инвестпрограмма

Газпром прогнозирует EBITDA 2021 выше $45 млрд, совет директоров утвердил инвестиционную программу в размере 1 185 млрд руб.

Совет директоров Газпрома 19 октября утвердил объем инвестиционной программы на 2021 год в размере 1 185 млрд руб. Кроме того, компания ожидает, что выручка достигнет исторических максимумов в 2021 году на фоне роста цен на газ (объем поступлений от продаж газа увеличился почти на 30%). При этом Газпром ожидает, что EBITDA 2021 превысит $45 млрд, а свободный денежный поток будет положительным, несмотря на высокие дивидендные выплаты. Общий долг, по прогнозам, снизится на $3 млрд против первоначального прогноза и составит $71.6 млрд к концу года (соотношение ЧД /EBITDA 2021 должно снизиться до 1.2x против 1.4x на конец 2К21).

Ожидаемые финансовые результаты за 2021 соответствуют нашим прогнозам и прогнозам рынка, при этом консервативный прогноз по EBITDA на уровне $45 млрд на 2% ниже консенсуса Bloomberg и на 8% ниже оценок АТОНа. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Газпрому, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 3.7x против среднего значения 4.5x у российских нефтяных компаний.

Атон

Газпром увеличивает инвестпрограмму 2021 г. на треть — до 1,185 трлн рублей

Правление ПАО «Газпром» предлагает увеличить инвестиционную программу головной компании на 2021 год до 1 трлн 185,258 млрд руб. с первоначальных 902,413 млрд рублей, сообщил «Газпром». Компания верстала бюджет в конце 2020 года, следуя примененному в условиях кризиса 20-процентному сокращению инвестиционных и операционных расходов. В том числе объем капитальных вложений составит 1024,929 млрд руб. (увеличение на 160,866 млрд руб.), расходы на приобретение в собственность внеоборотных активов — 61,259 млрд руб. (рост на 40,495 млрд руб.). Объем долгосрочных финансовых вложений — 99,071 млрд руб. (рост на 81,484 млрд руб.).

Увеличение инвестпрограммы Газпромом – логичный шаг, учитывая, что изначально она составлялась в момент кризиса. Кроме того, с тех пор заметно улучшилась ценовая конъюнктура на рынке газа. Компания планирует увеличить объем вложений в приоритетные газотранспортные и добычные проекты. В рамках обсуждения инвестпрограммы Газпром также подтвердил консервативный план по росту экспорта газа в Европу на этот год до 183 млрд куб. м. Мы полагаем, что по факту экспорт будет выше этой консервативной оценки с учетом дефицита газа в ПХГ Европы и повышенного спроса. Мы ориентируемся на 190-200 млрд куб. м.

Промсвязьбанк

Газпром пересмотрел свою инвестпрограмму на 2021 в сторону повышения  

Согласно пресс-релизу Газпрома, правление компании одобрило новую редакцию инвестиционной программы на 2021, согласно которой инвестиции были увеличены до 1 185 млрд руб. (+31% по сравнению с ранее одобренной программой). Из этой суммы 1 025 млрд руб. будет направлено на капитальные затраты (+19% по сравнению с предыдущей программой), 61 млрд руб. составят расходы на приобретение в собственность внеоборотных активов (+195%) и 99 млрд руб. будет потрачено на долгосрочные финансовые инвестиции (против ранее заявленных 18 млрд руб.). В то же самое время корректировка параметров инвестпрограммы связана в основном с увеличением объема инвестиций в приоритетные газотранспортные и добычные проекты компании, такие как развитие центров добычи газа на полуострове Ямал и продолжение строительства газопровода Сила Сибири. Также Газпром вчера подтвердил свой прогноз по экспорту Европу на 2021 в размере 183 млрд куб. м. (против 177 млрд куб. м. в 2020).

( Читать дальше )

Газпром нефть пересмотрит инвестпрограмму на 2021 г. в сторону увеличения из-за сделки ОПЕК+ — Дюков

Газпром нефть пересмотрит инвестиционную программу на 2021 год в сторону увеличения из-за сделки ОПЕК+, сообщил глава компании Александр Дюков журналистам. Как сообщалось, страны ОПЕК+ решили ускоренно нарастить добычу, кроме того, для ряда стран, включая Россию, был повышен референтный уровень снижения производства, что позволяет российским компаниям его наращивать. В конце августа заместитель генерального директора по экономике и финансам ПАО Алексей Янкевич говорил, что «Газпром нефть» сохранила план по капвложениям на 2021 год на уровне «450 млрд рублей — плюс/минус». В 2022 году инвестиции будут не ниже, чем в 2021 году, добавил он.

Мы положительно оцениваем планы компании пересмотреть инвестпрограмму в связи с улучшением рыночных условий. Тем не менее, полагаем, что о существенном увеличении добычи речь может идти скорее после 2022 г., когда завершится сделка ОПЕК+.

Промсвязьбанк

Вчера правление «Газпрома» одобрило проект инвестиционной программы материнской компании на 2021 год, которая представляет собой инвестиции в газовый бизнес. Общий объем освоения инвестиций составит 902 млрд руб. (12 млрд долл. по текущему курсу), включая НДС.

Это на 18% ниже изначально утвержденной инвестпрограммы на текущий год и представляет собой сокращенную версию бюджета на 2020 г. (инвестпрограмма была оптимизирована, чтобы смягчить эффект от ухудшения рыночной конъюнктуры в 1П20, см. наш отчет от 15 сентября «Газпром: инвестпрограмма на 2020 г. сокращена»).

За последнее десятилетие это один из самых низких уровней инвестиций для «Газпрома». Мы полагаем, что это является позитивным сигналом для инвесторов, указывающим на то, что «Газпром» придерживается сбалансированного подхода к бюджетированию, учитывая сохраняющуюся неопределенность на сырьевых рынках.

Газпромбанк

Отметим также, что Группа традиционно пересматривает годовую инвестпрограмму материнской компании в сентябре, исходя из результатов за первое полугодие.

Инвестпрограмма Газпрома на 2021 г. — 902 млрд рублей — чуть меньше сокращенной инвестпрограммы 2020

Инвестиционная программа головной компании ПАО «Газпром» на 2021 год запланирована в 902,413 млрд рублей, что даже несколько меньше сокращенной инвестпрограммы 2020 года (922,489 млрд рублей после пересмотра и 1104,72 млрд рублей в первоначальной редакции). Программа заимствований запланирована на уровне 511,626 млрд рублей (в 2020 году — 501,287 млрд рублей после пересмотра).

Ранее Газпром пересматривал инвестпрограмму на текущий год и также сократил ее (на 30% относительно 2019 г.) в связи с оптимизацией инвестпроектов и тяжелой ситуацией на рынках из-за пандемии коронавируса. На 2021 год в рамках изменений запланированы капитальные вложения на уровне 864,062 млрд руб. (720,674 млрд рублей в 2020 году после пересмотра), расходы на приобретение внеоборотных активов — 20,764 млрд руб., объем долгосрочных финансовых вложений — 17,587 млрд руб. Тем не менее, мы не исключаем, что в случае значительного улучшения рыночной конъюнктуры в 2021 г. компания может снова пересмотреть инвестпрограмму в сторону увеличения.

Промсвязьбанк

«Газпром» (+2,38%) скорректировал инвестпрограмму.

Объем расходов сократится на 16%, до 922 млрд руб. Значительное сокращение ожидается по статье капстроительства – на 22%, до 702 млрд руб. Помимо этого, почти на 300 млрд руб. сократятся операционные затраты, а также снизится объем заимствований более чем на 10%, до 501 млрд руб. Корректировка связана с ситуацией на рынке, вызванной COVID-19. По итогам 1 полугодия расходы концерна сократились на 16%, а выручка – на 29%.

Корректировка поможет улучшить финансовые показатели, долговую нагрузку и сделать бюджет бездефицитным при текущем уровне заимствований. Оцениваем новость позитивно, сохраняем долгосрочную цель на уровне 330 руб.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

ОГК-2 ожидает снижения инвестпрограммы в текущем году на 20% относительно изначального плана

ПАО «ОГК-2» ожидает снижения инвестпрограммы в 2020 г. на 20% относительно изначального плана, в 2021 г. планируется на уровне плана 2020 г., заявил в ходе телефонной конференции с аналитиками представитель компании. «Мы работаем в рамках программы оптимизации. Соответственно, объем инвестпрограммы будет сокращен на 20% в этом году относительно плановых утвержденных значений», — сказал он. Предполагаемый размер финансирования capex составит 4,5-4,7 млрд руб., уточнили в компании. В то же время в 2021 г. ОГК-2 не ожидает скачкообразного роста инвестпрограммы, отметили в компании. «Мы планируем, что уровень (инвестпрограммы) на 2021 г. будет на уровне изначального плана на 2020 г.», — сказал аналитикам представитель ОГК-2. Весной ОГК-2 оценивала инвестпрограмму на 2020 г. в размере чуть более 6 млрд руб.

В условиях ухудшения конъюнктуры на рынке электроэнергии сокращение инвестпрограммы выглядит логичным и внесет положительный вклад в свободный денежный поток. Вместе с тем данное решение не окажет существенного влияния на котировки акций, поскольку ОГК-2 осуществляет дивидендные выплаты в размере 50% от чистой прибыли.

Промсвязьбанк

После бурного роста акций Газпрома, наблюдавшихся 31 августа, когда цены рывком прибавили 2,7%, начало недели для них прошло под знаком коррекции. Коррекционное снижение продолжается и во вторник.  Сформированные после неоднократных попыток преодоления уровни чуть выше 150 рублей за акцию на этот раз пока остались непреодоленными. Цены откатились с 151 рубля на открытии 3 сентября ниже 147 рублей за акцию. Эмоциональная реакция рынка в прошедшую пятницу на результаты телефонной конференции при более холодном взгляде стала казаться слишком резкой.

 

Но главной остужающей пыл оптимистов новостью стали известия о возможном увеличении инвестиционной программы компании. Интерфаксу стало известно, что Газпром может увеличить инвестиционную программу на 2018 год до рекордных для истории ПАО 1,49 трлн рублей с первоначально предусмотренных бюджетом 1,28 трлн рублей. Традиционный для компании пересмотр планов инвестирования, как обычно, будет происходить и в этом году. Сюрпризом может стать ее размер. Дело в том, что еще недавно пиком планируемых инвестиций Газпрома назывался 2019 год с уровнем в 1,4 трлн. рублей.

( Читать дальше )