МРСК Центра и Приволжья

Весной мы подробно разобрали самые популярные дочерние компании ПАО «Россети» и подвели итоги 1-го квартала путем сравнения динамики основных финансовых показателей на основание отчетов РСБУ. Рост чистой прибыли в 1-ом квартале наблюдался только у Ленэнерго, МОЭСК, МРСК Юга, МРСК Сибири и МРСК СЗ. Но чистая прибыль по РСБУ у таких акций как ФСК ЕЭС, МРСК Урала формируется также из переоценки акций Интер Рао и Ленэнерго соответственно. А данная переоценка не учитывается в формировании дивидендной базы. Также сюда входят прочие расходы и доходы, которые также не стабильны и порой искажают картину. Поэтому лучше смотреть на прибыль от продаж, лишь 5 компаний ее увеличили год к году: Ленэнерго, МОЭСК, МРСК Урала, МРСК СЗ и ФСК ЕЭС. Посмотрим, как обстоят дела сейчас.

Исходя из бизнес-планов снижения прибыли по итогам года ждут 4 компании: МРСК ЦП, МРСК Волги, МРСК Юга, ФСК ЕЭС. По результатам 1-го полугодия все 4 компании показали снижение чистой прибыли. При этом МРСК ЦП и МРСК Волги существенно снизили прибыль. У ФСК ЕЭС и МРСК Юга снижение в пределах погрешности и скорее всего бизнес-план они перевыполнят и покажут годовую прибыль не ниже 2018 года.

ЦП не порадовал, точно так же как и Волга.
Ожидаемо упала валовая рентабельность, валовая прибыль из-за этого просела на 1,5 млрд, плюс прочие доходы меньше прошлогодних на 0,5 млрд, а прочие расходы выше.  . 
Почти 2 млрд чистой прибыли недосчитались.
В балансе обращает на себя внимание рост дебиторки (строка покупатели и заказчики). Год назад она была в районе 18 млрд, в конце года 21, а сейчас больше 23. Одновременное ухудшение сальдо прочих доходов-расходов — не очень хороший знак, опять ТНС не платит?
Ещё один негативный момент — рост долга банкам с 21 до 24 млрд.
Этот год однозначно будет хуже по прибыли и по дивидендам. Хотя дивидендная доходность наверняка будет хорошая. 

Приветствую, дорогие читатели.

Сегодня речь пойдёт о тихой и не очень заметной компании. О таких Баффет любил говаривать: «Посади во главе компании хоть бутерброд, компания всё-равно будет приносить прибыль». 

На котировки этой компании не обращают внимание международные фонды, санкции обходят её стороной и даже отечественный инвестор редко заглядывает в биржевой стакан эмитента под тикером MRKP — МРСК ЦП.

Бизнес у компании медленный, скучный и неинтересный. Молодёжь чурается — не модно. Спекулянты тоже избегают — сильно не раскачаешь, вверх-вниз не погоняешь.

Несмотря на скуку и неторопливость бизнеса, «скромняшка» МРСК ЦП уже в этом году радует расчётливого и долгосрочного инвестора хорошими дивидендами. Инвестора, который ищет тихую заводь для 5-10% своего портфеля. Тихую, развитую и доходную. 

При цене в 0,28 рублей и дивиденде в 0,0407 рублей мы можем получить 14,5% дивдохода до налогообложения, если запрыгнем в уходящий поезд до отсечки по дивидендам, которая состоится 21.06.2019

Как там дела у МРСК ЦП? Нырнём в отчётность.

Смарт-лаб для нас подготовил и собрал в одну красивую табличку финансовую историю компании за прошедшие 5 лет.

Итак, в предыдущих 5-и частях я рассмотрел 10 дочерних компаний ПАО «Россети»:

• первая часть (МРСК Волги+МРСК Северо-Запада) тут;
• вторая часть (МРСК Сибири+МРСК Урала) тут;
• третья часть (МРСК Центра+МРСК Центра и Приволжья) тут;
• четвертая часть (МРСК Юга+ФСК ЕЭС) тут;
• пятая часть (МОЭСК+Ленэнерго) тут.

Исходя из написанных обзоров можно составить следующую сводную таблицу. Значения уже объявленных дивидендов обозначены зеленым цветом. Ячейки, залитые зеленым цветом обозначают положительную динамику чистой прибыли в 2019 году, а также выполнение предыдущих бизнес-планов. Соответственно красным цветом залиты ячейки с противоположными характеристиками.

Данные акции все держат ради одной цели — получить высокие дивиденды/или заработать на курсовой разнице благодаря высоким дивидендам. Но ближайшие дивиденды — это уже пройденный этап, они в цене, поэтому нам нужно ориентироваться на результаты 2019 года и дивиденды за этот год. Согласно таблице дивиденды с высокой доходностью у следующих акций: Ленэнерго ап, МРСК ЦП, МРСК Волги, МРСК СЗ, МОЭСК, МРСК Юга, ФСК ЕЭС. Но из них за 2019 год прибыль будет выше, чем за 2018 только у Ленэнерго ап, МРСК СЗ, МОЭСК. Однако МРСК СЗ и МОЭСК за последние 2 года ни разу не выполнили свой бизнес-план. Тогда из перспективных акций остается только Ленэнерго ап.