ИТ-сектор

TAdviser поставил «Базис» на первое место в рейтинге разработчиков платформ виртуализации. Это не просто место в таблице — это отражение нашего положения на рынке.

В цифрах это выглядит так:
Наша выручка от внедрений и поставок собственных платформ виртуализации в 2024 году достигла 4,6 млрд рублей — это 40% от суммарной выручки всех участников рейтинга.

( Читать дальше )

Верующим в местный ИТ-сектор и телезрителям социального пакета на заметку:

Компании бывшего вице-губернатора Санкт-Петербурга Эдуарда Батанова и бизнесмена Дмитрия Комиссарова ООО «Авроид» и ООО «Гиперус» подали заявления о банкротстве. Сумма исковых требований 1,3 млрд руб и 1 млрд руб соответственно. Таким образом, совокупный долг двух контор — около 2.3 млрд руб. Сейчас офисы компаний закрыты, а выплаты зарплат задерживаются. Не были произведены и выплаты при увольнении сотрудников.

Что это значит?

Это значит, что верующим в местный ИТ-сектор нужно воспринимать эту субстанцию примерно так:




Ушлые мужички умело сосут бабло из напуганных и чванливых чиновников под соусом «ударного импортозамещения» и «достижений технологического суверенитета». Из этого стада есть исключения. Но в целом, это мутная вода, в которой плавает мутная рыба с блестящей чешуей.

Удачных инвестиций в РФ))

Друзья, начинаем новую торговую неделю с обзора годовой финансовой отчетности производителя инфраструктурного ПО. Речь идет о Группе Астра, которая по итогам отчетного периода можно справедливо считать лучшей отечественной IT-компанией. Давайте взглянем на цифры и разберемся, почему у Астры лучший бизнес в индустрии?

— Выручка: 17,2 млрд руб (+80% г/г)
— Отгрузки: 20 млрд руб (+78% г/г)
— EBITDA: 6,6 млрд руб (+59% г/г)
— Чистая прибыль: 6 млрд руб (+66% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Выручка выросла на 80% г/г — до 17,2 млрд руб. на фоне трехкратного роста продаж продуктов экосистемы и двукратного роста доходов от сопровождения продуктов. В свою очередь отгрузки выросли на 78% г/г — до 20 млрд руб. за счёт увеличения количества новых клиентов, а также активного сотрудничества со старыми. На фоне вышеперечисленного EBITDA составила 6,6 млрд руб, а чистая прибыль 6 млрд руб, увеличившись на 59% г/г и 66% г/г соответственно.

( Читать дальше )

Первый квартал 2025 года оказался нейтральным для фондового рынка — индекс Мосбиржи прибавил 4,52%. Однако среди 251 актива, торгуемого весь квартал, 59 акций показали падение — в среднем на 6,47%. Наихудшую динамику продемонстрировали представители ИТ- и сырьевого сектора.

Лидером антирейтинга стала «Группа Позитив» — её акции обвалились после слабой отчётности за 2024 год и сдвига запуска нового продукта. Инвесторы пересмотрели оценки из-за снижения прогноза выручки и сокращения расходов клиентов на кибербезопасность.

Сильнее всего пострадали сырьевые компании — «Роснефть», «Газпром нефть», «Сургутнефтегаз», «Северсталь» и «Лензолото». Причины — низкие цены на Urals, крепкий рубль, санкции США и слабые корпоративные отчёты. Акции «Сургутнефтегаза» снизились вместе с курсом доллара, который упал с ₽101 до ₽83 за квартал. А «Северсталь» вовсе отказалась от дивидендов после отрицательного свободного денежного потока.

( Читать дальше )

Продолжение беседы с экспертом. Предыдущие записи:
— ВАЗ как флагманский продукт ИТ-компаний
— Дамоклов меч в ИТ-секторе

— У всех рисков много, но правильнее подумать от обратного — у кого их больше? Самые тяжелые последствия могут наступить от направленных APT-атак. Надо понимать, что такие атаки довольно дорогие и требуют много ресурсов и времени, поэтому осуществляются крупными хакерскими группировками в т.ч. с окологосударственной поддержкой сами знаете кого. В общем чем ближе компания к объектам КИИ, тем для неё рисков больше. Не обязательно объектом атаки будет сам объект КИИ, достаточно взломать поставщика ИТ-решения или какого-нибудь ИТ-подрядчика из цепочки поставок.

— Ничего не понятно, но очень интересно. Как вообще обычный инвестор может эти риски учитывать, например, при принятии решения об инвестировании в ИТ-компанию?

— Загуглить «программа Bug Bounty + имя компании» и прочитать все свежие материалы. Косвенно это будет свидетельствовать о заботе эмитента в части своей кибер-гигиены. К сожалению, другие материалы — отчёты по аудитам, результаты пен-тестов в общем доступе не найти, они конфиденциальны.

( Читать дальше )

Продолжение беседы с экспертом. Начало см. здесь.

— У всех публичных компаний на мосбирже есть такие продукты, просто у некоторых это флагманские продукты.

— Давайте с другой стороны посмотрим. Какие компании ИТ-сектора очень технологичные, делают качественные и функциональные продукты в современной архитектуре?

— Таких компаний много, но к сожалению, болей частью они вне публичного пространства и насколько мне известно даже и не собираются пока на IPO. Они способны развиваться без внешнего капитала. Особенно много таких компаний в кибербезе.

— Кибербез? Я считал, что там по пальцам двух рук можно всех пересчитать.

— Это раньше так было. Сейчас даже чисто ИТ-компании пришли на рынок кибербеза. Более того, крупнейший Банк страны «С» самостоятельно разрабатывает и планирует выводить на рынок собственные ИБ-продукты и сервисы. И многие из этих продуктов сейчас просто не имеют конкурентов.

— Интересно получается. Раньше я думал, что покупаю акции Банка, потом вдруг выяснилось, что это уже ИТ-компания, а сейчас выходит, что не только ИТ, но и ИБ.  

( Читать дальше )

Побеседовал тут с экспертом. Вот краткий пересказ того, что понял:

— Что Вы скажите о компаниях ИТ-сектора, представленных на фондовом рынке?

— Скажу, что все аналитики рынка видят и оценивают дай бог 50% всех внутренних процессов и факторов, которые напрямую могут влиять на будущую капитализацию компаний ИТ-сектора.

— Назовите для примера?

— Никто не смотрит на архитектуру сервисов и приложений, которые сейчас в топе продаж у ИТ-компаний.

— Но ведь это какая-то внутренняя кухня разработчиков. Какая разница какая архитектура и как это влияет на продажи если есть устойчивый рынок сбыта?

— Потому что есть тенденции, которые нельзя игнорировать. Вот есть например компания «Д», которая 20 лет пишет традиционные клиент-серверные приложения в монолитной архитектуре, а конкуренты уже мигрировали на микросервисы под оркестраторами что позволяет им легко и быстро масштабировать не только аппаратную платформу, но и управлять бизнес-модулями в одно касание.

— Всё равно не понятно, как это может повлиять на качество самого продукта и его продажи?

( Читать дальше )

Дорогие подписчики, сегодня на обзоре у нас Астра — одна из лучших, если не лучшая IT-компания в России. Группа занимается производством инфраструктурного ПО и вчера представила финансовые результаты по итогам 9 месяцев 2024 года по МСФО. Традиционно переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 8,6 млрд руб (+84% г/г)
— Отгрузки: 10,1 млрд руб (+98% г/г)
— EBITDA: 2 млрд руб (+64% г/г)
— Чистая прибыль: 2 млрд руб (+51% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Как и ожидалось, за 9 месяцев 2024 года Астра порадовала инвесторов внушительными финансовыми результатами. Решающее значение в этом сыграл фактор сезонности, поскольку порядка 75% выручки группы приходится на второе полугодие и до 50% на конкретно на декабрь.

📈 За счёт развития продуктово-сервисной экосистемы, а также масштабированию бизнеса выручка Астры увеличилась на 84% г/г — до 8,6 млрд руб. Отгрузки в свою очередь показали рост практически вдвое — до 10,1 млрд руб. EBITDA и чистая прибыль также хорошо себя проявили, оба составили 2 млрд руб и показали рост на 64% г/г и 51% г/г соответственно.

( Читать дальше )

Астра провела SPO

ГК «Астра» провело SPO по цене 555 рублей за акцию. Было размещено 21 млн акций, в результате чего объем бумаг в свободном обращении увеличился с 5 до 15%. Соотношение институциональных и частных инвесторов составило 60 к 40. Компания получила от инвесторов более 60 тыс. заявок, что соответствует примерно трехкратной переподписке.

Мы оцениваем SPO как успешное. Увеличение free float может оказать акции бумаге стратегическую поддержку, позволив ей войти в первый котировальный список Мосбиржи и в число компонентов индексов. В пятницу акции завершили торги на отметке 610 рублей против примерно 620 рублей до объявления SPO. По нашим расчетам, это соответствует оценке 17x по EV/EBITDA 2024П и 17,5x по P/E 2024П, а также 10x по EV/EBITDA 2025П и 10,5x P/E 2025П. Оценки по мультипликаторам на 2025 год лишь немного превышают медиану по ИТ-сектору, и, на наш взгляд, могут быть привлекательными для среднесрочных и долгосрочных инвесторов, учитывая амбициозные цели роста ГК «Астра».

Атон

ГК Астра объявила результаты за 9 месяцев 2023

За 9 месяцев 2023 года выручка группы увеличилась на 98% по сравнению с прошлогодним показателем и составила 4,7 млрд рублей, в том числе 3,3 млрд рублей в сегменте операционных систем (+77% год к году), 528 млн рублей в сегменте экосистемных продуктов (+236%), 805 млн рублей в сегменте поддержки продуктов (+146%). Показатель EBITDA увеличился на 6% в годовом сравнении до 1,2 млрд рублей на фоне активного роста расходов на персонал для расширения команды. Чистая прибыль составила 1,3 млрд рублей, не изменившись по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. За 3-й квартал 2023 года выручка составила 1,6 млрд рублей (+16% год к году), показатель EBITDA снизился до 206 млн рублей (-75%), а чистая прибыль — до 59 млн рублей (-93%). Отношение чистого долга к EBITDA составило 0,16x.

Мы оцениваем результаты нейтрально. Годовая динамика финансовых показателей «Астры» в 3-м квартале 2023 замедлилась по сравнению с предыдущими периодами, однако ее информативность ограничена, учитывая высокую сезонность продаж в отрасли и вероятные колебания выручки по кварталам.

( Читать дальше )