Дельта-хеджирование

643 доллара прибыли у нас на торговле волатильностью. Вкладывали 2000 долларов в одну попытку. Если помните, то цена резко выскочила вверх и разница между плюсом от опциона и минусом от фьючерса (или форекса) составила прибыль в 601 доллар. Недавно упали с 1.1293 до 1.1195 по фьючерсу и это дало плюс по фьючерсу и минус по опциону, что принесло профит в 42 доллара. Чтобы не писать кучу цифр и не выставлять старые скрины- просто пролистайте выше или откройте те темы, на которые я дал ссылки.

Теперь у нас новая позиция:

куплен колл 1.135 по 75 и продано 0.33 фьючерса по 1.1195 (или 41250 по форекс)... 

Вместе с комиссиями и спредом, пусть общая прибыль будет 28%, что великолепно, ведь нам все равно- на 1.15 или на 1.09.

smart-lab.ru/blog/923744.php

Закончила перевод еще двух серий статьи Марка Джеймисона «Как дельтахеджировать опционы»

Часть 2 (у автора часть 4): Погрешность хеджирования и частота рехеджей

Часть 3 (у автора часть 5): По какой волатильности считать дельту для рехеджа (по мотивам статьи П.Вилмотта про «Бесплатный обед», ссылка на мой перевод которой есть у меня в блоге) 

В конце последней части обещана еще одна, где постоянная волатильность будет заменена на стохастическую, но эта часть пока не публиковалась.

Марк Джеймисон в оригинале на Medium

Коллеги, хотел бы поднять вопрос об оптимальном размере дельта-хэджа у проданной конструкции на Si. (проданы страйки недельного опциона с экспирацией 25.07.2019 с 62 750 до 64 500, откуплены страйки от 61 250 до 62 250 и от 65 000 до 65 500):



Вот такую конструкцию продал на недельных опционах.
Гамма: -0,055240
Тетта:   3365
Вега:   -1688

Выставил дельта-хэдж +1/-1
TSlab начал молотить сделки через каждые 30-40 пунктов хода цены. Иногда по несколько раз за минуту.
При том, что цена БА особо никуда и не ходила:

( Читать дальше )

В прошлой статье, про механизм работы дельта-хеджирования, уважаемые Дмитрий Новиков и ch5oh, оставили весьма полезные комментарии, спасибо им за это! Это натолкнуло меня на мысль, смоделировать поведение ДХ при изменяющейся волатильности и посмотреть, что из этого выйдет.

Здесь не будет никакой теории, просто несколько графиков. Эта статья скорее как дополнение к предыдущей, чтобы подвести итог о прибыли.
(Для каждого эксперимента произведено 1000 генераций поведения БА, с указанной волатильностью.)

Поведение ДХ, когда волатильность не меняется:



Всё около нуля как и должно быть.

Поведение ДХ, когда волатильность растет:



( Читать дальше )

Есть мнение, чтобы хорошо что-то освоить, нужно кого-нибудь этому научить. В целях самообразования и, возможно, ради чьей-нибудь пользы, попробуем разобраться, что же такое дельта-хеджирование. Эта статья основана на двух предыдущих, в которых освещались основы языка R и объяснялось, что такое паритет опционов.

Откуда берется дельта?

Давайте представим, что у нас есть следующая позиция:

• П — портфель или портфолио, кому как больше нравится
• V — стоимость опциона
• ΔS — стоимость базового актива

т.е. наш портфель это купленный опцион, не важно какой, и проданный актив в количестве Δ штук. Но такая статическая формула к сожалению в реальном мире не всегда работает, по-этому нам нужно преобразовать её в динамическую. Уравнения, которые описывают динамику процесса называются дифференциальными и пусть они никого не пугают, в финансах их не много и они не такие сложные как в термодинамике. Итак, запишем формулу нашего портфеля в дифференциальном виде:



( Читать дальше )

Скромный грааль дяди Миши — временной распад (продажа тэты) и нейтральные позиции, которые он умеет вовремя вывернуть в направленные. Умеет убедить на пальцах, что не нужно досконально знать опционную математику, а достаточно понимать суть инструмента.



Как Mikle Debtumoff  удалось пережить 3-е марта с 50-миллионным портфелем? Какие фишки в торговле тэтой и что он думает о недавнем своем выходе на Америку через Freedom finance? Eдет в Питер 22-го марта на НОК-7 мотать на ус новые торговые идеи и отвечать на вопросы любопытных коллег — модератора круглого стола Анатолия Радченко, товарища по пьедесталу Битвы Титанов Антона Медведева и всех, кто там с нами будет!
Опционная биография: http://lowrisk.ru/speakers/mikle-debtumoff/

Господа, вам не кажется, что в связи с последними событиями вола на РТС несколько занижена? Начиная с текущего момента начинаю покупать волатильность, осуществляя параллельные покупки путов и фРТС.
 

Изучение динамики улыбки  подводит нас к другой важной теме – о выборе правильного метода дельта-хеджа. Какую волатильность использовать для расчета дельты — рыночную или расчетную?  На конференции НОК-6 с интересным докладом на эту тему выступил Олег Мубаракшин. И опять я не был согласен с Олегом и теперь представляю свой подход к проблеме.
 
Способов расчета дельты много в зависимости от модели движения улыбки. Можно, взяв рыночную волатильность, считать дельту по БШ, можно делать коррекцию на движение улыбки и т.д. и т.п.
 
Как понять, какой способ лучше для расчета дельты? Как выбрать критерий для выбора? Критерий зависит от того, чего мы хотим от дельта-хеджа. Допустим, наша цель — минимальный размах ежедневных колебаний стоимости нашего портфеля. Тогда, наверно, в нашем тесте есть смысл минимизировать сумму квадратов ежедневных приращений стоимости портфеля. Предположим, мы желаем получить минимальный размах колебаний стоимости  портфеля на экспирации. Соответственно, необходимо минимизировать

( Читать дальше )