Облигации

Вот только в пятницу утром писал про вред дальнейшего повышения Ключевой ставки, как мы получили сюрприз от Банка России, и Ключевую ставку без изменений.

Рынок взлетел на закрывающихся коротких позициях на более, чем 9%. Большая амплитуда дневного движения ранее была только 25.02.22 и на отскоке рынка в октябре 2008… Старая истина: лучший покупатель, это зажатый в угол медведь. На рынке эйфория, но по-существу, особенно для экономики — мало что изменилось. Ставка по-прежнему 21%, и в действии ультражесткая ДКП. А рынок — технически индекс остается в рамках понижательного канала (верхняя граница около 2690) и в широком диапазоне 2450 (тут дело вкуса, конечно) — 2900. Главное сейчас не перебрать с объемом позиций, т.к. движения могут быть резкими в любую сторону от текущего уровня. Пострадать по неаккуратности можно будет и в лонгах, и в шортах. Думаю, что глобально индекс останется в «боковике» (2450-2900) до появления уверенности участников в начале цикла снижения КС, либо серьезных новостей по геополитике.

( Читать дальше )

ПАО «Группа Позитив»  — головная организация группы Positive Technologies, которая специализируется на разработке программного обеспечения и оказании услуг в сфере кибербезопасности.

Сегодня «Группа Позитив»  планирует провести сбор заявок на выпуск 2-летних облигаций с переменным купоном без оферты и амортизации. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска.

Выпуск: Позитив 1Р2
Рейтинг: АА(RU) от АКРА
Номинал: 1000 ₽
Объем: не менее 3 млрд. ₽
Старт приема заявок: 23 декабря
Дата  размещения: 26 декабря
Дата погашения: 26.12.2026
Тип купона и доходность: переменный, сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевая ставка + спред не выше 400 б.п. (4%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет

Финансовые показатели компании и ее особенности
— год основания 2002;
— количество сотрудников 2200 человек;
— выручка за 2023 г. по МСФО составила 22,2 млрд.р (+61% г/г);
— чистая прибыль за 2023 г. по МСФО составила 9,7 млрд.₽ (+59% г/г);

( Читать дальше )

📈Ну что ж, друзья, стартующая сегодня рабочая неделя фактически станет последней в этом уходящем 2024 году, а потому давайте я уже с сегодняшнего дня начну плавно поздравлять всех нас с наступающим Новым годом, постепенно погружая в эту праздничную новогоднюю атмосферу!

Тем более, с настроением у российских инвесторов сейчас точно должно быть всё в полном порядке! ЦБ в пятницу действительно удивил, оставив ключевую ставку на уровне21%, и я думаю вы в полной мере смогли ощутить и прочувствовать, как быстро способна разжиматься пружина, которая так долго сжималась, когда для этого наступило подходящее время. А теперь попробуйте закрыть глаза и представить, как в будущем отреагирует рынок на снижение «ключа», когда это долгожданное событие, наконец, случится. Представили? Тоже увидели ракету? Ну фантастика же! А главное — какой заряд мотивации, не правда ли?

📈Ни в коем случае не хочу опережать события со своим тяжело скрываемым оптимизмом, ведь до следующего заседания ЦБ ещё почти два месяца, и к тому моменту самая главная задача для регулятора — уверенно взять инфляцию под свой контроль, чтобы можно было уже всерьёз рассуждать о переходе к смягчению ДКП и снижению ставок.

( Читать дальше )

Если яркая биржевая пятница настроила вас подумать над покупкой облигаций, информация в таблицах👆👇, особенно в первой👆, может оказаться кстати.

Неожиданный рост хорош для тех, чьих портфелей он коснулся.

Но если вопрос, покупать или нет, только задан, проще на него отвечать, имея ориентиры.

Сравнительные доходности ВДО (хотя в таблицах облигации чуть выше по рейтингам, от BB- до A+, торгую обычно в этом рейтинговом спектре) мне выбор упрощают.

В первой таблице много зеленых строк. Это позиции, входящие в портфель PRObonds ВДО. Несложное правило: покупать / держать бумаги с премиями к своим рейтингам, продавать – с дисконтами.

Опираясь на правило и деньги в РЕПО с ЦК наш портфель ВДО в 2024 году оставил слишком далеко позади и просто вложения в ВДО, и любые индексы «взрослого» облигационного рынка.

Пользуйтесь, если доверяете!

( Читать дальше )

Сегодня в выпуске:

— Практически угадали. Но не угадали. Ставка и процентные свопы.
— Сколько стоит недвижка в США?
— Как взять 3-4% за день на безрисковых денежных фондах?
— Про самозанятых.



Доброе утро, дорогие друзья!
Началась последняя рабочая неделя в 2024 году. Мы на финишной прямой.

Ну а мы всё о своем.

Вот казалось бы, инфляция – это исключительно внутренняя российская проблема. Ведь нигде в мире такого нет. В нормальном, понятно, мире.



( Читать дальше )

Решение регулятора вызвало взлет индекса Московской биржи более чем на 9%, облигации подорожали на 1,5–3%. Но из-за сохраняющихся инфляционных рисков управляющие советуют не рассматривать произошедшее как разворот тренда.

▪️Покупка бумаг с фиксированным купоном в данный момент рискованна, так как можно получить негативную переоценку в ближайшем будущем, указывают эксперты.

▪️На более коротком горизонте инвестирования лучше присмотреться к фондам, ориентированным на вложения в облигации с плавающим купоном, либо на инструменты денежного рынка.


t.me/kommersant/76409


Добавьте пожалуйста посту до 15 плюсов, если он достоин первой страницы. Если сообщение прочитали и поняли, что не стоило, напишите в комментариях слово «минус».
На этот блог лучше подписаться.

⚙️ Новые Технологии: A-, 2 выпуска – фикс до 28% (YTM~31,6%), флоатер ΣКС+650 (EY~30,9%)

Подробный разбор здесь, новый фикс в моменте – один из лучших в специфической категории «не-ВДО с высоким купоном», но велика вероятность, что укатают на сборе

🛒 Магнит: AAA, флоатер ΣКС+300 (EY~26,4%), ежемес. купон, 1,5 года, 5 млрд.

Продолжается операция «замена кубышки дорогим долгом», но это проблемы акционеров, в контексте облигаций никаких претензий к компании нет. Параметры – в рамках нового ориентира для AAA. Причем, свежие Россети МР, которые на днях выходили с тем же стартом, даже позволили себе символически снизить спред на сборе, до 290 б.п.

Возможно, это только передышка, но прямо сейчас на таком фоне условия Магнита внезапно выглядят неплохо. Я бы даже сказал хорошо, если иметь уверенность, что новый выпуск на ближайшее время у эмитента последний, но такой уверенности пока нет. Бумага еще и совсем короткая, тоже считаю это плюсом (тут кому как)

( Читать дальше )

Компания занимается производством и обслуживанием погружных насосов для добычи нефти, конкуренты хорошо знакомого нам Борца

📋 С раскрытием у НТ большие проблемы. У нас есть только МСФО за 2023 год и квартальные РСБУ, которые с МСФО кореллируют слабовато.Общая картина видится так:

🔹Компания хорошо прибавила в 2022-23 году (полагаю, что на импортозамещении). Активно развивали аренду, когда расходы на насос они несут сразу, а прибыль с него получают растянуто во времени на несколько лет. Новые контракты, под них растущие долги – все это было нормально и даже перспективно, пока не начали расти ставки

🔹Где-то cо 2 половины 2023 НТ заметно притормозили с ростом (это уже мои предположения по РСБУ, т.к. выручка за 9мес’24 у них +17,5% против +45% годом ранее, а долг уже не растет с опережением выручки, да и в целом не особо растет)

🔹В теории, этого должно быть вполне достаточно, чтобы нормализовать денежные потоки: НТ хорошо зарабатывают, но ранее много инвестировали в основные средства, из-за чего FCF был стабильно отрицательный и его приходилось перекрывать долгами

( Читать дальше )

Внезапно! Отлично нам всем известная группа «Позитив» завтра проведет сбор заявок на свой выпуск облигаций 001Р-02. Давайте качественно прожарим новые «позитивные» бонды — кстати, это снова флоатер с привязкой к ключевой ставке. Неоригинально🤷‍♂️

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Новые_Технологии, Магнит, ЭР_Телеком, Россети_МР, Полипласт, Металлоинвест, Томская_обл, Воксис, ЭТС, ТГК-14, РусГидро, Новосибавтодор, Башкирия, ПСБ.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

👨🏻‍💻А теперь — поскакали смотреть на новый выпуск Позитива!

🌐Эмитент: ПАО «Группа Позитив»

👨🏻‍💻Группа «Позитив» (Positive Technologies) — один из крупнейших российских разработчиков решений в области кибербезопасности, который работает на рынке уже около 20 лет. Единственный представитель этой сферы на Мосбирже. Я держу небольшую позицию по акциям POSI в портфеле.

( Читать дальше )

Ну раз никто не хвастается антиуспехами…



весь месяц пугали жопой в экономике, резким повышением ставки и прочее. И банки пугали в прогнозах, и вклады более доходные давали, и брокеры-аналитики всяческие (в том числе и на смартлабе) пугали что будет ужас ужас.

Много кто тут загодя или утром 20го позакрывали спеклятивные позиции да дальние облиги, «чтобы не размотало». Может быть еще кто и шортил но особо этим не хвастали. После решения по ставке пошли сплошняком «я заработал много» да «а я говорил ведь заранее, вот ссылка!». В самом деле, по ссылке вроде говорил. Только я не помню чтобы такие посты на общем фоне приближающегося апокалипсиса как-то успевали засветиться…
И кстати, я не вижу постов «верил в повышении ставки, размотало в шортах» — неужели никто из верующих не пострадал? все выиграли только? :-)

Сам я спокойно с весны сидел в 26238 и философски относился к тому что и позже можно было зайти, и пересидеть горки в ликвидности да купить дешевле. Попутно несколько раз ловил хорошо брокерских аналитиков на рекомендациях которые были совершенно неверные.

( Читать дальше )