облигации

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ



🟢 ООО «ХРОМОС Инжиниринг»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB

ООО «ХРОМОС Инжиниринг» специализируется преимущественно на производстве жидкостных и газовых хроматографов – программно-аппаратных комплексов для количественного и качественного анализа состава смесей.

Доля крупнейшего контрагента не превышает 7%, что оказывает поддержку рейтингу. Зависимость от труднозаменимых поставщиков и подрядчиков отсутствует ввиду диверсифицированной структуры закупок.

В 2024 г. Компания разместила два облигационных займа на общую сумму 750 млн. руб., направленных на пополнение оборотного капитала для возможности увеличения объемов производства продукции с целью покрытия возросшего спроса как со стороны постоянных, так и новых клиентов. Однако благодаря двухкратному росту EBITDA за отчетный период, отношение чистого долга на 30.09.2024 (далее – «отчетная дата») к LTM EBITDA составило 2,3х, что несмотря на рост показателя г/г (1,0х на 30.09.2023), является комфортным значением по бенчмаркам агентства.

1. Лондонские трейдеры ищут российские облигации, особенно от «Газпрома», чтобы удовлетворить спрос со стороны семейных офисов на Ближнем Востоке.

2. Ограниченное предложение и растущий спрос привели к снижению доходности российских долларовых и еврооблигаций примерно на пять процентных пунктов в феврале.

3. Инвесторы делают ставку на возвращение России на мировые финансовые рынки, что приведет к росту стоимости дисконтированных акций.

4. Управляющие активами также рассматривают возможность инвестирования в рубль посредством беспоставочных форвардных контрактов, которые не попадают под санкции.

5. Такие банки, как Goldman Sachs и JPMorgan, способствуют росту спроса на активы, связанные с Россией.

Если интересно, слушаем подробно:

https://podtrac.com/pts/redirect.mp3/tracking.swap.fm/track/UVBrz8bN8aM2Xe47PEPu/traffic.omny.fm/d/clips/e73c998e-6e60-432f-8610-ae210140c5b1/825d4e29-b616-46f4-afd7-ae2b0013005c/9f3a54bf-f534-4d3e-9589-b29e015ab311/audio.mp3?utm_source=Podcast&in_playlist=8b1dd624-a026-43e9-8b57-ae2b00130066 

Скачать презентацию:
🔹 Дальнейшее укрепление рубля ограничено. Убытки у физических лиц от валюты
🔹 Доллар вернулся в канал 101-104 по DXY. Первые цели снижения взяты
🔹 Нефть подтверждает канал 70-86 usd/bbl
🔹 Золото выросло до 3000 USD/oz, но дешевеет в рублях
🔹 Американский фондовый рынок нацелен на отскок перед продолжением снижения
🔹 Снижение инфляции – это ужесточение денежной-кредитной политики. Реальная ставка может вырасти до 15%
🔹 Как нерезиденты могут сделать ставку на российские активы
🔹 Рынки продолжают закладывать снижение ключевой ставки: депозиты на год уже 16,86%
🔹 Оценка потенциала роста ОФЗ при ключевой ставке 8,5% и 10,5%
🔹 На росте ОФЗ растет привлекательность корпоративного долга, но есть риски
🔹 На российский рынок приходит все больше крупных участников
🔹 Минфин и Банк России обсуждают развитие фондового рынка, а Мосбиржа готовится сделать из него казино
🔹 Объективные причины роста акций в ближайшие 2-3 года
🔹 Отраслевая динамика акций
🔹 Кто покупал акции в феврале?
🔹 Акции в моем портфеле

Март так же становится богатым на размещения — свежих выпусков выходит так много, что они просто не влезают в один список :)

Поэтому у нас снова будет две части — первая выйдет сегодня, а вторая — в конце месяца. В мою подборку вошли простые (без амортизации, оферты и прочего) и относительно надежные бумаги (рейтинг выше А-). В начале будут «фиксы», а после них — флоатер и замещайки:

✅ Ростелеком 001Р-15R (фикс)

• ISIN: RU000A10B214
• Купон (от номинала): 18,75%
• Выплаты (раз/год): 12
• Доходность YTM: 19,8%
• Погашение: 02.03.2027
• Рейтинг: АА+(RU) от АКРА

Крупнейший провайдер цифровых услуг и решений, знакомый всем и каждому. Этот выпуск можно сравнить с двухлетним вкладом — все максимально просто и прозрачно.

✅ Авто Финанс Банк 001Р-14 (фикс)

• ISIN: RU000A10B0U0
• Купон (от номинала): 23%
• Выплаты (раз/год): 12
• Доходность YTM: 23,34%
• Погашение: 24.02.2027
• Рейтинг: АА (RU) от АКРА, ruAА от эксперт РА

Работает в сфере автокредитования и занимает первое место в программе займов «Лада Финанс». Банк можно назвать государственным, что повышает его надежность.

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам по традиции два классических выпуска. При его проведении индекс RGBI находился выше 110 пунктов, министерство пользуется геополитической ситуацией и поставляет на рынок классику, при ошеломительном спросе, но некое давление всё равно присутствует:

🔔 По данным Росстата, за период с 4 по 10 марта ИПЦ вырос на 0,11% (прошлые недели — 0,15%, 0,23%), с начала марта 0,17%, с начала года — 2,22% (годовая — 10,19%). В целом за март 2024 г. инфляция составила 0,39%, с такими недельными темпами данные цифры мы точно превзойдём (0,5-0,6%), но относительно прошлого месяца темпы замедляются, и это ставит на паузу вопрос о повышении ключевой ставки на мартовском заседании. Месячный пересчёт февраля составил 0,81% (недельная — 0,79%), он выше недельной, это было ожидаемо (недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами). Февральские 0,81% вывели нас на 9,5% saar (месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12), а это многовато, поэтому сохранение жёсткой ДКП ЦБ вполне логично на мартовском заседании.

Технический дефолт Гарант -Инвеста закономерен и не является для меня неожиданностью. Я рад за всех своих подписчиков, которые вняли здравому смыслу и не вкладывались в бумаги эмитента, или из них вышли после моих публикаций.

О том, как быстро распознать конторы склонные к дефолту я рассказывал на мартовской конференции, жаль, что вы не зашли ко мне, но есть ещё и экспертное заключение, которое я стабильно публикую по 500+ конторам на сайте "инвестиции без риска"

Вот, что я говорил о перспективах Гарант-Инвеста в разные периоды

Уважаемые инвесторы!

• X выпуску присвоен регистрационный номер 4B02-04-24004-R-002P от 14.03.2025
• XI выпуску присвоен регистрационный номер 4B02-05-24004-R-002P от 14.03.2025

🔴 АО «Коммерческая недвижимость ФПК „Гарант-Инвест“ допустило технический дефолт по выкупу облигаций по оферте серии 002Р-07.

Общая сумма к выплате: 2 833 065 819,69 ₽

Официальная причина неисполнения обязательств:
»причина неисполнения Эмитентом обязательства – неблагоприятная рыночная конъюнктура, в частности, существенный рост ключевой ставки ЦБ РФ в течение 2024 года"

Мы рады поделиться записью интервью генерального директора «МСБ-Лизинг» Романа Трубачева с Ассоциацией владельцев облигаций в лице Ильи Винокурова.

В ходе встречи были затронуты важные аспекты деятельности компании, ее стратегии и обсуждение новых облигационных выпусков.

Основные темы интервью:

(Банковский сектор Аналитический обзор на сайте ЦБ   analytical_review_bs-2024-4.pdf   )