунтов) более чем в два раза превышает капитализацию BP (56 млрд фунтов). Подобное поглощение помогло бы Shell нарастить добычу и вернуть утраченные позиции в США после продажи сланцевых активов в 2021 году.

Однако глава Shell Уэйл Саван пока осторожен: он предпочитает выкуп собственных акций и точечные приобретения. Он подчеркнул, что сделка возможна только при быстрой окупаемости и увеличении денежного потока на акцию. Активисты из Elliott Investment Management, владеющие 5% BP, подталкивают компанию к более решительным шагам, чтобы избежать нежелательного слияния.

( Читать дальше )

Shell Plc работает с консультантами над оценкой потенциального приобретения BP Plc, хотя, по словам людей, знакомых с ситуацией, компания ждёт дальнейшего снижения цен на акции и нефть, прежде чем принять решение о подаче заявки.

Акции BP уже потеряли почти треть своей стоимости за последние 12 месяцев из-за того, что инвесторы не одобрили план реструктуризации, а цены на нефть упали. 

Успешное объединение Shell и BP стало бы одним из крупнейших поглощений в истории нефтяной промышленности.

BP долгое время боролась с низкими показателями, которые во многом были обусловлены стратегией нулевого баланса, принятой бывшим генеральным директором Бернардом Луни. Его преемник Мюррей Окинлосс в феврале объявил о перезагрузке, которая включала возвращение к добыче нефти, сокращение ежеквартального выкупа акций и обещания продать активы.

www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-03/shell-is-said-to-study-merits-of-bp-deal-as-rival-s-stock-slumps?srnd=homepage-europe

( Читать дальше )

📌 Вчера Магнит выпустил отчёт за 2024 год, а сегодня стало известно о его покупке сети Азбука вкуса. Разберёмся, что стало с бизнесом ритейлера, и поможет ли ему новая M&A-сделка.

📊 РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2024 г.:

• Выручка за 2024 год выросла на 19,6% год к году до 3 трлн рублей, но LFL-трафик вырос лишь на 0,8% – в 2 раза меньше Ленты и в 3 раза меньше X5.

• Чистая прибыль снизилась на 24,4% до 50 млрд рублей, а EBITDA прибавила всего 3,4% до 172 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA снизилась с 6,5% до 5,6%. Эффективность бизнеса падает, и по многим показателям Магнит уступает своим конкурентам.

• Капитальные затраты выросли более чем в 2 раза до 160,5 млрд рублей, на фоне чего был получен убыток по свободному денежному потоку (–25,7 млрд рублей).

• Чистый долг компании вырос в 1,5 раза до 252,8 млрд рублей. Чистые процентные расходы показали рост на 77,6% до 24,5 млрд рублей, а показатель чистый долг/EBITDA увеличился с 1x до 1,5x.

❓ ПОКУПКА АЗБУКИ ВКУСА:

( Читать дальше )

Вот так новость – Магнит отчитался за 2024 год и сразу же объявил о покупке Азбуки вкуса! Теперь все гадают: что будет с дивидендами, долгами и акциями? 🤔 Давайте разбираться по порядку, потому что отчет и сделка – это два мощных инфоповода, которые могут серьезно повлиять на рынок.

Что в отчете?
▪️ Выручка – 3 млрд (+20% г/г) – рост крутой, тут без вопросов.
▪️ EBITDA – 172 млрд (+3% г/г) – уже не так радужно, рост расходов давит.
▪️ Чистая прибыль – 50 млрд (-24% г/г) – вот это уже неприятно, но и не катастрофа.
▪️ Долговая нагрузка (ND/EBITDA) – 1.5х – вроде нормально, но чистый долг вырос аж на +52,2%!

Вывод: отчет не провальный, но и не восторг. Выручка растет, но прибыль просела из-за налогов, процентов по долгам и общих расходов. А с учетом высокой ключевой ставки и большой доли краткосрочных долгов, 2025 год тоже будет непростым.

Главный вопрос – будут ли дивиденды?
До покупки Азбуки вкуса шансы на выплаты были высокими – свободный денежный поток у Магнита неплохой. Но теперь компания выложит 30-35 млрд рублей за новый актив, и эти деньги явно не возьмутся из воздуха. Так что дивиденды под большим вопросом 🧐.

( Читать дальше )

Вчера, 29 апреля, Компания Магнит выпустила отчет за 2024 год, а сегодня сообщила о покупке Азбуки вкуса. Новостей много, поэтому давайте посмотрим, как дела у компании, и как покупка Азбуки вкуса повлияет на показатели Магнита.

В 2024 году «Магнит» показал рост выручки на 19,6% — до 3 трлн рублей, что вполне неплохо, показатель EBITDA вырос на 3,4% г/г, достигнув 171,9 млрд руб., чистая рентабельность — 1,6%. На операционном уровне Магнит также выглядит вполне уверенно и демонстрирует неплохую динамику: LFL-продаж выросли на 11,2% на фоне роста LFL среднего чека на 10,2% и роста LFL трафика на 0,8%, Общий онлайн-оборот товаров (GMV) с НДС3 более чем удвоился и составил 100,6 млрд руб. Торговая площадь Компании увеличилась на 881 тыс. кв. м. (+ 8,8% год к году), за 2024 год компания открыла (gross) 2 349 магазинов или 2 008 магазинов (net).

Но чистая прибыль упала на 24,4%, до 50 млрд руб., на фоне роста налогов и роста процентных платежей. Чистый долг увеличился на 52%, до 252,8 млрд руб., причем существенная его часть — краткосрочный долг с перекредитованием на горизонте года. Компания держится, но высокие ставки и рост расходов давят на прибыль. Показатель ND/EBITDA – 1.5х

( Читать дальше )

«Магнит» договорился о приобретении контроля в сети «Азбука вкуса». Сумма сделки за актив может составить около ₽35–40 млрд.

«В контур сделки также вошли пять собственных кулинарных, хлебопекарных и кондитерских производств. Фабрики-кухни «Азбуки вкуса» выпускают более 5,7 тыс. наименований продукции объемом до 75 тонн в сутки. В рамках сделки «Магнит» также приобрел три распределительных центра и складскую инфраструктуру доставки общей площадью 47 тыс. кв. м в Москве и Санкт-Петербурге», – говорится в пресс-релизе Магнита.

😁 Также у компании вчера вышел отчет, надо будет сделать свежий разбор компании с учетом новых данных. Последний разбор был 1 апреля. Вчера акции Магнита падали, а на сегодняшних новостях вообще тишина.

PS: Я делаю разборы всех компаний России раз в 2-3 месяца. Популярные компании разбираю раз в месяц. Свежий разбор найдете у меня на канале: t.me/ShumilovPavel — в поиске введите #тикер и найдете!

( Читать дальше )

Самый дорогой супермаркет страны внезапно продался одному из лидеров отечественного ритейла — Магнит объявил о покупке контрольного пакета долей в уставном капитале ООО «Городской супермаркет» (далее «Азбука вкуса»), под управлением которого находятся магазины сегмента премиальной розницы. Что ждать покупателям: скидок в дорогом супермаркете или подорожания в более дешевом?



Одна информационная бомба взрывается за другой. Не успели инвесторы прийти в себя после объявления дивидендов от ВТБ, как выскочил Магнит и объявил о покупке Азбуке вкуса. Детище Галицкого давно растеряло статус самого бюджетного супермаркета страны, туда точно ходят не для того, чтобы сэкономить. Для таких целей у нас есть Светофор, ну или на худой конец Семишагофф. Зато Азбуку вкусу за минувшие годы так никто и не смог сдвинуть с места самого дорого магазина. Конечно, на его витринах тоже есть товары, которые осилят даже не самые удачливые инвесторы Смартлаба -  мускатная тыква там или дайкон.

( Читать дальше )

Компания вчера представила отчет за 2024 г. по МСФО, а сегодня подтвердила новость о покупке контрольного пакета премиальной сети супермаркетов «Азбуки вкуса».

Ключевые показатели:
• Выручка: 3043,4 млрд руб., +19,6% г/г;
• EBITDA: 171,9 млрд руб., +3,4% г/г;
• Рентабельность по EBITDA: 5,6% (-0,9 п.п.);
• Чистая прибыль: 50 млрд руб., -24,4% г/г;
• Чистый долг/EBITDA: 1,5x против 1,0х на конец 2023 г.;

Наше мнение:
Считаем, что отчет Магнита сдержанный. Темпы роста выручки неплохие, но только за счет магазинов у дома и дрогери. При этом EBITDA находится под давлением возросших расходов, что придавило и рентабельность. В итоге снизилась и чистая прибыль. Отдельно стоит отметить внушительный рост капзатрат до 160,5 млрд руб. (+118,6%). Отсутствие сигналов о дивидендах с конца прошлого года и рост капзатрат настраивает рынок на то, что сюрприза не будет.

Что касается новости о покупке контрольного пакета «Азбуки вкуса» (по оценкам, за 30-35 млрд руб., что эквивалентно 3,5х EV/EBITDA), оцениваем пока скорее нейтрально, учитывая, что формат супермаркетов у Магнита не драйвит финансовые показатели.

( Читать дальше )

Краснодар, 30 апреля 2025 г.: «Магнит», один из ведущих ритейлеров в России (далее «Компания» или «Магнит»; MOEX: MGNT), объявляет о приобретении (через свое основное операционное дочернее общество – АО «Тандер») контрольного пакета долей в уставном капитале ООО «Городской супермаркет» (далее «Азбука вкуса»), под управлением которого находятся магазины сегмента премиальной розницы.

Сделка будет закрыта после получения соответствующего согласования от Федеральной антимонопольной службы (ФАС России) и выполнения ряда других условий, согласованных сторонами.

«Азбука вкуса» оперирует 171 магазином нескольких форматов: супермаркетами «Азбука вкуса» (107 торговых точек), минимаркетами «Азбука daily» (59 торговых точек) и гипермаркетами «АВ маркет» (5 торговых точек). Большая часть магазинов расположена в Москве (138 торговых точек) и Московской области (23 торговых точки), остальная часть работает в Санкт-Петербурге. Кроме того, компания управляет бизнесом онлайн-доставки из собственных магазинов, оказывает услуги кейтеринга и предоставляет прочие сервисы.

( Читать дальше )