Не благодаря, а вопреки. На линейном рынке мы потеряли бы деньги, не угадав с прогнозом

В понедельник, 27 января, мы запустили эксперимент:
на практике я показываю, как можно управлять риском направления цены через продажу опционов.
Начало эксперимента — здесь.
Промежуточные итоги — здесь и здесь.
Подробнее такими экспериментами делюсь в своем Телеграм-канале.

Прошла еще неделя. Давайте разберем, что случилось с позициями.

Улыбка волатильности:

Наша улыбка волатильности стоит по 27% IV.




Перестраиваем улыбку на 54%IV.

Но перестройка улыбки на прибыль и на дальнейшую работу практически не повлияет, т.к. проданные опционы стали гамма и дельта независимые т.к. до экспирации всего 3,5 дня, а до проданных опционов ой как далеко..

! В реальных позициях следить за улыбкой нужно постоянно. Это не просто картинка — правильно построенная улыбка дает корректное представление о текущем финансовом результате и правильный расчет греков.
О последствиях неправильных улыбок я рассказывал здесь.

Итоги по позициям:

1. Позиция, которую хеджировали, на экспирацию останется порядка 4 000 пунктов.

Да, она растеряла всю потенциальную прибыль. Но при таких резких движениях рынка и таком подъеме исторической волатильности — это очень хороший результат.

Ситуация, которая сложилась на рынке, явно не благоприятна для стратегии продажи волатильности, но тем не менее, управление позицией привело к отсутствию убытков.

2. Направленной продаже опционов опять везет. Рынок совсем убежал наверх. Осталось зафиксировать прибыль на экспирацию порядка 28 000 пунктов.

Да, позиция, которая никак не управлялась, заработала много.
Но представьте, что бы было, если движение рынка было такого же характера, но в вниз. Что бы было с непокрытой продажей опционов?

С момента открытия позиций 27 января рынок шел только на верх, только на север)) И рынок прошел порядка 20 000. Историческая волатильность подрастала до 55-60%.

Т.е. мы ошиблись с прогнозом рынка на 20 000 пунктов, не учли, что историческая волатильность так сильно может возрасти.

Позиция была открыта и заработала не благодаря, а вопреки. Скорее больше не потеряла, чем заработала. Но этого достаточно, когда по идее, на линейном рынке мы потеряли бы деньги, не угадав с прогнозом.

! В торговле важен контроль рисков. Можно месяцами зарабатывать на продаже опционов, но сильное неконтролируемое падение способно уничтожить весь результат.

Напоминаю, что в данном примере я акцентирую внимание именно на риске направления цены. Другие риски сейчас мы не рассматриваем.

И главный вывод остается прежним:
Хедж стоит денег, но он дает главное — защиту от неожиданностей.

Продолжаем наблюдать за позициями, в четверг пройдет экспирация и к концу недели подведем итоги эксперимента)
Более оперативные результаты и еще больше экспериментов и примеров — в моем Телеграм-канале. Подписывайтесь. Буду рад вам.

Вопросы по позициям принимаю в комментариях.

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые статьи про опционы и финансовые инструменты.


Подробнее о инвестициях в финансовые инструменты на моем канале в Телеграм.