полюс золото

Сектор: Добыча золота

Последний обзор по Полюсу делал 7 мая, тогда акции стоили 1773 ₽, я ожидал коррекции к ~1650, а от туда роста к 1988. По факту мы падали до 1620 🎯, а от туда росли до 1990 🎯. Ну шикарный же прогноз, а? 😁 Сейчас торгуемся по 1960, давайте подумаем, что ждать дальше.

Акции, дивиденды, юмор — без лишнего шума. Подписывайтесь на канал, где говорят по делу.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 34,22B$
▪️ P/E — 8.77
▪️ P/S — 3.86
▪️P/B — 21.1
▪️EPS — 224.55 ₽
▪️EBITDA — 459.8B р.
▪️EV/EBITDA — 7.39
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором по метрикам акции стали оцениваться процентов на 10 дороже. Отчета за 1КВ2025 еще не было. Посмотрим новости, график.

Движение в бумаге правильное, но не идеальное. На отбое от зеленой зоны я так и не увидел хорошие объемы. Тем не менее движение по желтой траектории четкое.

Обратите внимание, что импульс полностью отработан. Текущий идентичен предыдущему. С этих максимальных значений вероятней всего будет коррекционное движение.
Поддержкой теперь будет являться нижняя граница желтого канала, который я нарисовал. Движение ускорилось по Полюсу.

Заходить сейчас на сопротивлениях довольно опасно, лучше делать сделки на коррекционной модели по нашей стратегии.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🔎 Полный рот забот, внезапно свалившихся на меня сегодня, отнюдь не причина, чтобы совсем уж оставлять Вас без контента, а потому, в качестве легкого и ненавязчивого чтива, предлагаю Вашему вниманию свои мысли о сложившейся на сегодняшней день ситуации на рынке в целом и — прицельно — об отдельных его активах мне интересных в частности.

📈 Начнем мы, пожалуй, с акций, так как с ними-то все в разы проще и понятнее. Стратегически интересными остаются считанные единицы хорошо известных Вам наименований: из ранее неоднократно упомянутых в рамках канала — это HeadHunter, Полюс и Московская биржа; из новых — Инарктика, которая, по моему мнению, имеет значительный потенциал для переоценки рынком в свете грядущего снижения ключевой ставки, осуществления стратегии по переходу к вертикальной интеграции и возвращения к наращиванию активов после реализации биологических рисков в первой половине 2024-го года.

🧷 Сразу отмечу, что брать в больших объемах ничего из вышеперечисленного прямо сейчас я не рискну.

Совкомбанк Инвестиции оценил акции Полюса, ЮГК и Селигдара:

Факторы привлекательности Полюса:
— Двукратный рост добычи (проекты, особенно «Сухой Лог»).
— Одна из самых низких себестоимостей в мире.
— Эффективный рост добычи.
— Квазиказначейский пакет (30%).

Риски: 
— Концентрация добычи.

Акции торгуются по EV/EBITDA 2025 на уровне 4,7х (ниже исторического). Брокер ожидает дивиденды 30% от EBITDA при благоприятной конъюнктуре. Рекомендация: Покупать (текущая цена привлекательна).

Фактор привлекательности ЮГК:
— Потенциал роста производства на 86% к 2028 году (ГОК «Высокое», восстановление после приостановки в 2024 в Челябинске).

Риски:
— Неопределенность по уровню производства (риски реализации планов роста).
— Высокая чувствительность к ценам на золото (риск убытков).
— Забаловые обязательства и непрофильные активы.
— Из-за существенной неопределенности относительно будущего акционера и его планов брокер не рекомендует акции ЮГК к покупке.

Фактор привлекательности Селигдара:

Это один из ключевых отчетных документов, в котором мы подводим итоги нашей работы и рассказываем о том, как наша команда движется вперед, продолжая создавать ценность для сотрудников, партнеров и регионов, в которых мы работаем.

Главное внимание — активам, инвестициям и людям, которые обеспечивают устойчивое развитие компании в долгосрочной перспективе.

Подробно о наших достижениях и планах — по ссылке: www.polyus.com/upload/iblock/6c6/godovoy-obzor-pao-polyus-za-2024-god.pdf

• Задача по поступлениям в бюджет РФ по приватизации в 2025 году — 100 млрд рублей. Сейчас — 30 млрд рублей. Это нормально, всегда основные сделки проходят к концу года. Это не большая приватизация, это продажа имущества, изъятого по решению прокуратуры.
• Для рынка мы выделили пять компаний на приватизацию. Должны будем выйти в 2026 году на продажу.
• Мы должны продавать активы преимущественно на аукционе. Многие компании зарегистрированы как ООО, а для их продажи на бирже их нужно сначала перевести в АО, а затем в ПАО. Наше основное направление — это продажа на аукционе. 
• Интерес к фондовому рынку от инвесторов есть. После выхода указа Путина о дружественных инвесторах к нам стали обращаться потенциальные инвесторы, которые создают инвестиционные фонды под такие вложения. Обычно это выглядит так: фонд, зарегистрированный в дружественной стране, но с деньгами как от дружественных, так и недружественных инвесторов.

Как рассказали в стартапе из Сан-Франциско Marathon Fusion, который специализируется на использовании ядерного синтеза для получения энергии, нейтроны, высвобождающиеся в результате термоядерных реакций, можно использовать для получения золота с помощью процесса, известного как ядерная трансмутация, пишет Financial Times.

В компании предлагают добавить изотоп ртути-198 и использовать высокоэнергетические нейтроны для превращения его в ртуть-197, который примерно за 64 часа распадается на золото-197, единственный стабильный изотоп этого металла.

Будущие термоядерные электростанции, использующие этот подход, смогут производить 5000 кг золота в год на каждый гигаватт вырабатываемой электроэнергии, уверены в Marathon Fusion. По их оценкам, при текущих ценах это количество золота будет стоить примерно столько же, сколько вырабатываемая электроэнергия, что потенциально удвоит доход электростанции.

www.ft.com/content/06f91e0d-3007-40bd-b785-86fef4890809

В первой половине года экспорт российских драгоценных металлов в Китай вырос почти вдвое из-за рекордных цен на золото.

Согласно данным Trade Data Monitor, который получает информацию от таможенной службы Китая, китайский импорт российских руд и концентратов драгоценных металлов, в том числе золота и серебра, вырос на 80 % и составил 1 млрд долларов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В этом году цены на слитки выросли примерно на 28 % из-за повышенных геополитических рисков и торговой напряжённости, а также из-за покупок центральными банками и биржевыми фондами.

На рынке традиционное летнее затишье. Отчеты за первый квартал 2025 года мы уже разобрали, а финансовые за полугодие еще не публикуются. Пользуясь моментом, я хочу поразмышлять о том, какие компании и сектора интересны в преддверии снижения ключевой ставки ЦБ, на фоне крепкого рубля и санкционной тряски. 

🛢 Первый сектор, конечно же, Нефтегазовый. Здесь ситуация складывается неблагоприятно для большого количества компаний. Снижение цен на нефть и газ, плюс укрепление рубля, явно мешают зарабатывать. Именно поэтому мы не увидели хорошего роста на ожиданиях довольно щедрых выплат дивидендов. 

Абсолютно неизвестно, как будет вести себя рубль во второй половине этого года. Но первое полугодие уже подсказывает нам о том, что отчеты выйдут слабые, а дивидендная база может оказаться хуже прошлогодней. Из отдельных бумаг выделю Роснефть, Лукойл и Татнефть, однако без особого апсайда, хочется увидеть уровни пониже.

⛏ В Черной металлургии все так же грустно. Сильный рубль и слабый спрос на стальной прокат не дадут заплатить дивиденды за 2025-й год.