НЛМК

Аналитики ИК «Велес Капитал» ожидают, что выручка НЛМК вырастет на 8% кв/кв:

Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 8% к/к до 3 023 млн долл. в результате роста объема реализации металлопродукции на 6% к/к до 4,4 млн тонн и цен на сталь в США на 10-15% к/к.

Согласно нашим расчетам, EBITDA увеличится немного сильнее: на 11% кв/кв. до 901 млн долл. благодаря снижению цен на уголь и ослаблению рубля. Чистая прибыль, согласно нашим ожиданиям, составит 527 млн долл., что на 5% выше уровня за I квартал 2018 г.

Так как прогноз роста финансовых показателей обусловлен преимущественно сильными операционными данными, опубликованными ранее, мы не ожидаем влияния отчетности на котировки акций за исключением случаев сильного расхождения с ожиданиями рынка финансовых результатов и рекомендации дивидендов по итогам III квартал.

сегодня, 13:22
Александр Сидоров
аналитик ИК «Велес Капитал»

НЛМК 31 июля компания опубликует финансовую отчетность по МСФО за II квартал 2018 г.

Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 8% к/к до 3 023 млн долл. в результате роста объема реализации металлопродукции на 6% к/к до 4,4 млн тонн и цен на сталь в США на 10-15% к/к.

Согласно нашим расчетам, EBITDA увеличится немного сильнее: на 11% кв/кв. до 901 млн долл. благодаря снижению цен на уголь и ослаблению рубля. Чистая прибыль, согласно нашим ожиданиям, составит 527 млн долл., что на 5% выше уровня за I квартал 2018 г.

Так как прогноз роста финансовых показателеи обусловлен преимущественно сильными операционными данными, опубликованными ранее, мы не ожидаем влияния отчетности на котировки акции за исключением случаев сильного расхождения с ожиданиями рынка финансовых результатов и рекомендации дивидендов по итогам III квартала.
1prime.ru/experts/20180730/829073135.html

НЛМК: прогноз финансовых результатов за 2К18 по МСФО

НЛМК завтра опубликует финансовые результаты по МСФО. Мы ожидаем увидеть сильные результаты: выручка должна вырасти на 15% кв/кв (до $3 218 млн) на фоне увеличения объемов продаж стальной продукции (+6% кв/кв). EBITDA должна укрепиться на 8% кв/кв (до $879 млн) за счет роста выручки, однако рост цен на уголь окажет давление, которое должно быть несколько компенсировано ростом доли более дешевого угля PCI. Мы ожидаем, что FCF снизится на 32% кв/кв (до $405 млн) из-за роста запасов на фоне ускорения сезонного сбора металлолома. Мы полагаем, что НЛМК может выплатить $0.84 на GDR (доходность 3.2%, 125% FCF) в качестве дивидендов, чтобы снизить волатильность квартальных выплат. Мы ожидаем ПОЗИТИВНОЙ реакции рынка на результаты. Телеконференция намечена на завтра на 17:00, номера для набора: +7 495 646 9190 (Россия) +44 (0) 330 336 9411 (Великобритания); ID телеконференции: 4393379.

АТОН

Гендиректор «Магнита» рассказала об изменениях магазинов сети

Рост продаж второго по обороту ритейлера в России «Магнит» снова замедлился. После небольшого ускорения в I квартале, когда выручка увеличилась на 8,1% год к году, во II квартале она прибавила 6,5% до 306,7 млрд руб., сообщила компания. Замедление роста продаж закономерно, заявила «Ведомостям» гендиректор «Магнита» Ольга Наумова: компания проходит масштабную трансформацию. В этом году «Магнит» открыл меньше обновленных магазинов, чем в прошлом году: 414 против 830. Сейчас, по ее словам, обновлено 43% магазинов у дома (около 5400). «Мы докручиваем нашу модель, чтобы найти самый привлекательный вариант для покупателя», – говорит Наумова. (Ведомости)

«Магнит» нащупал дно. Аналитики ждут улучшения показателей ритейлера к концу года

( Читать дальше )

В продолжение прошлого поста новый расклад по целям НЛМК.
Первые цели отработали.
Поскольку отсечка произошла с других уровней вместо расчетных, скорректировал поведение бумаги с сохранением пропорций прошлых расчетов. 
1я цель 167 (она же закрытие ГэПа)
2я цель 173 с возможным проколом хая
3я цель, в случае позитива на рынке 185+(200)

Внимание на диапазон 163-164 в прошлый раз долго в него стучали

Аргументы:
— по ТА нарисовали ГиП
— хорошие показатели на грядущем отчете по аналогии с СевСталь
— цены на сталь на максимумах
— экспортер, эффект девальвации во-втором квартале

Негатив:
— отрицательная динамика индекса металлургов и ММВБ
— торовые войны и вбросы на тему очередных санкций

Северсталь – финансовые результаты за 2К18 и итоги телеконференции    

Северсталь опубликовала сильные финансовые результаты — EBITDA составила $874 млн (+24% кв/кв, на 3% выше консенсус-прогноза) и рекомендовала фантастические дивиденды (45.94 руб. на акцию, доходность 4.7%, 100% FCF). Мы ожидаем, что сильная динамика сохранится и в 3К, и EBITDA составит около $800 млн, а EBITDA за 9M18 достигнет $2.4 млрд, что предполагает высокий потенциал роста к годовому консенсус-прогнозу в размере $2.7 млрд. При чистой задолженности всего 0.1x и доле капзатрат всего 37% относительно прогноза в $800 млн, мы также видим потенциал роста для FCF и дивидендов — доходность за 2018 может достигнуть 14% (хотя на телеконференции Северсталь подтвердила прогноз по капзатратам и сказала, что оборотный капитал может оказаться чуть выше целевого показателя 9-10% от выручки). Результаты подтверждают Северсталь в качестве нашего фаворита в стальном секторе благодаря благоприятному позиционированию (гибкость продаж + интеграция) и дисконту в оценке к НЛМК (4.9x по EV/EBITDA 2018 против 5.8x).

АТОН

Совет директоров «Северстали» рекомендовал выплатить дивиденды по итогам трех месяцев, закончившихся 30 июня 2018 года, в размере 45,94 руб. на бумагу.

Исходя из объявленного размера дивиденда на акции, совокупная сумма выплат составит около $595 млн., что близко к верхней границе нашего прогнозного диапазона. При текущих котировках это предполагает дивидендную доходность примерно в 4,5%.

НЛМК и ММК еще не объявили свои рекомендации, однако, по нашему мнению, они вряд ли превзойдут щедрые выплаты «Северстали». Напомним, суммарный объем выплат «Северстали» за 1П18 должен быть равен $1,1 млрд.

Лапшина Ирина
Sberbank CIB

ЕС утвердил защитные меры в ответ на пошлины США     

Временные меры касаются 23 категорий стальной продукции и будут носить форму тарифных квот. По каждой из категорий будет применяться пошлина 25%, как только импорт превысит средний объем за последние три года. Важно отметить, что на данном этапе квоты не распределяются между отдельными странами-экспортерами, а действуют по принципу живой очереди. Временные защитные меры могут применяться не более 200 дней. Исключения будут действовать в отношении Норвегии, Исландии и Лихтенштейна. Действующие импортные пошлины сохраняются.

Принцип живой очереди и отсутствие распределения по отдельным странам означает, что экспортная конкуренция между производителями за право стать первыми резко возрастет. На наш взгляд, при таком сценарии игроки, имеющие склады и/или заводы, смогут быстро нарастить объемы экспорта на европейский рынок. В целом мы считаем новость нейтральной для российских производителей стали и напоминаем, что в 2015-16-17 Северсталь поставила 1.7-2.0-0.8 млн т готовой стальной продукции, а НЛМК — 0.7-0.6-0.6 млн т стали.

АТОН

НЛМК в 1 полугодии 2018 года нарастила производство стали на 4% г/г — до 8,594 млн тонн вследствие возросшего спроса на рынках сбыта компании. Об этом сообщила компания.

В целом, по нашему мнению, можно ожидать, что НЛМК по итогам второго квартала продемонстрирует рост рентабельности за счет неплохих цен на сталь и снижения цен на уголь (глобальные цены-ориентиры снизились по сравнению с январем — мартом в среднем на 7%). При этом не исключено, что в апреле-июне вырос оборотный капитал НЛМК — в связи с увеличением объемов продаж в России и США. Мы моделируем для компании на второй квартал EBITDA на сумму $910 млн. и свободные денежные потоки после выплаты процентов на сумму $400-450 млн.

Sberbank CIB

По итогам 2 квартала НЛМК несколько снизила поставки слябов из РФ на американские активы и NLMK Dansteel (во 2 кв. -30% относительно 1 кв.) из-за введенных пошлин США, но опять же эти -30% мы рассматриваем относительно «очень высокого» 1 кв., когда компания существенно наращивала поставки слябов «про запас» в преддверие пошлин (в 1 кв. +86% относительно 4 кв. 2017 г.).

При этом объемы продаж металлопродукции во 2 кв. росли в США быстрее (+15% кв./кв.), чем объемы продаж плоского проката в РФ (+3% кв./кв.), не говоря уже о падении продаж сортового проката в России (-17% кв./кв.). Однако по российскому сегменту рентабельность, скорее всего, вырастет за счет улучшения ассортимента продаж: наращивание реализации более маржинальной продукции (стали с полимерным покрытием, х/к проката, динамной и трансформаторной стали) при сокращении продаж полуфабрикатов, сортового проката, а также за счет снижения цен на коксующийся уголь (-7% кв./кв.).

В американском дивизионе также мы ожидаем повышения маржи за счет резкого роста цен на металлопродукцию на локальном рынке, кроме того, в США компания во 2 кв. существенно наращивала продажи более маржинального оцинкованного проката (+28% кв./кв.).

Более того, мы ожидаем, что компания пока продолжит поставки слябов из РФ на американские активы, т.к. даже после уплаты пошлины на слябы рентабельность продаж возросла в результате резкого роста цен на прокат (с начала года цены на г/к прокат на локальном рынке возросли более чем на 40%).

Ализаровская Ирина
«Райффайзенбанк»