РОССЕТИ

За последнюю неделю в публичном портфеле произошло несколько изменений. Сейчас в портфеле бумаг мало, как я люблю. Кратко пройдусь по каждой идее.

🇷🇺 Рынок РФ:

Газпром (GAZP) — 11,1%. Самая крупная позиция в моменте. Перспективы здесь так себе, но это одна из самых интересных бумаг на случай завершения СВО.

Россети (FEES (https://t.me/taurenin/3474)) — 11%. Буквально 3 дня назад был обзор, где описывал, почему компания может быть интересна. Здесь возможно придется подождать 2-3 года реализации идеи.

ИнтерРАО (IRAO) — 10,2%. Очень дешевая компания по мультипликаторам с огромной денежной позицией. Часть кубышки уйдет на CAPEX, но это не отменяет того, что это одна из самых дешевых компаний на рынке РФ.

Сургутнефтегаз преф (SNGSP) — 5%. Ставка на рост валюты. Чем ниже курс будет у концу 2025 года, тем лучше для акций, так как дивы за 2026й год будут учитывать более сильную переоценку валютной кубышки.

Валютные облигации (Газпром Капитал, ЮГК, Новатэк и Норникель) — 16,2%.

LQDT/кэш — 9,9%.

( Читать дальше )

Торги 4 декабря на российских фондовых площадках характеризовались осторожным ростом. К последнему часу основной сессии номинированный в рублях индекс Мосбиржи прибавил 0,29%, а долларовый РТС поднялся на 0,28%. 

Улучшению настроений на фондовом рынке способствовал сегодняшний визит в Индию президента Владимира Путина и ожидания укрепления партнерских отношений между Москвой и Нью-Дели, особенно на фоне ужесточения санкций Запада против России. 

В лидеры роста, как и накануне, вышли Россети (+3,8%), отыгрывающие новость о договоренности между Минфином и Минэнерго относительно возврата государственным энергокомпаниям полученных основным владельцем дивидендов от них. Хуже рынка из-за слабой конъюнктуры на рынке углеводородов торговалась Газпром нефть (-0,8%). 

Биржевой курс пары CNY/RUB опустился на 0,29 руб., до 10,7. Пара USD/RUB на биржевых торгах упала на 1,93 руб., до минимумов с весны 2023-го на уровне 75,63, а пара EUR/RUB скорректировалась на 1,56 руб., до самых низких отметок минувшего лета в районе 89. 

( Читать дальше )

Торги 4 декабря на российских фондовых площадках стартовали на положительной территории. К 12:00 мск индекс Мосбиржи поднялся на 0,51%, до 2665 пунктов, РТС вырос на 0,5%, до 1077, индекс голубых фишек прибавил 0,45%.

В лидеры роста вышли Россети (+3,88%), ВК (+3,85%) и Ozon (+3,15%). В умеренном минусе остаются МКБ (-1%) и Норникель (-0,14%).

Котировки Ozon поддержала новость об оформления дебетовых карт более чем в 90 странах, что позитивно для доходов маркетплейса и его банка.

Акции Норникеля реагируют на снижение цен на цветные металлы: никель на LME дешевеет на 0,1%, палладий теряет — на 1,46%, платина — на 0,7%, медь — на 1,02%.

Нефть марки Brent прибавляет в цене 0,3%, торгуясь у $62,8. Цена на Urals снижается на 0,59%, до $54,08, без учета дисконта.

Пара USD/RUB на внебиржевых торгах падает на 0,65%, до 76,97, пара EUR/RUB опускается на 0,67%, до 89,96. Пара CNY/RUB на Московской бирже повышается на 0,15%, до 10,85. Наши ориентиры для курса доллара, евро и юаня к рублю на завершение текущей сессии: 76–78, 89–91 и 10,50–11,00 соответственно. 

( Читать дальше )

В среду, 3 декабря, российский фондовый рынок падал весь день. Номинированный в рублях индекс Мосбиржи к вечеру снизился на 1,12%, а долларовый РТС — на 1,11%.

Отсутствие конкретного результата вчерашних ночных переговоров России и США в Кремле, а также всё более реальная угроза конфискации российских заблокированных активов в ЕС, надавили на фондовый рынок, заставив «быков» держаться в стороне от рынка.

Лидерами роста на падающем фондовом рынке, оказались акции Россетей (+1,5%), скорее всего, на новостях о достижении договорённостей между Минфином и Минэнерго РФ о том, что доля государства в дивидендах энергокомпаний будет возвращаться эмитенту и направляться на развитие бизнеса. Лидерами понижения оказались обыкновенные акции «Мечела» (-3,6%), возможно, после выхода отчётности компании за 9 месяцев 2025 года.

Рубль пока рост не продолжает. Биржевой курс пары CNY/RUB вырос на 3 коп., до 10,99 руб. На внебиржевом рынке пара USD/RUB выросла на 15 коп., до 77,61 руб., а пара EUR/RUB - на 48 коп., до 90,55 руб.

( Читать дальше )

Глава Россетей Рюмин в письме предупредил Минэнерго об ухудшающемся финансовом состоянии «Россети Северный Кавказ».

В письме, которое пересказывает источник «Интерфакса», говорится о возникших в 2025 г. у «Россети Северный Кавказ» непредвиденных обстоятельствах, которые повлияли на финансовое состояние компании и повлекли дополнительный ущерб в размере до 4,6 млрд руб. в 2025-2026 гг. Все это создает угрозу неисполнения компанией обязательств по оплате на оптовом энергорынке в 2026 г.

В связи с этим «Россети» просят увеличить предусмотренный соглашением между «Чеченэнерго», «Россети Северный Кавказ» и генерирующими компаниями дисконт по расчетам на оптовом рынке до 23-29% (сейчас соглашения предусматривают дисконт для «Чеченэнерго» — 10%, «Россети Северный Кавказ» — 17%). Генерирующие компании выступили против этого, знают три источника «Интерфакса».

www.interfax.ru/business/1060762

Промежуточная финансовая отчетность ПАО “Россети Центр” за девять месяцев 2025 года по МСФО показывает постепенное восстановление финансовых показателей, поэтому фондовый рынок РФ реагирует на ее публикацию ростом стоимости ценных бумаг компании более, чем на 2%, до 0,6902 рубля.

Выручка компании за отчётный период увеличилась на 9,8% в годовом выражении, до 107,7 млрд рублей против 98,1 млрд годом ранее, что отражает индексацию тарифов и устойчивый спрос на технологическое присоединение в регионах Центрального федерального округа. Доходы растут быстрее инфляции и опережают динамику затрат, что особенно заметно на фоне прошлогоднего давления расходов, когда услуги подрядчиков и материалы дорожали быстрее отраслевых индексов.

Операционные расходы за девять месяцев составили 91,1 млрд рублей против 86,2 млрд годом ранее, то есть выросли на 5,68% г/г, но медленнее выручки. На этом фоне операционная прибыль увеличилась до 18,1 млрд рублей с 13,7 млрд (+32,12% г/г), а маржа по операционной прибыли поднялась примерно до 17% против 14% год назад. Дополнительную поддержку дают прочие доходы, в том числе восстановление резервов, и более аккуратная работа с прочими расходами.

( Читать дальше )

🛒 Магнит: AAA, флоатер ΣКС+160 ежемес. (EY 19,68%), 2,2 года, 10 млрд.

По стартовым параметрам – почти дубль недавнего RU000A10DDU4, только чуть более длинный. И приземлится, вероятно, там же. Как и абсолютное большинство флоатеров верхнего грейда – бумага вполне подходящая для тех, кто хочет пристроить сюда сумму в 8-9 знаков до погашения, но абсолютно бесполезная для остальных

🚙 Балтийский лизинг: AA-, купон до 19% ежемес. (YTM до 20,75%), 3 года, 3 млрд.

Один из главных серийников нашего бондового рынка. Который последнее время не в особом почете из-за общего сложного состояния сектора, но в большей степени – из-за налоговых сложностей в хозяйстве у Жарницкого, куда входит и БалтЛиз

Вряд ли это грозит немедленным дефолтом, да и по части собственного финансового положения у эмитента всё пока хоть и не идеально, но вполне приемлемо. Однако, групповые сложности в теории могут потянуть за собой смену собственников и прочие корпоративные события, на фоне которых котировки обычно ведут себя крайне нервно

( Читать дальше )

И снова нас ожидает бурная неделя первички. Эмитенты активно собирают деньги в конце года. На выбор и субфеды и корпораты (в т.ч. класса ААА) и секьюры, плюс экзотическая квазивалютка.


ПОНЕДЕЛЬНИК

📌 МАГНИТ — 005Р-05
🔹Срок обращения: 2,2 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб.
🔹Тип купона: флоатер
🔹Купон: КС + не выше 1,6%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: ААА (Эксперт РА, АКРА)
🔹Начало торгов: 03.12.2025 (среда)

Флоатер от высшей кредитной группы. Прошлый выпуск Магнита разместился с премией КС+1,4%. Можно рассмотреть для портфеля флоутеров если премия в новом выпуске будет выше. Смущает длинная пауза между сбором и размещением – почти 1,5 недели.

📌 СФО ВТБ РКС Эталон — 07
🔹Срок обращения: 7 лет
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: 17,8%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: по прогнозу эмитента
🔹Оферты: CALL на усмотрение эмитента
🔹Рейтинг: ААА.sf (Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 24.11.2025 (сразу в понедельник)

Очередной выпуск секьюритизированных бумаг от ВТБ. В основе которой лежат денежные потоки от портфеля потребительских кредитов клиентов банка. Облигация специфическая, но имеет наивысший кредитный рейтинг для этого типа. Прошлый выпуск имеет купон 18%, после размещения уехал к цене 101%. 

( Читать дальше )

Сегодня рассмотрим параметры и оценим перспективы трех размещений на первичном рынке облигаций: флоатер от надежного эмитента ПАО «Россети», выпуск облигаций с фиксированным купоном от ООО «Балтийский лизинг», а также дебютное размещение на Московской бирже от крупного ритейлера электроники reStore.

⚡ ФСК — РОССЕТИ-001P-19R

🔹Об эмитенте

«Россети» ― оператор энергетических сетей в России, одна из крупнейших электросетевых компаний в мире.

🔹Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025 года (МСФО):

• Выручка: 836,0 млрд руб. (+15,2% (г/г));
• Чистая прибыль: 121,3 млрд руб. (+37,2% (г/г));
• Долгосрочные обязательства: 858,5 млрд руб. (+5,0% за 6 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 892,8 млрд руб. (-1,4% за 6 месяцев);
• Соотношение Чистый Долг/EBITDA на уровне 1,0x.

🔹Параметры выпуска:

• Объем: 15 млрд руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: КС + 155 б.п.;
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 2,8 года;
• Рейтинг: АAA (стабильный) от АКРА;

( Читать дальше )

ПАО «Россети» – субъект естественной монополии, эксплуатирующий Единую национальную электрическую сеть и обеспечивающий электроснабжение потребителей в 82 регионах России.

Сбор заявок 25 ноября

11:00-15:00

размещение 28 ноября

• Наименование: Россети-001P-19R
• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: КС+155 б.п. (ежемесячный)
• Срок обращения: 2.8 года
• Объем: 15 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк, Велес Капитал, Газпромбанк, Банк ДОМРФ, МКБ, Sber CIB, ИБ Синара, Совкомбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.