ленэнерго

Россети Ленэнерго опубликовало бухгалтерскую отчетность по РСБУ за девять месяцев 2025 года.

Финансовые результаты по РСБУ

— Выручка компании за девять месяцев 2025 года увеличилась на 15,9% относительно аналогичного периода прошлого года и составила 102,4 млрд рублей.
— Рост выручки наблюдается по всем направлениям деятельности: выручка по передаче электроэнергии увеличилась на 17,4% (до 91,4 млрд рублей) за счет изменения структуры полезного отпуска по группам потребителей и роста тарифных ставок, выручка по технологическому присоединению выросла на 5,3% (до 9,2 млрд рублей), выручка от прочей деятельности увеличилась на 1,3% (до 1,8 млрд рублей).
— Чистая прибыль в январе — сентябре 2025 года выросла на 11,4% г/г, до 28,9 млрд рублей, на фоне роста выручки компании и увеличения процентных доходов с 2,9 до 5,0 млрд рублей.
— Чистый долг с начала года остался отрицательным и составил –20 млрд рублей (общий долг 10,5 млрд рублей, сумма денежных средств и депозитов на 30,5 млрд рублей).

Компания Россети Ленэнерго опубликовала финансовый отчет за Q3 2025г. по РСБУ:

👉Выручка — 31,68 млрд руб. (+19,1% г/г)
👉Себестоимость — 21,43 млрд руб. (+13,0% г/г)
👉Прибыль от продаж — 11,91 млрд руб. (+32,1% г/г)
👉EBITDA — 17,41 млрд руб. (+24,2% г/г)
👉Сальдо прочих доходов/расходов (с процентами) — 0,32 млрд руб. (-25,8% г/г)
👉Прибыль до налогообложения — 12,26 млрд руб. (+29,2% г/г)
👉Налог на прибыль — 3,16 млрд руб. (+56,2% г/г)
👉Чистая прибыль — 9,1 млрд руб. (+21,8% г/г)

Отчет отличный, в рамках моих ожиданий, EBITDA (по моему расчету, где EBITDA= прибыль до налогов+амортизация-сальдо прочих доходов/расходов (с процентами)) выросла на +24,2% до 17,41 млрд руб., а чистая прибыль +21,8% и 9,1 млрд — давайте посмотрим за счет чего.

Выручка от услуг по передаче электроэнергии по итогам 3 квартала 2025 года выросла на рекордные +20,7% г/г до 30,29 млрд руб. вследствие роста тарифов и роста на +7,4% (сильный рост) объема оказанных услуг по передаче электроэнергии до 7,81 млрд кВт.*ч. (связано с получением Ленэнерго статуса системообразующей территориальной сетевой организации, влиянием погодных факторов и ростом электропотребления у промышленных предприятий), но как дело обстоит с рентабельностью от продаж при передаче электроэнергии:

🕯 Д1 — канал на повышение.

Оттолкнулся ровно от нижней стенки 218 (был ложный выход).

📈 Среднесрочно должен быть рост, если не сломает канал.
📈 Канал регрессивный. Средний уровень зеркальный, пробить не смог.

🕯 На Ч2 строит флаг с пробитием наверх и отработкой на повышение.

✔️ Нижняя стенка флага — 243,3, если пробьет — флаг сломает, поэтому следим за этим уровнем.
✔️Верхняя стенка флага — 253,2, при пробитии подтвердит фигуру и пойдет отрабатывать.
🔼Отработка — 300р.

👀 Следим за уровнями, при подтверждении роста можно прыгать в лонг.
🔔 При пробое и сломе фигуры лучше подождать — возможно построит что-то другое.

НЕ ИИР
#теханализ

В ВИп мы торгуем интрадей ежедневно — если интересно, то тыкай @Kv_naTaItibot

➡️ ПОМЕНЯЛА формат подачи информации, лучше?

Если да ставь положительную реакцию ♥️

Мы есть в тг Квартира на Таити 

Чем ближе заседание по ключевой ставке и чем больше скорректировался рынок, тем больше появляется подборок от аналитиков.
Вот и аналитики Финама отобрали 5 компаний, которые по их мнению могут получить дополнительный стимул от дальнейшего снижения ключевой ставки. Постаралась максимально структурировать информацию, выделив драйверы роста.

Но прежде чем начать, приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, там много полезной и интересной информации про инвестиции и личные финансы.



1️⃣ T-Технологии🏦 (#T)

Драйверы: рост чистого процентного дохода
Прогноз: прирост прибыли на 40% за год, рентабельность капитала ~30%

2️⃣Транснефть ⛽️ (#TRNFP)

Драйверы: рост добычи нефти в России с июня 2025 года. Показатели компании при этом не зависят напрямую от стоимости нефти, так как она занимается её транспортировкой
Прогноз: Дивиденды ~190 руб./акция, доходность >15%

3️⃣Ленэнерго привилегированные 🔌 (#LSNGP)

Драйверы: Повышение тарифов на 12-17%, отмена принудительного направления дивидендов на инвестиции, информация о котором сильно повлияла на стоимость акций. Минэнерго на текущий момент опроверг эту информацию.

Минэнерго отказалось от идеи внести поправку в закон об акционерных обществах, ограничивающих право акционеров на получение дивидендов. Соответствующее заявление ведомства, позитивное для миноритариев, было дополнено сообщением, что государство, как контролирующий акционер некоторых энергокомпаний, вправе распорядиться полученными дивидендами на свое усмотрение – оставить в бюджете либо вернуть обратно эмитенту, обязав его направить возвращенную часть дивидендов на инвестиции.

На наш взгляд, такое решение было бы весьма эффективным в части предотвращения конфликта интересов государства как контролирующего акционера ряда предприятий электроэнергетики и миноритарных акционеров. Ведь если контролирующий акционер, имея большинство голосов на общем собрании акционеров, фактически принимает решение об отказе от выплат дивидендов, это может привести к обвалу капитализации компании и убыткам миноритарных акционеров.

Сегодняшнее предложение Минэнерго способно мотивировать публичные компании электроэнергетики увеличить дивиденд. Исключением станет государственный холдинг РусГидро, для которого основной акционер может установить мораторий на распределения прибыли до 2028 года, к которому эмитент должен улучить свое финансовое положение.

Предложение Минэнерго ограничить выплаты дивидендов электроэнергетических компаний ради модернизации инфраструктуры, привело к широкомасштабным распродажам в секторе. Позднее стало известно о том, что Министерство отказалось от идеи, возвращая интерес к ряду активов. Сегодня разбираемся во всем этом, по пути изучая отчет компании Ленэнерго за первое полугодие 2025 года.

🔋 Итак, выручка Россети Ленэнерго за отчетный период выросла на 14,4% до 68,5 млрд рублей. Доходы от услуг по передаче электроэнергии в основном пушат рост тарифных ставок, а также изменение структуры полезного отпуска по группам потребителей. Как и раньше, компания выглядит устойчиво по выручке, а что с расходной частью?

Себестоимость продаж прибавила за период 13% до 45,2 млрд рублей. Сальдо финансовых доходов/расходов положительное, а вот налог на прибыль увеличился с 4,7 млрд рублей до 7 ярдов. В итоге чистая прибыль за полугодие составила 20 млрд рублей, что выше уровня 2024 года всего на 7,2%. За весь 2025 год мы можем увидеть не только рекордную выручку, но и прибыль, на уровне около 22,6 млрд рублей. 

Накануне индекс МосБиржи достиг девятимесячного минимума на уровне 2532 п. Сейчас в воздухе витает ощущение неопределенности: это всего лишь временная коррекция перед новым обвалом или долгожданный разворот тренда? Ответ, пожалуй, появится лишь 24 октября, когда Центробанк примет решение по ключевой ставке и озвучит обновленные макропрогнозы.

⚡️ В лидерах роста в среду были акции электроэнергетических компаний, которые выстрелили на 5-15%. Префы Ленэнерго прибавили почти 17%, ИнтерРАО подросла на 7%.Поводом для эйфории стали комментарии замминистра энергетики Евгения Грабчака, который заявил, что Минэнерго не планирует законодательно закреплять направление дивидендного потока энергокомпаний на инвестиции. 

Однако он оговорился, что решения будут индивидуальны для каждой госкомпании и зависеть от конкретной ситуации. Инвесторам явно стоит сохранять холодный рассудок и не поддаваться преждевременному восторгу.

⛽️ Финдиректор Газпрома Фамил Садыгов сообщил предварительные данные за девять месяцев 2025 года, согласно которым показатель EBITDA вырос на 37% и превысил 2,1 трлн руб.

В российском Минэнерго заявили, что ведомство не считает целесообразным вносить изменения в законодательство об акционерных обществах, связанные с ограничениями на выплату дивидендов компаниями электроэнергетики.

В ведомстве уточнили, что вопрос о выплате или об отказе от выплаты дивидендов, в соответствии с действующим законодательством, должны решать акционеры. На этих новостях акции электроэнергетики, значительно подешевевшие после обвала в прошлую пятницу на информации о готовящемся запрете на выплаты дивидендов, сегодня начали бурно расти, обгоняя слабый рост индекса Мосбиржи.

В лидеры роста вышли акции Ленэнерго (+6,2%), «ИнтерРАО» (+4,9%), Россетей (+3,2%), также достаточно сильный рост показывают бумаги Мосэнерго (+1,3%) и РусГидро (+1%), а вот акции «ЭН Плюс» растут очень умеренно (+0,8%).

В Минэнерго уточнили, что в тех энергокомпаниях, акционером которых является государство, не исключены точечные решения контролирующего акционера по дивидендам каждой компании.

Региональные Россети за пару дней (включая выходную сессию) упали на 15-17% из-за законопроекта, в котором инвесторы увидели угрозу будущим дивидендам

Сам проект написан сложным юридическим языком. Речь там идет об определении источника выплат дивидендов и сравнивается чистая прибыль и капитальные затраты компании

Это довольно странно. На мой взгляд, логичнее было бы сравнивать капитальные затраты либо с чистым операционным потоком, либо с объемом выплаченных дивидендов (чтобы предотвратить ситуацию, когда дивиденды выше капекса)

Но самый главный вопрос – почему все решили, что предлагаемые изменения отменяют выплату дивидендов? Если отбросить лишние слова (они мешают воспринять смысл), то в пункте 2 статьи 42 написано:

«При определении источника выплаты дивидендов общество обеспечивает приоритетное направление чистой прибыли на осуществление капитальных вложений при соблюдении условия: размер капитальных вложений равен или превышает размер чистой прибыли»

На мой взгляд, здесь же, по сути, написано, что чистая прибыль может быть источником дивидендов, если она ниже капитальных затрат. То есть здесь не запрет на выплату дивидендов, а напротив разрешение на них

💭 Рассмотрим, почему акции Ленэнерго могут стать тем самым «тихим оазисом» для инвесторов, ищущих стабильность в море волатильности...

💰 Финансовая часть (2 кв 2025)

📊 Рост выручки составил 18,3%, чистая прибыль увеличилась на 1,7% год к году. Валовая прибыль от передачи электроэнергии поднялась на 28,7% относительно прошлогоднего периода. Валовая прибыль от технологического присоединения также показала положительную динамику — плюс 27,4%. Операционная рентабельность улучшилась до 33%, тогда как ранее была на уровне 28%.

🧐 Темпы роста чистой прибыли замедлились вследствие изменения величины прочей прибыли и убытков, составивших минус 0,4 млрд рублей во втором квартале текущего года, по сравнению с 1,9 млрд годом ранее. Однако решающее значение приобретёт четвёртый квартал, когда идут обесценения, которых в этом году может не быть.

💪 Финансовое положение компании укрепляется благодаря росту резервов. Если учитывать финансовые вложения преимущественно в виде депозитных инструментов, общий объём резервов достиг отметки в 22,2 млрд рублей, а чистый доход от процентов за квартал составил 1,7 млрд рублей.