отчеты РСБУ

Каждый 3-ий подписчик моего канала поучаствовал в опросе

В итоге, более 70% голосов было «ЗА»

Отдельный респект, 5-ти подписчикам которые голосовали за последний пункт

https://t.me/razb0rka

Прежде чем начну разбор, позвольте напомнить ЗНАМЕНАТЕЛЬНЫЕ даты из жизни компании и ее акционеров

25.07.08 -45%

«Сразу после открытия торгов ценные бумаги „Мечела“ потеряли более 45%.

Накануне, Путин на совещании по металлургии в Нижнем Новгороде резко раскритиковал „Мечел“, который в первом квартале поставлял сырье на экспорт по ценам вдвое ниже внутренних. Премьер так же пообещал отправить к Зюзину доктора:

Аббревиатура ВДО расшифровывается как «высокодоходные облигации» — это долговые бумаги с низким кредитным рейтингом и высокой ставкой. Такие облигации предлагают инвесторам более высокую доходность при более высоких рисках. Соответственно, чтобы в них инвестировать и не терять на этом деньги, нужен немалый опыт и багаж знаний.

В эфире с Ильей Винокуровым, членом совета Ассоциации владельцев облигаций, обсудили, какую стратегию выбрать при инвестировании в ВДО, к каким выпускам сейчас стоит присмотреться и почему число дефолтов по таким облигациям скоро возрастет.

Запись беседы ищите в телеграм-канале АВО

t.me/Bondholders

Ранее мы с вами изучали особенности отчетности РСБУ холдинговых компаний на примере отчета ФосАгро

Если кто еще не видел, то рекомендую почитать https://teletype.in/@razborka/1cgXF_SfnI9

В случае с М.Видео ситуация то же интересная и начну обзор опять с отступления

Что же такое ПАО «М.Видео» акции которой торгуются на ММВБ и что покупает инвестор в эту компанию?

Пакет ООО «МВМ» оценен самой компанией в размере 5.8 млрд руб и оценка его не меняется

Нижнекамскнефтехим под давлением санкций отказался от публикации отчетности в этом году

Операционые результаты компания никогда не раскрывала и до СВО

Раньше были доступны данные по экспорту каучука по данным Федеральной таможенной службы

Но и эти данные теперь засекречены

Единственная возможность понять как работает компания это разобрать динамику СЧА по аналогии с разбором СЧА Газпрома

https://teletype.in/@razborka/wS__vjX183V

Рекомендую прочитать этот разбор, чтобы лучше понимать какая связь между СЧА и чистой прибылью

И так, что мы имеем по СЧА:

31.12.2021 152.5 млрд руб

31.03.2022 157.9 млрд руб

Газпром под давлением санкций отказался от публикации какой-либо отчетности в этом году

Пока еще доступны фрагментированные данные об экспорте газа

Разобрал их в отдельной RAZB0RKE t.me/razb0rka/71

И очень важно, что 2 раза в этом году, Газпром раскрыл стоимость своих чистых активов (СЧА) по РСБУ за 1 и 2 квартал

Если упростить, то динамика СЧА это динамика чистой прибыли компании + выплаченные дивиденды

Напомню что чистая прибыль РСБУ складывается из:

1. операционной прибыли
2. коммерческих и управленических расходов
3. полученных и уплаченных %
4. сальдо прочих расходов и доходов
5. налогу на прибыль

Если вы читали другие мои RAZBORKI отчетов РСБУ, то уже понимаете многие нюансы

Такие как:

1. Почему прибыль РСБУ может быть больше выручки

2. Почему прибыль РСБУ влияет на размер дивиденда, даже в тех компаниях что платят исходя из прибыли МСФО

3. Почему прибыль РСБУ может сильно изменяться из-за курсовых разниц

Если еще не успели прочитать, то рекомендую следующие обзоры

Отчет Фосагро и расчет дивидендов https://teletype.in/@razborka/1cgXF_SfnI9

Отчет М.видео и расчет дивидендов https://teletype.in/@razborka/_zwwyM7bjmw

Отчет Татнефти и расчет дивидендов https://teletype.in/@razborka/HNTswLPV7KM

— Фосагро круто отчиталась по РСБУ, чистая прибыль за 2е полугодие 2022 составила 116 млрд руб, по мультипликатору P/annualized Earnings стоит всего 4.1х
 

— Общались с IR-департаментом Фосагро, говорят, что дальнейшие перспективы компании с точки зрения санкций и общей конъюнктуры стали понятнее – позитив

— Позитивная конъюнктура: цены на продукцию находятся на 10.4% выше относительно последних 12 месяцев (LTM). За 5 месяцев 2022 года объем экспорта вырос на 15-20%

— 18 августа опубликует отчет по МСФО за 1H 2022 (что уже позитивно) и проведет СД, на котором, вероятно, будет рассмотрен вопрос выплаты дивидендов по итогам 2021 года и нераспределённой прибыли за 1H 2022

— Фосагро – экспортоориентированная компания, поэтому выигрывает от роста курса доллара, де факто это валютная экспозиция без инфраструктурных рисков, а мы скорее склоняемся, что рубль будет ослабевать