Монополия

💵Облигации

ОФЗ показал отличный результат (+1,5% за неделю). Индекс корп.облигаций закрыл неделю в +0,6%. Главным событием недели стало сразу 2  дефолта (пока еще технических): Чистой планеты и Монополии. Страх убытков и плохого финансового состояния прокатился и по смежным компаниям даже с более высоким рейтингом. Рынок особенно нервно отреагировал в «стакане» Уральской стали и Делимобиля. И это всего лишь эффект Монополии. А что будет, если рынок вспомнит, что у Системы облигаций на 0,4 трлн? Это не считая долгов дочек: МТС, Сегежи, Эталона, и многих других… Риск в том, что после таких финтов, аппетит к риску упадет, и будет эффект домино. Всё инфополе забрала Монополия. Даже размещение 🛢Лид Капитал прошло без большого внимания. А наши подборки в конце поста👇

👻Оферты

Оферта в Системе-24 оказалась впервые за долгое время рыночной – видимо, холдингу надоело выкупать и размещать вновь. Вспомните более ранние оферты в Системе-13 и Биннофарм – там инвесторы потеряли 2-3% рыночной стоимости на пустом месте. Следите за 🗓Календарем оферт и не пропускайте важные.

( Читать дальше )

Монополия собирается вернуть обратно свои облигации через суд



     Первое, на что хочу обратить внимание, что эта картинка — фотошоп. А точнее пейнтошоп. Юмор.
     В суд они, конечно же, не подают. Я просто хотел обратить внимание на как можно большее количество человек, дабы они в будущем не принимали опрометчивых решений. Показывать буду на примерах.



( Читать дальше )

Много внимания уделяется дефолту Монополии, хотя проблемы были ожидаемы. Первым постом на СмартЛабе написал про Монополию, поэтому удивляет такая громкая реакция.

Обновляю табличку с дефолтников. Если видите такие признаки у эмитента, то это повод посмотреть повнимательнее.

Вывод: если операционный денежный поток не покрывает проценты, можно эвакуироваться.

мой ТГ - t.me/buridanovbonds
TRANSLATE with

( Читать дальше )

По состоянию на 06.12.25г. стоимость портфеля Барбадос составляет 1 291 669 р. (+0,4% за неделю).

По итогам 298 дней проекта, портфель показывает доходность 35,7% годовых.

43 неделя оказалась одной из самых драматичных за время проекта. Еще на прошлой неделе начал избавляться от бумаг Монополии выпуска 1Р3 и остатки продал на вечерней сессии во вторник. В итоге всю позицию, которая занимала достаточно заметную долю портфеля продал по средней цене 98,36%, это чуть ниже средней цены покупки, которая составляла 98,68%, но с учетом купонов, доходностью по этой позиции я доволен. Но риск, как оказалось, был очень высок. Все таки основной задачей в инвестировании вижу не своевременную эвакуацию из проблемной позиции, а вообще не покупать такие позиции себе в портфель.

( Читать дальше )

Я всегда считал, что Мосбиржа — это поистине удивительное и уникальное место. И это действительно так. На ней даже МОНОПОЛИИ банкротятся!

💀В эту пятницу одна из крупнейших цифровых логистических платформ России «Монополия» не смогла найти 260 млн ₽ на погашение своего 2-го выпуска облиг. Несмотря на давние звоночки, многие инвесторы верили в то, что компания как-нибудь «проскочит», и теперь крайне обескуражены таким поворотом дела. Чего им ждать дальше?

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🦥Немного «я же говорил»

Последние полгода я очень настороженно относился к пациенту и подробно объяснял, почему считаю, что эти облигации надо обходить стороной — например, тут и тут.

💬Процитирую заключительные фразы из своего же обзора от 11 августа (до техдефолта ещё 4 месяца, Монополия везде рассказывает, как у неё всё замечательно):

С точки зрения доходности фиксы у Монополии получаются интересными, но убытки и непомерный долговой аппетит лично меня уже сильно напрягают. [...] Монополия хочет обогнать в долговой гонке Полипласт, но в отличие от него она ещё и убыточна. Тут либо IPO, либо кранты.

( Читать дальше )

Эмитент целого ряда облигаций (6 выпусков, суммарный объем почти 6,5 млрд руб.) допустил техдефолт по облигациям.
АКРА уже отреагировало и присвоило эмитенту статус “под наблюдением”.

Вообще, событие очень критичное для рынка ВДО, сопоставимое с Гарант-Инвестом (он уже в дефолте и пытается хоть как-то договориться со всеми), где облигациями заняли на рынке 14,4 млрд рублей. Все облигационеры испугались и ринулись продавать ВДО. Сильнее всех под пресс попал Контрол лизинг, так как распространена информация, что Монополия имеет большой объем сделок с Контрол лизингом. Сам Контрол лизинг это отрицает, но, например, Эксперт РА в это не очень верит.

Возвращаемся к Монополии и посмотрим, можно ли было спрогнозировать такое развитие ситуации или все-таки лучше не лезть в ВДО и хранить деньги на депозите.

Вся полезная финансовая информация об эмитенте хранится здесь. В нашем случае наиболее полную информацию отражает отчетность по МСФО. РСБУ нам не подходит, потому что занимает деньги одна компания (АО “МОНОПОЛИЯ”), а основной бизнес на другой компании (ООО “МОНОПОЛИЯ ОНЛАЙН”). На текущий момент наиболее актуальная отчетность за 6 месяцев 2025 года, которая опубликована 29.08.2025, то есть все цифры мы могли узнать ещё 3 месяца назад. В них у нас отражено следующее.

( Читать дальше )

Вчера логистическая компания «Монополия» ушла в технический дефолт: не смогли погасить второй выпуск облигаций всего лишь на 260 млн рублей. Сумма не особо большая, особенно если учитывать тот факт, что в январе предстоит погашение третьего выпуска на 3 млрд.

«Монополия» сообщает, что постарается исполнить свои обязательства в ближайшее время:

Компания не отказывается от своих обязательств и рассчитывает погасить номинальную стоимость в ближайшее время — о точных датах сообщим дополнительно

Что же. У них есть 10 рабочих дней — посмотрим.

Сейчас же я напомню то, что писал три месяца назад. Заголовок статьи звучал следующим образом: Не гонитесь за доходностью. «Монополия» погрузилась в кризис:

https://dzen.ru/a/aLK741L7_WsW0PeA

В материале я подробно разбирал финансовое положение компании и её операционные результаты. Вспоминаю это как раз для того, чтобы сказать: "А я ведь говорил". Потому что в инвестициях после определенных событий важен взгляд назад для анализа того, какой тогда казалась ситуация и что случилось сейчас. Это необходимо для неповторения ошибок в случае их допущения.

( Читать дальше )

🟢ПАО «Группа ЛСР»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruA.

ПАО «Группа ЛСР» — диверсифицированная крупная строительная компания, работающая на рынке с 1993 года и реализующая проекты в Санкт-Петербурге, Ленинградской области, Москве, Екатеринбурге и Сочи.

По расчетам агентства, отношение долга, скорректированного на денежные средства и на средства на эскроу-счетах, но в сумме, не превышающей сам объем проектного финансирования, на 30.06.2025 к EBITDA по МСФО за 12 предшествовавших месяцев составило 2,0х (годом ранее – 1,5х). На горизонте года от отчетной даты ожидается, что коэффициент долговой нагрузки останется вблизи текущего уровня. На отчетную дату коэффициент покрытия процентных платежей показателем EBITDA составил 2,2х (годом ранее – 3,4х), что находится на среднем уровне по бенчмаркам агентства.

Прогнозная ликвидность компании находится на уровне выше среднего: операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом остатка денежных средств и невыбранных кредитных линий полностью покрывает плановые платежи по долгу и капитальным затратам.

( Читать дальше )

После тех.дефолта Монополии и падения котировок на 45-50%, мы ждем что инвесторы будут больше внимания уделять аудиторским заключениям. Ведь там, зачастую, есть ответы на все вопросы. Нужно просто открыть глаза 🙈

На слайде выдержка из годового аудита «превышение краткосрочных обязательств оборотных активов на 7 млрд, совокупно с ростом процентных ставок по кредитам и займам повышают существенность суждений руководства в отношении непрерывности деятельности»

( Читать дальше )

Монополия доставила в последние дни многие проблемы. Можно сказать проблема то одна, просто у многих людей. Что теперь инвесторам с этим делать

     Серьёзные организации инвестируют в серьёзные компании с рейтингом доверия от ААА до АА. Эти значения показывают высокий уровень кредитоспособности. Те организации, которым они присвоены — являются максимально надёжными, при этом являясь наименее доходными.
     Есть не менее серьёзные организации, которые готовы, для повышения доходности, инвестировать в компании с рейтингом доверия А. Это тоже значительный показатель, говорящий тоже о высоком уровне кредитоспособности, но уже, скажем так, нормальным.
     Находятся и те, кто хочет сохранить преимущество надёжности, но в погоне за повышенной доходностью, готов взять на себя минимальный риск. Такие компании имеют кредитный рейтинг ВВВ. Средний уровень кредитоспособности, но и риск не слишком минимален.

     Как раз из последних была компания Монополия, с кредитным рейтингом ВВВ. Перед тем, как перейти дальше, покажу один прикол.

( Читать дальше )