русская аквакультура

Возвращаясь к обсуждению полугодовых результатов Компании, мы бы хотели сформулировать наши выводы.

Исходя из собственного анализа и комментариев менеджмента, мы полагаем, что результаты будут следующими:

2021: выручка ~13 млрд руб., чистая прибыль (без учета переоценки биомассы) ~3,8 млрд руб.
2022: выручка ~15-15,6 млрд руб., чистая прибыль (без учета переоценки биомассы) ~4,5 млрд руб.

По нашему мнению, при текущей капитализации в 40 млрд рублей сложно утверждать, что форвардная оценка акций Компании остается такой же низкой, какой она была полгода-год назад. Особенно учитывая тот факт, что, начиная с 2022 года, дальнейшие темпы роста объемов реализации могут составить 4-7% ежегодно до 2025 года (согласно стратегии Компании).

При этом мы не отрицаем, что Компания имеет шансы быстрее реализовать свою стратегию, о чем менеджмент скромно заикнулся на конференц-звонке.

Из негатива настораживает тот факт, что рост рынка в 1пг 2021 года в большей степени сопровождался ростом предложения со стороны конкурентов. Как следствие, доля Компании на рынке красной рыбы упала. В добавок, на территории страны появляется новый потенциальный конкурент — Русский Лосось, информации о котором в открытых источниках пока маловато.

( Читать дальше )

«Норникель» и Росрыболовство проведут переговоры о мировом соглашении

«Норникель» и Росрыболовство договорились о проведении переговоров о мировом соглашении по иску, который агентство подало против одного из дочерних предприятий компании из-за разлива дизеля в Норильске, заявил в интервью РБК представитель «Норникеля». По ходатайствам сторон Арбитражный суд Красноярского края отложил судебное рассмотрение дела на 60 дней для проведения переговоров между сторонами.

https://www.rbc.ru/rbcfreenews/6131a5b69a79477ccfef665a

 

Вагонный рынок ждет падение спроса

Спрос на новые грузовые вагоны в России в ближайшие шесть лет будет снижаться примерно на 1% в год, ожидают в Институте проблем естественных монополий (ИПЕМ). На 6–7% будет падать выпуск полувагонов и платформ, а спрос на цистерны, напротив, вырастет из-за больших грядущих списаний. Положительной динамики по цистернам ожидают также производители и другие аналитики. Но по другим типам парка есть альтернативные оценки. В частности, «Infoline-Аналитика» рассчитывает на отсутствие заметного провала спроса на полувагоны, но ожидает гораздо более крутого спада закупок сверхпопулярных сегодня фитинговых платформ.

( Читать дальше )

Компания представила МСФО отчет за 1пг 2021 года. Основные моменты:

▫️Объем реализации готовой продукции достиг 13 тыс. тонн (+35% г/г).
▫️Выручка составила 6,7 млрд руб. (+28% г/г)
▫️Скорр. EBITDA составила 2,4 млрд руб. (+6% г/г)
▫️Чистая прибыль составила 2,0 млрд руб. против убытка в 0,4 млрд руб. в 1пг 2020 года.

Вчера Компания также провела конференц-звонок, где была представлена интересная информация относительно рынка красной рыбы + мы задали массу вопросов, ответы на которые хотим также представить ниже:

📍В 1пг 2021 года объем рынка красной рыбы увеличился на ~50% относительно 1пг 2020 и 1пг 2019 и составил 33 млрд рублей в оптовых ценах или 78,3 тыс. тонн ПСГ (потрошенная с головой).

📍Можно заметить, что выручка выросла на 28%, а объемы реализации на 35%. Это означает (менеджмент подтвердил), что средняя цена реализации упала, поскольку в 1кв 2020 года была высокая база цен. Однако во 2пг 2021 года в Компании ожидают рост цен на лососевые. Согласно данным аналитических агентств (точно не знаем каких, менеджмент не уточнил), со стороны Чили (один из основных поставщиков лососевых в РФ) ожидается снижение предложения из-за сокращения объемов зарыбления рыбы. Одновременно с этим ожидается рост спроса в РФ из-за открытия каналов HoReCa (сокращенно от Hotel – Restaurant – Cafe, или точки общественного питания) и увеличения общего потребительского спроса на лососевые.

( Читать дальше )

www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1720104

1) Выплатить акционерам ПАО «Русская Аквакультура» дивиденды в размере 4,00 руб. на одну обыкновенную акцию в денежной форме.
2) Рекомендовать установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов – 21 сентября 2021 г.

Собрание акционеров - 9 сентября 2021 г.


Интерфакс – Сервер раскрытия информации (e-disclosure.ru)

Новый БПИФ ВДО, ставка купона и кредитный рейтинг:

• 12 августа 2021 года на Московской бирже начались торги паями биржевого паевого инвестиционного фонда (БПИФ) под управлением УК «Атон-менеджмент» — «АТОН — Высокодоходные российские облигации». Торговый код — AMRH.

• С 13 августа 2021 года по облигациям «ДЭНИ КОЛЛ» серии БО-01 допустимыми кодами расчетов являются коды расчетов, предусматривающие исполнение сделок не позднее 10 ноября 2021 года.

• 16 августа «Джи-групп» разместит выпуск трехлетних облигаций серии 002Р-01 объемом 3 млрд рублей. Бумаги включены во Второй уровень листинга. Номинальная стоимость одной бумаги — 1 000 рублей. Ставка купона установлена на уровне 10,6% годовых и зафиксирована на весь период обращения, купоны ежеквартальные. По выпуску предусмотрена амортизация и ковенантный пакет.

( Читать дальше )

Новый выпуск на СПБ бирже, кредитные рейтинги и дефолты:

• «Доминион» зарегистрировал выпуск облигаций серии БО-01 на 10 млрд рублей со сроком обращения 10 лет, предназначенный для квалифицированных инвесторов, на СПБ бирже. Номинал одной облигации — 10 млн рублей. Присвоенный регистрационный номер — 4B04-01-69330-H. Купоны полугодовые.

• Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Легенда» на уровне ruBBB-. Прогноз по рейтингу изменён со стабильного на позитивный.

• НКР присвоило «Русской Аквакультуре» кредитный рейтинг A-.ru со стабильным прогнозом.

• «Дядя Дёнер» допустил технический дефолт по выплате купонного дохода за 17-й купонный период по облигациям серии БО-П02. Размер неисполненных обязательств — 554 тыс. 800 рублей. Причина неисполнения — недостаточность денежных средств в необходимом объеме.

( Читать дальше )

Анализ фондового рынка 13.07.2021. Рынки продолжают планомерный осторожный рост. Индекс S&P обновил в очередной раз свой максимум и пока рынки имеют бычью динамику. По нашему рынку вчера отчитался новатек и русская аквакультура — разберем производственные отчеты данных компаний.

«Русская Аквакультура» представила сильные операционные результаты за 1 полугодие 2021 года. По итогам 2К темпы роста реализации и выручки компании ожидаемо ускорились, и мы полагаем, что этот тренд продолжится во второй половине года. Пока компания стабильно реализует свою стратегию, и мы готовы подтвердить наши базовые предпосылки на 2021 г. Объем продаж в этом году может вырасти на 74% г/г, до 27 тыс. т ПСГ, а выручка увеличиться на 64% г/г, до 13,7 млрд руб. Наша рекомендация для акций компании «Покупать» с целевой ценой 392 руб. за бумагу.

По итогам 1П 2021 г. объем продаж «Русской Аквакультуры» увеличился на 35% г/г, до 13 тыс. т ПСГ, а выручка — на 28% г/г, до 6,7 млрд руб. Компания уже вплотную приблизилась к показателю прошлого года, когда было реализовано 15,5 тыс. т. Средний чек снизился на 5,5% г/г, до 517 руб./кг, что в основном связано с динамикой показателя в 1К. Во 2К средний чек у группы вырос на 6% г/г, до 552 руб./кг, что отражает динамику цен на мировом рынке. Согласно данным FishPool Index, во 2К средняя цена реализации атлантического лосося в мире возросла на 17% г/г, до 6,3 евро за кг, а в этом году она сейчас составляет 5,8 евро за кг. Выручка и реализация у «Русской Аквакультуры» по итогам 2К увеличились на 58% и 49% соответственно.

Мы ожидаем, что темпы роста показателей продолжат ускоряться во второй половине года, так как база сравнения будет заметно ниже. За 2П 2020 г. компания реализовала менее 6 тыс. т.

Михайлин Артем
ИК «Велес Капитал»