санкции

Я рад, что Конгресс продвигает законопроект о санкциях против России с поддержкой обеих партий. Законопроект предоставит президенту Трампу инструменты для прекращения кровопролития на Украине. Он позволяет вводить вторичные санкции и пошлины против стран, покупающих российскую нефть и газ. Это усилит давление на Путина и страны, такие как Иран, для мирных переговоров. Санкции Трампа против российских нефтяных компаний уже сыграли роль. Законопроект продолжит движение к достойному и справедливому завершению конфликта, — написал сенатор в социальной сети Х.

🛢 СД Татнефти рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2025 г. в размере 8,13₽ на обыкновенные и привилегированные акции. Всё в рамках отчёта (те, кто не умеют считать грезили о большей сумме). А у меня есть пару заметок по текущей ситуации:

💬 Уже известно, что компания сократила payout до 50%, в этом году выплатили 14,35₽ за I полугодие, за 9 месяцев получается 22,48₽ (в прошлом году за этот период было выплачено 55,59₽ в виде дивидендов). Див. доходность за 9 месяцев сжалась до 4%, есть большая вероятность, что за IV квартал мы не получим сверх дивиденда и тогда див. доходность может не превысить 6%, но об этом ниже.

💬 Цена Urals держится в диапазоне 54-56$ за баррель, но скидка на экспорт сейчас достигает 20$ за баррель, при этом ₽ не собирается ослабевать. Но больше должны интересовать нефтепродукты, компания сильно зависит от выплаты по демпферу, а в этом году катастрофическое падение по его возврату нефтяников судя по статистике НГД — 762₽ млрд получили нефтяники за 10 месяцев 2025 года (-50,6% г/г). Правда В.В. Путин подписал указ, который вводит мораторий на обнуление выплат по топливному демпферу с октября этого года по май 2026 г., выплаты должны немного подрасти.

◽️Снова текущая неделя своим телом свечи полностью закрывает предыдущую растущую. Этот паттерн работал все пять раз за последний год.



Вероятно, сработает и в шестой. Фундаментальные причины для снижения только усиливаются. Подробнее писал ранее.

◽️Интересно, что рынок очень сдержанно отреагировал на новость о появлении потенциального покупателя активов Лукойла:

📰Лукойл ведет переговоры о продаже международных активов с несколькими потенциальными покупателями — компания.

◽️Возможно, #LKOH и продаст свои активы не за копейки, но в любом случае на рынке сейчас нет локомотивов, которые могли бы вытянуть его в уверенный отскок. #SBER выглядит нормально. Сбер не про «куплю, чтобы заработать на росте», а про «куплю, чтобы потерять меньше, чем в других активах».

ℹ️Неделя закрывается слабо, но другого я и не ожидал… Нажмите на «Подписаться», чтобы не пропустить новое обновление прогнозов

Американская Chevron Corp. изучает возможность покупки иностранных активов «ЛУКОЙЛа», пишет агентство Reuters со ссылкой на пять источников, знакомых с ситуацией.

www.reuters.com/business/energy/chevron-joins-race-explore-potential-purchase-lukoil-assets-sources-say-2025-11-17/

На прошлой неделе цена на флагманскую российскую нефть упала до самого низкого уровня за последние два с половиной года, а до введения санкций США в отношении двух крупнейших производителей страны осталось всего несколько дней.

Цена на нефть марки Urals в черноморском порту Новороссийск в четверг упала до 36,61 доллара за баррель, достигнув минимума с марта 2023 года. По данным Argus Media, аналогичная тенденция наблюдалась и на Балтике. В пятницу цены обеих марок немного выросли.

Для российских нефтяных компаний падение цен создаст финансовую нагрузку и сократит объём налогов, которые они платят в кремлёвскую казну, способствуя финансированию войны на Украине. Доходы от нефти и газа составляют около четверти государственного бюджета страны.

Спрос на российские грузы на международных рынках резко упал после того, как 22 октября администрация президента США Дональда Трампа внесла в черный список компании «Роснефть» и «Лукойл», чтобы усилить давление на президента России Владимира Путина с целью добиться прекращения войны на Украине.

1. Это всё-таки отмена дивидендов ЛУКОЙЛа, а не перенос.

2. Американцы вывезли установки для запуска Томагавков с японской базы, а если передадут Украине?

3. Дефицит бюджета растёт, занимают много, нефтегазовые доходы нищают, всё это приведёт к ускорению инфляции. А если в декабре не снизят и дадут жёсткий сигнал?

Ваше мнение камрады?

🛢️ По данным Минфина, НГД в октябре 2025 г. составили 888,6₽ млрд (-26,7% г/г), месяцем ранее — 582,5₽ млрд (-24,5% г/г). Нефтегазовые доходы продолжают снижаться по отношению к прошлому году, всё из-за укрепления ₽, санкций, пошлин и снижения цены на сырьё (средний курс $ в октябре 2024 г. — 96,2₽, цена Urals — 64,72$). Средний курс $ в октябре 2025 г. составил 80,9₽ (в сентябре — 83₽), средняя же цена Urals снизилась до 53,68$ за баррель по данным МИНЭК (в сентябре — 56,82$), как итог цена за бочку в октябре была равна ~4342₽ (в сентябре — 4716₽). С новыми правками по бюджету средний прогнозный курс $ за 2025 г. снизился с 94,3 до 86,1₽, цена Urals выросла с 56 до 58$, октябрьские поступления для бюджета катастрофически малы. Рассмотрим полноценно отчёт:

🗄 НДПИ (671,3₽ млрд vs. 677,2₽ млрд месяцем ранее). РФ в 2024 г. 6 месяцев не придерживалась плана сокращения, в начале 2025 г. происходила компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но начиная со II кв. РФ уже наращивает добычу. В сентябре 2025 г. добыла нефти — 9,382 млн б/с (+43 тыс. б/с м/м). В ноябре восьмёрка стран ОПЕК+ увеличили квоты на добычу в декабре на 137 тыс. б/с, Россия в декабре сможет добывать 9,574 млн б/с (правда на последующие четыре месяца рост объёмов будет поставлен на паузу).

Сообщение о продлении американской лицензии по международным активам “Лукойла” стало ключевой новостью недели для нефтегазового сектора. OFAC позволил проводить транзакции, связанные с продажей Lukoil International GmbH, до 13 декабря 2025 года.

Срок стал заметно длиннее предыдущего горизонта, что отражает интерес потенциальных покупателей и необходимость для рынка завершить сделки в более спокойном режиме. Отдельным пунктом указано, что каждая операция требует индивидуального разрешения, поэтому процесс останется жестко контролируемым.

Расширение допуска для болгарских активов до апреля 2026 года снижает операционные риски для местных НПЗ и логистики. Рынок воспринял это как сигнал, что США готовы учитывать фактическую структуру поставок, особенно в Балканском регионе, где мощности “Лукойла” остаются значимыми для топливного баланса.

Содержательная часть решения — продление разрешений по сервисным сделкам с участием “Лукойла” и “Роснефти” в рамках Карачаганакского проекта, Тенгиза и КТК. Эти направления критичны для Казахстана и для стабильности экспорта через Каспий, поэтому США сохраняют прагматичный подход.