РСБУ

⏰ Минувшие сутки ознаменовались повышенной активностью узников российского фондового рынка, вынужденных отбывать свой пожизненный срок под чутким присмотром бдительного отечественного регулятора. Причина тряски — желание поделиться чистосердечными РСБУ-раскаянием об «успехах», достигнутых ими в первом квартале 2025-го года, совмещенное с попытками улучшить условия своего содержания через обретение места в наших с вами инвестиционных портфелях.

⛽️ Первая на очереди — Татнефть

📉 Ситуация знакомая: сокращение выручки (-5,4%), увеличение себестоимости продаж (8,1%) и, как следствие, уменьшение чистой прибыли практически в два раза (-46,4%). Крайне похожие результаты мы уже имели честь наблюдать у Лукойла. Рискну предположить, что нечто подобное, с поправкой на всякие корпоративные спецэффекты, нам еще раз доведется увидеть и у Роснефти.

🛢 К сожалению, снижение средней цены из коридора 75-85 долларов за бочку «черного золота» до нынешних 60-65, не в последнюю очередь продиктованное творческой тарифной политикой рыжего гуся Трампа и постепенным расхождением по швам некогда единого ОПЕК, безжалостно бьет по прибылям всех отечественных нефтедобытчиков без исключения.

Курсы валют ЦБ на выходные:

💵 USD — ↘️ 81,4933
💶 EUR — ↘️ 92,8370
💴 CNY — ↘️ 11,1713

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 1,33%, составив 2 918,47 пункта.

🌡 Инфляция в РФ на 28 апреля (Росстат/Минэк):
недельная: 0,11% (0,09% н.р.);
с начала года: 3,19% (3,08% н.р.);
годовая: 10,34% (10,35% н.р.).

▫️ Минфин сообщает результаты аукционов ОФЗ.
ОФЗ-ПД 26235 (погашение 12.03.2031), разм.объем: 26,799 млрд руб. (при спросе 39,014 млрд руб.), выручка: 17,355 млрд руб., средневзв.цена: 63,9976%, средневзв.доходность: 16,06% годовых.
ОФЗ-ПД 26246 (погашение 12.03.2036), разм.объем: 54,239 млрд руб. (при спросе 133,886 млрд руб.), выручка: 45,047 млрд руб., средневзв.цена: 81,7371%, средневзв.доходность: 16,13% годовых.

▫️ Авиа. По подсчетам «Коммерсантъ», выручка российских авиакомпаний в 2024 г. составила 1,77 трлн руб. (+23% г/г), — это 30 компаний, на которые приходится около 100% перевозок, учтены и предполагаемые результаты «Победы».

▫️ Аэрофлот (+0,41%); Отчет за I кв. 2025 г. Выручка: 163,1 млрд руб. (+12,4% г/г), чистая прибыль: 56,6 млрд руб. (убыток 7 млрд руб годом ранее), скорр.чистая прибыль: «выросла в 2 раза, до почти 2 млрд рублей» — данные приводит ТАСС.

Интерфакс со ссылкой на данные ЦБ РФ — банки РСБУ 1кв 2025г:

— Чистая прибыль МТС-банка снизилась на 26% г/г до ₽2,72 млрд руб. (ранее ₽3,67 млрд)

— Чистая прибыль МКБ снизилась в 2,5 раза г/г до ₽5,35 млрд руб (ранее ₽13,27 млрд)

— Чистая прибыль Альфа-банка выросла в 3,4 раза г/г до ₽29,15 млрд (ранее ₽8,49 млрд)

- Чистая прибыль ВТБ выросла на 30% г/г до ₽45,73 млрд руб (ранее ₽35,21 млрд)

- Чистый убыток Совкомбанка составил ₽16,35 млрд против прибыли ₽11,44 млрд годом ранее

www.interfax.ru/business/

В прошлом посте я начал тестировать DeepSeek для финансового анализа компаний по РСБУ и МСФО.

На первый взгляд первые тесты прошли успешно, далее я стал потихоньку разбирать анализ нейронки по блокам:

1. Использует ли нейронка все строки баланса?
— Для вертикального и горизонтального анализа, берет все. Для метода коэффициентов берет для 2-3 коэффициентов, хотя в целом можно заставить ее брать больше.

2. Как распределяет весы для коэффициентов?
— Начинает от средних (баланс коэффициентов), однако, когда мы добавляем уточняющие данные, такие как деятельность компании, ставку ЦБ и тд, то нейронка начинает делать перекосы весов в ту или иную сторону.

3. Как нейронка обрабатывает уточняющие данные?
Если в промпте указать «Ставка центрального банка 21%», то я ожидал, что нейронка поймет зачем эти данные и начнет сравнивать ставку с рентабельностью и менять весы, но она этого не сделала. Пришлось делать уточнение. То есть, если вносятся какие-либо уточняющие данные, то их нужно дополнительно описывать. Пока что нейронка не понимает с полуслова.

5 лет назад я закончил свою модель финансовой аналитики компаний по РСБУ и МСФО. Недавно меня посетила мысль сделать автоматическую выгрузку промпта из моей базы отчетностей компаний для того, чтобы параллельно с моей оценкой, оценивал и AI. Выгрузку промпта я еще не сделал, пока что остановился на тестировании Deepseek. 

Поехали.

Первое, что я сделал, накидал временный промпт финансовых данных существующей компании, вот промпт:

«Проведи финансовый анализ ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности. Присвой надежность от -100% до 100% и потенциал роста компании от -100% до 100%. Числа идут по годам через запятую от текущего года к предыдущим годам. Финансовые вложения: 29674395, 36764743, 34080890, 56074772, 44189263. Денежные средства: 19151041, 1747906, 3984340, 14070159, 3238367. Краткосрочные обязательства: 232090856, 109655533, 71482960, 47372752, 40065519. Дебиторская задолженность: 8782955, 5828368, 7089358, 7283827, 11089162. Оборотные активы: 57823359, 44394377, 45212638, 77497220, 58575045.

Стоит ли судить компанию по отчёту РСБУ, или локальные проблемы сильнее?

🧊 «Плохая отчетность». Почему инвесторы доверяют РСБУ?