квазидолларовые облигации

Замещающие и квазидолларовые облигации — привлекательный инструмент для формирования валютной части портфеля, особенно после остановки торгов долларом и евро на Мосбирже. Рассказываем о перспективах этого рынка и интересных бумагах.

Российские компании начали выпускать замещающие облигации (ЗО) в 2022 году по российскому праву взамен еврооблигаций, заблокированных на иностранных биржах. При выпуске ЗО инвестор получает её вместо заблокированной бумаги. Выплаты по ним производятся в рублях, однако стоимость бумаг и купоны по-прежнему привязаны к долларам, евро или швейцарским франкам.

Подробнее об этом написано здесь.

Формирование валютной позиции в условиях санкций. После введения санкций США против Московской биржи и Национального клирингового центра торги долларом США, евро и гонконгским долларом приостановлены. Теперь Банк России будет определять их официальный курс, опираясь на данные по валютным операциям банков и внебиржевым сделкам.

После прекращения торгов евро и долларом на бирже ЗО и квазидолларовые облигации становятся хорошей альтернативой для формирования валютной части портфеля и защитным инструментом от рисков девальвации рубля.

С середины мая 2024 года российские компании, включая «Новатэк», UC Rusal, «Полюс» и «Фосагро», активно выпускают облигации, номинированные в долларах, но с расчетами в рублях по курсу Банка России. Это связано с высокими ставками по рублевым финансовым инструментам.

«Новатэк» разместил пятилетние облигации на $750 млн с купоном 6,25% 22 мая. UC Rusal планирует выпустить трехлетние облигации объемом не менее $100 млн с купоном до 8,25% 14 июня. «Полюс» запланировал размещение пятилетних облигаций на $150 млн с купоном до 6,5% на 4 июня. «Фосагро» также планирует пятилетний выпуск на $200 млн с купоном до 6,5%.



Большинство этих компаний имеют высокие кредитные рейтинги и валютную выручку, что делает их квазидолларовые облигации привлекательными для инвесторов. Аналитики отмечают, что выбор доллара вместо юаня может быть обусловлен предпочтениями якорных инвесторов.

Рост интереса к таким облигациям объясняется более выгодными условиями по сравнению с юаневыми размещениями. На внутреннем рынке также наблюдается спрос на валютные инструменты из-за закрытости зарубежных рынков для российских компаний.