акции

Отчетность компании вышла слабой, подтвердив опасения рынка. Бизнес-модель кикшеринга в РФ столкнулась с «комбо» из аномальной погоды и жесткой ставки ЦБ.

Разбираем цифры, долги и решаем, что делать с акциями. 👇

📉 Финансы: Убытки и тающий кэш
⚫️ Выручка: 10,8 млрд руб. (-13,9% г/г). Майский снег и дождливое лето в столицах ударили по трафику.
⚫️ Чистая прибыль: Сменилась убытком в 1,16 млрд руб. (годом ранее была прибыль 2,9 млрд).
⚫️ Кэш (Cash): Тревожный сигнал — подушка ликвидности сдулась. Денежных средств на счетах осталось ~1 млрд руб. (против 3,6 млрд руб. на начало года). Впереди зима — традиционно убыточный сезон.

🛴 Операционка: Расширение в пустоту?
⚫️ Флот: Парк вырос на 15% (до 245,3 тыс. самокатов).
⚫️ Поездки: При этом число поездок упало на 7% (до 118,5 млн).
⚫️ Пользователи: Аккаунтов стало больше (+25%, до 26,6 млн), но ездили они реже.
Вывод: Компания инвестировала в парк, который простаивал из-за погоды. Эффективность на один самокат (Unit Economics) снизилась.

( Читать дальше )

Как и ожидали — ЦБ снизил ставку на 50 б.п., до 16%. Без сюрпризов. Хотя в блогосфере уже рисовали –100, а самые смелые мечтали о –200. Но это ладно, там фантазёров много.

Пресс-конференцию перенесли на вечер, подробно с выводами обсудим на выходных. А пока почему аккуратно снизили, а не «с размахом» тезисно из пресс-релиза:
— Инфляционные ожидания подросли — а это главный враг быстрого снижения ставки. [обсуждали 10 и 17 декабря ]
— Кредитование остаётся высоким, особенно корпоративное. [обсуждали в конце ноября] 
— Экономика всё ещё выше траектории сбалансированного роста, хоть перегрев и снижается.
— Проинфляционные риски доминируют: НДС, тарифы, нефть, курс, геополитика. [регулярно обсуждаем]
— Рынок труда напряжён — зарплаты растут быстрее производительности.

RGBI (индекс гос облигаций) на этом взгрустнул. Посмотрим сильно ли он упадёт, потому что при этом ЦБ отмечает ровно тоже самое что отмечал позавчера: траектория на снижение сохраняется.

( Читать дальше )

О предоставлении лицензии ООО «ОЗОН Банк»

Банк России 19.12.2025 принял решение о предоставлении лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-14284-100000 Обществу с ограниченной ответственностью «ОЗОН Банк» (г. Москва).

cbr.ru/rbr/rbr_fr/?UniDbQuery.Posted=True&UniDbQuery.SearchPhrase=О+предоставлении+лицензии+ООО+«ОЗОН+Банк»&UniDbQuery.From=05.12.2025&UniDbQuery.To=19.12.2025&UniDbQuery.Market=0&UniDbQuery.SegmentSelect=0

Недавно у компании прошел день инвестора, и вот ключевой вывод👇

Россия входит в фазу масштабных инвестиций для предотвращения дефицита электроэнергии!

💡Это означает по факту две вещи:

– Компании энергетического сектора будут сосредоточены на capex (свободный денежный поток может быть под давлением, повышаются риски по дивидендам).

– Обычным гражданам стоит приготовиться к росту тарифов на электроэнергию...

Тарифы для населения (электроэнергия) в 2025 году уже выросли на 12,6%. Запланирован рост на 11,3% в 2026, на 8,6% в 2027 и на 9,1% в 2028 году. Не удивимся, если позже эти цифры пересмотрят в сторону увеличения.

📊Результаты Интер РАО за 9 месяцев 2025 года:

✅Выручка выросла на 14% до 1242 млрд руб.

✅Опер. прибыль выросла на 10% до 91,7 млрд руб.

✅Финансовые доходы выросли на 14% до 69,7 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла на 2,6% до 113,8 млрд руб.

Однако в квартальной динамике видна негативная тенденция: снижаются и финансовые доходы, и прибыль.

( Читать дальше )

💭 Попытаемся понять, насколько обоснованы опасения инвесторов...

💰 Финансовая часть (за 2024 год)

🧐 Прибыль Мосэнерго сократилась до 10,9 млрд рублей, продемонстрировав падение на 44% относительно показателя 2023 года. Несмотря на увеличение годовой выручки на 6%, показатели прибыли от реализации продукции и итоговая чистая прибыль уменьшились вследствие повышения затрат на производство на 10%. Ключевой фактор снижения чистой прибыли — начисление отложенного налога на прибыль в объеме 6,19 млрд рублей. Если исключить этот элемент, уменьшение доходов выглядело бы менее выраженным. Помимо прочего, вызывает беспокойство рост капитальных расходов до уровня около 30 млрд рублей.

✅ Затраты на приобретение долгосрочных активов в отчетном периоде достигли отметки в 23,8 млрд рублей, что оказалось меньше уровня 2023 года — 25,6 млрд рублей. Таким образом, инвестиции компании в 2024 году оказались ниже, чем годом ранее.

⚡ Акции потеряли привлекательность из-за прекращения публикации полной финансовой отчетности начиная с конца 2022 года, что делает оценку текущего состояния компании затруднительной.

( Читать дальше )

Предлагаю на короткое мгновение сделать шаг в сторону от геополитики, международного бизнеса и прочей чепухи и, наконец-то, заняться по настоящему важным вопросом. Сегодня не на жизнь, а на смерть столкнутся два титана ритейл-индустрии.

В левом углу — чемпион по объемам продаж: пускай его маржинальность слаба, но её недостаток с лихвой покрывается количеством сделок. Его торговые точки и пункты выдачи есть в каждом Богом забытом Мухосранске. Если ты однажды с ним познакомился, можешь забыть о безопасности даже в собственной квартире: его курьеры найдут тебя где угодно. Пока из тебя будут выбивать последние копейки, он дополнительно заработает на рекламе. И это мааасс-маркет!

В правом углу — не менее одиозный боец. Он придерживается зеркальной тактики боя: продает редко, но метко! Если попадешь под раздачу, то запомнишь это на всю жизнь. Единицы достигают его мастерства. У него есть множество лиц: Гуччи, Прада, Ролекс, Порш. Вам о чем-нибудь говорят эти имена? Ими пугают детей! Услышав их за милю, женщины (с низкой социальной ответственностью) готовы упасть на колени и умолять. И этооо — люкс!

( Читать дальше )

🏦 ЦБ ожидаемо снизил ключевую ставку с 16,5% до 16,0%, всё-таки решив не торопить события, даже несмотря на очень хорошую динамику по инфляции в конце 2025 года.



Что ж, в этом году, видимо, обойдёмся без новогоднего ралли, а облигации и фонды денежного рынка по-прежнему остаются очень крепкими инструментами в наших портфелях. Ждём достижения целевых 4% по инфляции в 2026 году и верим, что следующий год лошади станет действительно бычьим для российских акционеров!

📌 Тезисы из официального заявления ЦБ:

▪️ЦБ ожидает годовую инфляцию в 2026г на уровне 4-5%
▪️Сигнал ЦБ по ставке остался нейтральным
▪️Инфляция в РФ по итогам 2025 года будет ниже 6% (предыдущий прогноз был на уровне 6,5-7,0%)
▪️Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте
▪️Кредитная активность остается высокой
▪️Для возвращения инфляции к цели нужен продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики
▪️После исчерпания влияния повышения НДС и индексации регулируемых цен и тарифов дезинфляция продолжится, этому будут способствовать жесткие денежно-кредитные условия

( Читать дальше )

Верной дорогой идёте, товарищи!
В.И.Ленин

Чем ближе решения регулятора к ожиданиям рынка — тем меньше риски разного рода потрясений. И для роста доверия к регулятору — это тоже хорошо.

«Совет директоров Банка России 19 декабря 2025 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 16,00% годовых. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста.

Устойчивые показатели текущего роста цен в ноябре снизились. В то же время в последние месяцы инфляционные ожидания несколько возросли. Кредитная активность остается высокой».

#Россия
#ЦБ

#инфляция
#ставка

#верной_дорогой_идёте_товарищи

https://cbr.ru/press/pr/?file=19122025_133000key.htm

МОСКВА, 19 дек — РИА Новости. ВТБ закрыл сделку по продаже отеля Courtyard Marriott Kazan Kremlin, сообщил первый зампред правления банка Дмитрий Пьянов. «В рамках стратегии по продаже непрофильных активов в этом году мы реализовали три крупных гостиничных комплекса… В декабре мы закрыли еще одну сделку по продаже Courtyard by Marriott Kazan Kremlin 4* в столице Республики Татарстан», — сказал Пьянов, его слова передала пресс-служба ВТБ.

Он отметил, что результаты всех трех сделок полностью оправдали ожидания и принесли дополнительную прибыль группе ВТБ.

realty.ria.ru/20251219/vtb-2063133933.html

📉Индекс после объявления ставки растерял утренний оптимизм и ушёл в минус 0,1% до 2750 пунктов.

Инвесторы ждали более значительное снижение ставки